ТКБ Инвестмент Партнерс

Итоги недели [5–11 октября]

📊Акции: договоренности с США поддержали рынок

Российский рынок акций вырос на 1,9%. Поддержку котировкам оказали итоги телефонных переговоров между лидерами России и США: стороны договорились о поставках российского дизельного топлива в США, а ограничения на суда, перевозящие дизель, были приостановлены на полгода. Эти сигналы улучшили ожидания инвесторов относительно возможностей для частичного смягчения внешнеэкономических ограничений и поддержали спрос на российские активы.

📊Облигации: ускорение инфляции усилило давление на ОФЗ

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,6%. За неделю потребительские цены выросли на 0,96% против 0,12% неделей ранее, в том числе на фоне повышения тарифов ЖКХ. Годовая инфляция при этом ускорилась до 7,08% с 6,25%. Эти данные снизили ожидания скорого смягчения политики ЦБ и спровоцировали новую волну продаж государственных облигаций.

🤍Рубль: увеличение покупок валюты оказало давление на курс

Рубль ослаб до 85,4 руб. за доллар и 12,7 руб. за юань. Основным фактором стало объявление об увеличении чистых покупок иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила — с 1,92 до 12,12 млрд руб. в день. Рост объема операций означает увеличение спроса на иностранную валюту со стороны государства, что ухудшило ожидания участников рынка и оказало давление на рубль.

🛢Нефть: геополитические риски компенсировали рост предложения

Нефть марки Brent подорожала на 2,7% за неделю. Ожидания увеличения поставок с Ближнего Востока ограничивали рост котировок, однако их влияние компенсировали сообщения о новых ударах в регионе. Дополнительную неопределенность создали опасения перебоев с поставками из-за приближения урагана к США. В результате риски для предложения не позволили ценам снизиться, несмотря на ожидания увеличения доступных объемов нефти.

💰Золото: восстановление к концу недели компенсировало первоначальное снижение

Цена золота по итогам недели практически не изменилась. В первой половине периода котировки опускались до двухмесячных минимумов под давлением жесткой риторики ФРС, укрепления доллара и роста доходностей американских гособлигаций. К концу недели техническая перепроданность металла и сохраняющаяся геополитическая напряженность на Ближнем Востоке спровоцировали волну активных покупок со стороны инвесторов, что позволило золоту практически полностью отыграть потери начала недели и завершить неделю вблизи уровней открытия.

@tkbip

❗️Разбираемся, насколько пассивен пассивный доход

https://journal.tkbip.ru/2026/10/06/passive-income/

Итоги недели [28 сентября – 4 октября]

📊Акции: ожидания переговоров поддержали рынок

Российский рынок акций по итогам недели практически не изменился, показав незначительный рост. Поддержку котировкам оказали ожидания возобновления переговорного процесса по урегулированию украинского конфликта и возможных трехсторонних консультаций с участием США до конца октября. При этом жесткие денежно-кредитные условия и неопределенность вокруг бюджетной политики по-прежнему сдерживают аппетит инвесторов к риску.

🤍Облигации: масштаб заимствований усилил давление на ОФЗ

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 1,9%. Основное давление на рынок оказали резко выросшие планы государственных заимствований: Минфин планирует привлечь в IV квартале около 2,45 трлн руб., а объем госзаимствования в 2027 году может увеличиться с 5,4 до 7,7 трлн руб. Существенный рост предложения ОФЗ заставляет инвесторов ожидать, что для размещения таких объемов Минфину придется предлагать более высокую доходность. Одновременно усилились инфляционные риски: по данным Росстата, недельная инфляция ускорилась до 0,12% с 0,06% неделей ранее. Это повышает вероятность сохранения жесткой денежно-кредитной политики в течение более продолжительного периода.

🤍Рубль: экспортная выручка поддержала курс

Рубль укрепился по итогам недели до 83,2 за доллар и 12,5 за юань. Основным фактором стала экспортная выручка, поступающая с временным лагом: сырье реализовывалось по высоким ценам в июле - августе, а соответствующие валютные поступления и их продажа на внутреннем рынке пришлись на конец сентября - начало октября. Это увеличило предложение иностранной валюты и поддержало курс рубля.
Дополнительную поддержку оказал относительно небольшой объем покупок иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила - около 1,92 млрд руб. в день. Низкий объем операций со стороны государства ограничил дополнительный спрос на иностранную валюту и способствовал укреплению рубля.

🛢 Нефть: увеличение предложения снизило дефицитные ожидания

Нефть марки Brent подешевела на 2% за неделю. Основное давление на котировки оказали решения стран G7 по использованию стратегических запасов. Ожидание выхода на рынок дополнительных объемов нефти и нефтепродуктов снизило опасения относительно дефицита предложения и стало причиной коррекции цен.

💰 Золото: инфляционные риски усилили ожидания жесткой политики ФРС

Золото снизилось на 1,7%, до $4 190 за унцию. Давление на котировки усилилось на фоне опасений, что высокие цены на энергоносители могут вновь ускорить инфляцию в США. Это заставило инвесторов пересматривать ожидания относительно дальнейшей траектории процентных ставок ФРС в сторону более жесткого сценария.

@tkbip

Итоги недели [21–27 сентября]

📊Акции: инициативы Минфина усилили давление на рынок

Главным сдерживающим фактором для инвесторов стали планы ведомства ввести налог в 20–30% на сверхдоходы сырьевого сектора, что напрямую грозит сокращением будущих дивидендных выплат крупнейших эмитентов. Дополнительное давление оказало предложение объединить зарплаты и пассивные доходы от инвестиций и вкладов в единую базу НДФЛ с прогрессивной ставкой до 22%. На этом фоне участники рынка начали пересматривать свои стратегии.

🤍Облигации: ожидание бюджетных параметров ограничивает спрос на длинные ОФЗ

На долговом рынке цены ОФЗ продолжили снижаться. Переоценка бумаг была обусловлена опасениями относительно параметров бюджетной политики: дефицит бюджета ожидается выше плановых значений, что усиливает проинфляционные риски. В сочетании с ростом тарифов это может замедлить снижение инфляции и, как следствие, ограничить пространство для дальнейшего снижения ключевой ставки. На этом фоне инвесторы пересматривают ожидания относительно дальнейшей траектории денежно-кредитной политики, что оказывает давление на котировки ОФЗ.
Дополнительным фактором давления стали инфляционные ожидания населения: в сентябре показатель вырос до 14,2% с 13,7% в августе, что указывает на сохранение повышенных проинфляционных рисков.

🤍Рубль: разнонаправленная динамика доллара и юаня

Рубль умеренно ослаб к доллару, но укрепился к юаню. Официальный курс доллара достиг 84,91 руб. на фоне новых санкционных ограничений в отношении российского банковского сектора и сохраняющегося дефицита иностранной валюты.
При этом юань на Московской бирже снизился до 12,51 руб. Поддержку рублю в этой паре оказали продажи валютной выручки экспортерами в преддверии пика налоговых выплат.

🛢 Нефть: ожидания переговоров ограничили рост котировок

Нефть марки Brent практически не изменилась и завершила неделю около $104 за баррель. В течение недели котировки снижались на фоне ожиданий прогресса в переговорах между США и Ираном, поскольку возможная деэскалация уменьшила бы риски перебоев с поставками.
Однако прорыва в переговорах не произошло, поэтому снижение геополитической премии оказалось ограниченным, и к концу недели цены вернулись к уровням начала периода.

👁 Золото: давление на фоне жесткой политики ФРС США

Цены на золото снизились на 2% за неделю на фоне роста доходности американских казначейских облигаций. Также после сентябрьского решения ФРС инвесторы пересмотрели ожидания относительно дальнейшей траектории ставок, что снизило привлекательность золота как актива, не приносящего процентного дохода.

@tkbip

🔀С 1 сентября 2026 года в России официально заработала Система быстрых переводов ценных бумаг (СБПЦБ).

Что это такое? Разбираем в нашем новом материале:

https://journal.tkbip.ru/2026/09/24/sbp-securities/

Итоги недели [14–20 сентября]

📊Акции: геополитический фон ограничил рост рынка

По итогам недели индекс Мосбиржи практически не изменился, при этом в течение большей части периода рынок преимущественно двигался вверх. К концу недели настроения инвесторов ухудшились на фоне новостей о принятии в США закона, предусматривающего расширение санкционных ограничений в отношении России.

🤍Облигации: жесткий сигнал ЦБ РФ продолжает ограничивать рынок

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,5% на фоне сохранения ключевой ставки Банка России и ослабления ожиданий скорого смягчения денежно-кредитной политики.
Дополнительное давление оказали прошедшие аукционы ОФЗ, где Минфин предложил значительную премию в долгосрочных выпусках с фиксированным купоном.

💲Рубль: стабильность курса на фоне жесткой позиции ЦБ

По итогам прошедшей недели волатильность курса рубля в основных валютных парах заметно снизилась. Ключевым стабилизирующим фактором выступило пятничное заседание Банка России, на котором регулятор сохранил ключевую ставку и дал сигнал о возможности пересмотра среднесрочного прогноза на 2027 год. Это поддержало привлекательность рублевых ставок и сдержало темпы ослабления национальной валюты.

🛢 Нефть: снижение геополитической премии ограничило цены

Нефть марки Brent по итогам недели незначительно снизилась до $103,9 за баррель. После резкого роста предыдущих недель рынок частично сократил геополитическую премию в цене на фоне сообщений о стабилизации поставок с Ближнего Востока.

👁Золото: повышение ставки ФРС США усилило давление на котировки

Золото подешевело на 0,9%, до $4 348 за унцию. Основным фактором снижения стало решение ФРС повысить ставку на 25 б.п. до 3,75–4,00% годовых. Более жесткая денежно-кредитная политика повысила доходность американских долговых инструментов, снизив спрос на золото, которое не приносит процентного дохода.

@tkbip

Итоги недели [7–13 сентября]

🏛 Ключевая ставка: ЦБ взял паузу в цикле снижения

Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14,0% годовых, прервав серию снижений, продолжавшуюся десять заседаний подряд. При этом по сравнению с предыдущим заседанием тональность регулятора стала заметно жестче, что привело к пересмотру рыночных ожиданий относительно дальнейшего снижения ставки.
Основной причиной паузы стало усиление ценового давления. ЦБ РФ отметил, что проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными. Впервые за долгое время ЦБ повысил оценку устойчивой инфляции – с 4-5% до 5-6%. Дополнительную неопределенность создает бюджетная политика: параметры бюджета на следующий период должны быть уточнены до конца сентября, после чего ЦБ сможет оценить их влияние на инфляцию и денежно-кредитные условия.
Более жесткая риторика ЦБ заметно изменила ожидания рынка: вероятность сохранения ставки на текущем уровне в октябре или даже до конца года существенно выросла.

📊Акции: рост нефти и геополитический оптимизм поддержали рынок

Российский рынок акций по итогам недели вырос на 1,2%. Основную поддержку котировкам оказал резкий рост цен на нефть на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. Дополнительную поддержку оказали геополитические сигналы и оптимизм участников рынка после прошедших в выходные переговоров по урегулированию конфликта на Украине.

🤍Облигации: риторика ЦБ оказала давление

На рынке облигаций прошедшая неделя ознаменовалась умеренным снижением цен, в результате чего индекс гособлигаций RGBI просел на 0,5% и откатился к нижней границе коридора 113–114 пунктов. Главным событием стало заседание Банка России. Основным триггером для разочарования рынка стал не сам факт паузы в снижении ДКП, а заметное ужесточение риторики регулятора. Дополнительное давление на ОФЗ с фиксированным купоном оказало возобновление аукционов Минфина. Для привлечения спроса ведомству пришлось предлагать повышенную доходность, что сформировало ориентир для рынка и ограничило потенциал снижения доходностей на вторичном рынке.

💰 Рубль: жесткая ДКП и рост нефти поддержали курс

Рубль укрепился до 84,4 руб. за доллар и 12,5 руб. за юань, что стало результатом одновременного действия рыночных факторов и жесткой монетарной политики регулятора. Сокращение объема покупок Минфина в рамках бюджетного правила в сочетании с подорожанием нефти существенно увеличило приток капитала в страну. Дополнительный импульс курсу придало решение Банка России сохранить ключевую ставку на уровне 14%, что удержало высокую доходность рублевых активов.

🛢 Нефть: риски для поставок усилили рост цен

Нефть марки Brent подорожала на 8,7%, почти до $105 за баррель на фоне сообщений о действиях хуситов в районе Баб-эль-Мандебского пролива и повреждении саудовского трубопровода, используемого для транспортировки нефти в обход Ормузского пролива. Усиление рисков сразу по нескольким ключевым маршрутам поставок повысило вероятность сокращения доступного предложения на мировом рынке.

👁Золото: ускорение инфляции в США ограничило спрос

Золото подешевело на 0,7%, до $4 386 за унцию, на фоне ускорения инфляции в США и ожиданий дальнейшего ужесточения монетарной политики ФРС. Главным фактором давления стал рост индекса производителей (PPI) и базового индекса потребительских цен (CPI) в США, что резко увеличило вероятность повышения процентной ставки на ближайшем заседании Федрезерва.

@tkbip

🛍Почему мы так изящно оправдываем любые свои покупки?
Разбираемся: что такое ментальный учет и как его приручить

https://journal.tkbip.ru/2026/09/10/girl-math/

Итоги недели [31 августа – 6 сентября]

📊 Акции: дипломатические надежды поддержали рынок

Российский рынок акций по итогам недели вырос на 6,5%. Основным драйвером стали новости об активизации контактов между Москвой и Вашингтоном. Особенно сильный импульс рынок получил в конце недели после сообщений о планируемом визите спецпосланников США в Москву и Киев для обсуждения перспектив мирного урегулирования.

📊Облигации: возвращение аукционов Минфина

Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,3%. Возобновление аукционов Минфина стартовало с крупной сделки: ведомство впервые за долгое время разместило флоатер объемом 1 трлн рублей. Положительный фон для гособлигаций также сформировала недельная дефляция (цены снизились на 0,01 п.п. в конце августа) и ожидания дипломатической разрядки на фоне новых торговых и политических контактов с США.

🤍Рубль: разнонаправленная динамика валютных пар

Рубль по итогам недели ослаб к доллару до 86,9 руб., но укрепился к юаню до 12,8 руб. Разнонаправленная динамика отражает особенности текущей структуры российского валютного рынка, где биржевой курс юаня и внебиржевой курс доллара могут временно двигаться независимо друг от друга.
На биржевых торгах поддержку рублю оказал анонс Минфина о сокращении чистых покупок валюты в сентябре - с 5,9 до 1,9 млрд руб. в день. Снижение объема покупок валюты со стороны государства уменьшает дополнительный спрос на иностранную валюту и создает условия для укрепления рубля. Дополнительную поддержку российской валюте оказали рост нефтяных котировок и улучшение геополитических ожиданий.

🛢Нефть: усиление геополитических рисков повысило цены

Нефть марки Brent подорожала на 9,3%, до $96,3 за баррель. Возобновление ударов на Ближнем Востоке и ужесточение риторики сторон повысили опасения относительно устойчивости поставок и вернули в цены дополнительную геополитическую премию.

💰Золото: сильные данные по рынку труда усилили давление

Золото подешевело на 4,6% за неделю. Основным фактором снижения стали более сильные данные по рынку труда США, которые снизили ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Рост занятости поддержал ожидания сохранения жестких финансовых условий, что повысило привлекательность доллара и доходных активов относительно золота.
Дополнительным фактором стало очередное удорожание энергоносителей, что создает риски для инфляции и, соответственно, ограничивает пространство для смягчения политики ФРС.

@tkbip

Итоги недели [24–30 августа]

📊Акции: геополитика и ухудшение макрофона усилили давление

Российский рынок акций по итогам недели снизился на 0,9%. Основным фактором давления вновь оставался геополитический фон. Негативный эффект усилился локальными макроэкономическими данными: прерывание дефляционного тренда августа (+0,01% н/н) в сочетании со значительным ускорением роста корпоративного кредитования в июле сигнализируют о сохранении высокого внутреннего спроса.

🤍Облигации: инфляционные риски ограничивают спрос

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,2%. Поступающая инфляционная статистика по-прежнему не формирует устойчивого сигнала для инвесторов относительно сентябрьского решения Банка России. Возобновление роста цен после периода дефляции усиливает неопределенность относительно дальнейшей динамики инфляции и, как следствие, снижает уверенность в продолжении цикла смягчения денежно-кредитной политики.

🤍Рубль: завершение налогового периода и снижение нефтяных цен усилили давление

Рубль ослаб до 86 руб. за доллар и 12,9 руб. за юань. Завершение налогового периода снизило предложение иностранной валюты со стороны экспортеров, а снижение нефтяных котировок ухудшило ожидания относительно будущих экспортных поступлений. Рост импорта топлива, о котором сообщалось в течение недели, также усилил давление на рынок за счёт повышения спроса на иностранную валюту.

🛢 Нефть: ожидания возобновления переговоров США и Ирана снизили геополитическую премию

Brent подешевела на 6,7%, до $88,1 за баррель. Основным фактором снижения стали сообщения о возможном возобновлении переговоров между США и Ираном. Перспектива дипломатического урегулирования уменьшила опасения относительно перебоев с поставками и, соответственно, сократила геополитическую премию в цене нефти.

💰 Золото: укрепление доллара и пересмотр ожиданий по ставке ФРС США

Золото снизилось на 0,4%, до $4 563 за унцию. Давление на котировки усилилось после сигналов со стороны председателя ФРС на симпозиуме в Джексон-Хоуле: Кевин Уорш заявил о твердом намерении бороться с инфляцией. Это усилило опасения участников рынка, что регулятор может повысить ставку до конца года. На этом фоне индекс доллара DXY поднялся к недельным максимумам, что дополнительно снизило привлекательность золота для инвесторов, приобретающих металл за другие валюты.

@tkbip

💸С 1 сентября 2026 года цифровой рубль выходит из пилотного режима, превращаясь в полноценную платежную инфраструктуру, которая призвана сделать расчеты более короткими и независимыми от частных институтов, но при этом неизбежно ставит вопрос: зачем нам третья форма денег, если безналичные платежи и так работают быстро и удобно?

https://journal.tkbip.ru/2026/08/27/money-according-to-the-rules/

Итоги недели [17–23 августа]

📊Акции: корпоративные риски усилили давление на рынок

Российский рынок акций по итогам недели незначительно снизился на 0,1%.
В целом рынок оставался под влиянием сохраняющейся геополитической неопределенности. Основное давление пришлось на отдельные бумаги: акции Ozon резко снизились после сообщений об атаках на складскую инфраструктуру компании.
На этом фоне инвесторы сохраняли осторожность, а позитивные сигналы со стороны инфляционной статистики не смогли сформировать устойчивый спрос на акции. Снижение инфляционных ожиданий населения в августе до 13,7% с 14,7% в июле и недельная дефляция в размере 0,02% создают предпосылки для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, однако пока не меняют общей оценки рисков настолько, чтобы стать самостоятельным драйвером рынка.

🤍Облигации: осторожность инвесторов сохраняется

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 0,5%. Инфляционные ожидания населения в августе уменьшились до 13,7%, но остаются выше уровня начала лета, а дефляция пока недостаточна для заметного замедления годовой инфляции. Рынок допускает осторожное снижение ставки ЦБ в сентябре при отсутствии новых ценовых шоков, однако потенциал дальнейшего смягчения ограничен на фоне сохраняющейся неопределенности относительно параметров бюджетной политики.

💲Рубль: нефть и снижение спроса на валюту поддержали курс

Рубль укрепился до 83,4 руб. за доллар и 12,3 руб. за юань. Поддержку оказали сокращение чистых длинных позиций по валютным фьючерсам и рост нефтяных котировок, улучшивший ожидания относительно экспортной выручки.

🛢 Нефть: геополитическая премия вернулась в котировки

Нефть марки Brent подорожала на 6,6%, до $94,4 за баррель. Усиление конфронтации на Ближнем Востоке и жесткие заявления представителей США снизили ожидания скорой деэскалации. Риски для поставок нефти сформировали дополнительную геополитическую премию и стали главным фактором роста котировок.

💎 Золото: ослабление доллара и спрос на защитные активы

Золото подорожало на 4,4% за неделю. Рост котировок происходил на фоне ослабления доллара к мировым валютам и повышенной волатильности на рынке американских государственных облигаций. Дополнительную неопределенность создали ожидания увеличения Минфином США выкупа долгосрочных казначейских облигаций.

@tkbip

Итоги недели [10–16 августа]

📊Акции: геополитика усилила давление

Индекс Мосбиржи за неделю снизился на 6,4%. Основное давление на рынок оказало усиление геополитической напряженности: расширение ударов по инфраструктуре и отсутствие ожидаемого продвижения в переговорах с США снизили надежды на скорую деэскалацию.
Позитивная макростатистика не смогла изменить настроения инвесторов. ВВП во II квартале вырос на 1,3% г/г, что оказалось выше предварительных оценок Минэкономразвития (+0.9% г/г) и ЦБ (+0.8% г/г). Также инфляция в июле замедлилась до 0,54% против 0,87% месяцем ранее, а недельные значения показывают дефляцию вторую неделю подряд. Однако на рынок эти данные не оказали значимого позитивного эффекта.

🤍Облигации: рост проинфляционных рисков

Индекс государственных облигаций (RGBI) по итогам недели снизился на 0,8%. Несмотря на замедление инфляции, долговой рынок столкнулся с ухудшением внешнего фона. Ослабление рубля увеличивает стоимость импортируемых товаров, а новые перебои на топливном рынке создают дополнительные риски для динамики потребительских цен.

🤍Рубль: снижение экспортных поступлений усилило давление

Рубль к концу недели ослаб до уровней 84,5 за доллар и 12,5 за юань. Основным катализатором стало появление опасений относительно сокращения притока валютной выручки: инвесторы закладывают риски для экспортного потенциала, связанные с повреждением критической инфраструктуры, что ограничивает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке.

🛢 Нефть: геополитическая премия вернулась в цены

Котировки Brent показали уверенный рост на 5,9%, достигнув отметки 88,5 долл./барр. Основным драйвером стало изменение ожиданий относительно развития конфликта на Ближнем Востоке. Взаимные требования США и Ирана снизили уверенность рынка в скором урегулировании ситуации и повысили вероятность сохранения рисков для поставок нефти.

💎 Золото: слабый рынок труда поддержал ожидания более мягкой политики ФРС

Золото выросло на 1,3% за неделю. Поддержку драгоценному металлу продолжили оказывать изменения ожиданий относительно политики ФРС после слабого отчета по рынку труда США. В июле американская экономика неожиданно сократила занятость на 23 тыс. рабочих мест при ожиданиях роста примерно на 80 тыс. Более слабая динамика занятости снизила вероятность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

@tkbip

🎙️В нашем новом большом интервью с управляющим директором по инвестициям ТКБ Инвестмент Партнерс Игорем Козаком разбираем итоги последнего заседания ЦБ РФ

Мы обсудили:
🟣Ставку и риторику ЦБ РФ
🟣Инфляцию
🟣Состояние рынков…
… и не только!

https://journal.tkbip.ru/2026/08/12/interview-kozak-2026/

Итоги недели [3–9 августа]

📊Акции: дивиденды и дефляция поддержали рынок

За неделю индекс Мосбиржи (IMOEX) вырос на 2,5%. Рынок получил поддержку от притока средств за счет реинвестирования полученных дивидендов, а также благодаря позитивным макроэкономическим данным – зафиксирована недельная дефляция на уровне 0,02%, преимущественно вследствие нормализации ситуации на топливном рынке. Такая динамика недельной инфляции поддержала настроения инвесторов.

🤍Облигации: дефляция и пауза Минфина поддерживают рынок

Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 0,1%. Основным фактором поддержки стали данные по недельной дефляции. Также поддерживающим фактором остается пауза Минфина в первичных размещениях ОФЗ.

🤍Рубль: возобновление покупок по бюджетному правилу

Рубль по итогам недели ослаб до 81,4 руб. за доллар и 12,2 руб. за юань. Давление оказало возобновление Минфином операций в рамках бюджетного правила. С 7 августа по 4 сентября объем ежедневных покупкок юаней/золота установлен на уровне 6,5 млрд рублей. Это превысило ожидания рынка, что добавило импульса росту курса иностранных валют к рублю.

🛢 Нефть: ожидания нормализации поставок усилили снижение цен

Стоимость нефти Brent за неделю снизилась на 5,0% до 83,6 долл. за баррель. Давление на котировки усилили заявления США о возможном скором открытии Ормузского пролива. Снижение риска перебоев в поставках через ключевой транспортный маршрут уменьшило геополитическую премию в цене нефти.

💰 Золото: снижение напряженности на Ближнем Востоке

Котировки золота за неделю выросли на 7,7%. Поддержку котировкам оказало снижение цен на нефть и резкое ослабление ожиданий дальнейшей эскалации конфликта на Ближнем Востоке.
Дополнительным драйвером роста стала публикация слабых показателей рынка труда США. Ухудшение макроэкономической статистики снизило вероятность сохранения жесткой политики ФРС и усилило ожидания более раннего смягчения процентных ставок.

@tkbip

➡️ Завершили процесс перевода паевых инвестиционных фондов на обслуживание в АО «Специализированный депозитарий «ИНФИНИТУМ»

https://journal.tkbip.ru/2026/08/10/company-news-aug-2026/

Итоги недели [27 июля - 2 августа]

📊Акции: продолжение роста на фоне позитивной макростатистики

Индекс акций Мосбиржи (iMOEX) за неделю вырос на 2,8%. Рынок продолжил отыгрывать ослабление опасений относительно жесткой политики регулятора, чему способствовали свежие данные по экономике: рост зарплат показал дальнейшее охлаждение, а недельная инфляция резко замедлилась с 0,17% до 0,04% на фоне долгожданного снижения цен на топливном рынке.

🤍Облигации: позитивный импульс сохраняется

Индекс государственных облигаций (RGBI) продемонстрировал рост на 0,6%. Рынок продолжил получать поддержку от совокупности факторов: замедление недельной инфляции, более мягкая риторика регулятора и продолжающаяся пауза Минфина в проведении первичных размещений ОФЗ.

💲Рубль: завершение налогового периода ослабило поддержку

За прошлую неделю рубль ослаб до 79,5 руб. за доллар и 11,8 руб. за юань. Основной причиной стало завершение июльского налогового периода, во время которого экспортеры традиционно увеличивали продажу валюты. После ухода этого фактора поддержки на рынке стал преобладать спрос со стороны покупателей, что оказало давление на котировки рубля.

🛢 Нефть: очередная резкая коррекция после снятия геополитической премии

В течение недели на рынке наблюдалась существенная волатильность: сначала котировки подталкивала вверх масштабная эскалация конфликта на Ближнем Востоке и заявления руководства США о готовности нанести удары по Ирану. Однако после отмены этих планов и последующих сообщений Дональда Трампа о достижении сделки по Ормузскому проливу и планах по проведению переговоров геополитическая премия быстро ушла из цен. По итогам недели цены на нефть снизились на 10,6%.

💰 Золото: сигналы ФРС США усилили давление на котировки

Стоимость золота за неделю снизилась на 1,0%, до 4 026 долл. за тройскую унцию.
В среду прошло заседание ФРС США, на котором регулятор сохранил процентную ставку на уровне 3,75%. Однако трое членов Комитета выступили за ее повышение. Председатель ФРС Кевин Уорш также отметил сохраняющиеся инфляционные риски. На этом фоне рынок усилил ожидания повышения ставки уже в сентябре, а доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,2% - максимального уровня с 2007 года.

@tkbip

▫️История неоднократно доказывала: тотальные ограничения и изоляция, способные разрушить привычные торговые связи, становились мощнейшим стимулом для научно-технического прогресса. Оказываясь перед выбором между крахом и выживанием, государства находили решения, которые не просто закрывали базовые потребности, но и навсегда меняли глобальный технологический ландшафт.


https://journal.tkbip.ru/2026/07/28/historical-deficits/

Итоги недели [20–26 июля]

💯Главным событием недели стало заседание Банка России в пятницу, 24 июля, по итогам которого регулятор снизил ключевую ставку до 14,0% годовых. Принятое решение разошлось с консенсус-прогнозом рынка, который предполагал сохранение ставки на уровне 14,25%. Регулятор отметил, что считает последний локальный всплеск инфляции временным феноменом, исчерпание которого ожидается по мере нормализации ситуации на топливном рынке.

При этом ЦБ подчеркивает, что более стимулирующая бюджетная политика, эффекты от временного сокращения производственных возможностей и сохранение инфляционных ожиданий населения и бизнеса на повышенном уровне могут потребовать проведения более жесткой ДКП. В рамках обновленного среднесрочного прогноза регулятор повысил прогноз среднего уровня ставки до 14,5–14,6% на текущий год (вместо прежних 14–14,5%) и 10,5–12,5% (вместо 8–10%) на 2027 год.

📊Акции: снижение ставки и дивидендный импульс

Российский рынок акций завершил неделю уверенным ростом на 10,6%. Основную поддержку оказало решение Банка России снизить ключевую ставку. Дополнительным фактором роста стало активное реинвестирование поступающих дивидендных выплат, что усилило приток ликвидности на рынок.

🤍Облигации: поддержка со стороны ЦБ и Минфина

Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 3,4%. Основным драйвером стало снижение ключевой ставки, которое привело к снижению доходностей государственных бумаг. Дополнительную поддержку рынку оказала приостановка Минфином аукционов ОФЗ для содействия стабилизации рыночной ситуации.
Также рынок позитивно отреагировал на объявление Минфина об эмиссии двух выпусков ОФЗ-флоатеров на суммарный объем 1,5 трлн руб. Поскольку ранее размещение бумаг с плавающей ставкой традиционно проходило в конце года, сама регистрация новых выпусков подала инвесторам важный сигнал: регулятор готовится в перспективе закрыть существенную часть квартального плана заимствований за один-два аукциона. Это снизило опасения участников рынка относительно навеса предложения ОФЗ с фиксированным купоном в текущем квартале.

🤍Рубль: динамика осталась сдержанной

Рубль завершил неделю на уровне 78,4 руб. за доллар и 11,5 руб. за юань. Несмотря на решение Банка России снизить ключевую ставку, курс национальной валюты изменился незначительно. Стабильный баланс между поступлением экспортной выручки и текущим спросом на импорт позволил рублю сохранить устойчивые позиции без резких колебаний.

🛢 Нефть: цена снова приближается к 100 долл./барр

Цены на нефть Brent по итогам недели выросли на 11,7%. Основным фактором стали возросшие опасения перебоев в мировых поставках на фоне рисков ограничения судоходства не только через Ормузский, но и через Баб-эль-Мандебский пролив. Позднее часть роста была скорректирована после сообщений о паузе в военных действиях между США и Ираном и возможности возобновления переговоров, что несколько снизило геополитическую премию в ценах.

💰 Золото: слабый доллар поддержал котировки

Золото за неделю подорожало на 1,8%. Поддержку драгоценному металлу оказало ослабление доллара США, которое повысило привлекательность металла для международных инвесторов. Дополнительным фактором спроса стало сохранение осторожных настроений на мировых рынках на фоне ожидания заседания Федеральной резервной системы США.

@tkbip

Итоги недели [13–19 июля]

📊Акции: продолжающееся давление геополитики и ДКП

Индекс МосБиржи по итогам недели снизился на 8,7%. Главной причиной ухудшения настроений стало усиление геополитической напряженности и обсуждение новых санкционных ограничений со стороны США, что повысило неопределенность для российского рынка. Одновременно сохранение высоких доходностей на долговом рынке и сигналы Банка России о готовности длительное время поддерживать жесткую денежно-кредитную политику ограничивали спрос на рисковые активы.

🤍Облигации: неудачный аукцион Минфина и коррекция рынка

Индекс государственных облигаций RGBI снизился на 2,2%, а доходности ОФЗ продолжили расти по всей длине кривой. Настроения на долговом рынке ухудшились после того, как Минфин отменил аукцион по размещению ОФЗ-ПК из-за отсутствия заявок по приемлемым ценам. При этом опубликованные данные по инфляции не оказали заметного влияния на динамику государственных облигаций. Замедление недельного роста цен до 0,17% после 0,31% неделей ранее при практически неизменной годовой инфляции (5,62% против 5,61%) не изменило ожиданий участников рынка относительно дальнейшей траектории процентных ставок.

💲Рубль: геополитика перевесила поддержку со стороны нефти

Рубль завершил неделю ослаблением до 78,2 руб. за доллар и 11,6 руб, за юань, несмотря на существенный рост мировых цен на нефть. Определяющее влияние оказали геополитические факторы, включая обсуждение новых санкционных ограничений со стороны США, что увеличило спрос на иностранную валюту как инструмент хеджирования внешних рисков.

🛢 Нефть: риски перебоев поставок вернули геополитическую премию в цены

Цены на нефть выросли за неделю на 15,9% до 88,1 долларов за баррель. Поддержку рынку оказала очередная эскалация конфликта между США и Ираном: после прекращения переговоров стороны продолжили обмен ударами, а заявления о возможном ограничении судоходства усилили опасения относительно стабильности поставок из региона.

💎 Золото: рост инфляционных ожиданий снова снизил интерес к защитному активу

Стоимость золота за неделю снизилась на 2,5%. Несмотря на усиление геополитической напряженности, рынок сосредоточился на последствиях роста нефтяных цен для инфляции. Более дорогая нефть усилила инфляционные ожидания в США и снизила вероятность скорого смягчения политики ФРС США.

@tkbip