Итоги недели [20–26 июля]

💯Главным событием недели стало заседание Банка России в пятницу, 24 июля, по итогам которого регулятор снизил ключевую ставку до 14,0% годовых. Принятое решение разошлось с консенсус-прогнозом рынка, который предполагал сохранение ставки на уровне 14,25%. Регулятор отметил, что считает последний локальный всплеск инфляции временным феноменом, исчерпание которого ожидается по мере нормализации ситуации на топливном рынке.

При этом ЦБ подчеркивает, что более стимулирующая бюджетная политика, эффекты от временного сокращения производственных возможностей и сохранение инфляционных ожиданий населения и бизнеса на повышенном уровне могут потребовать проведения более жесткой ДКП. В рамках обновленного среднесрочного прогноза регулятор повысил прогноз среднего уровня ставки до 14,5–14,6% на текущий год (вместо прежних 14–14,5%) и 10,5–12,5% (вместо 8–10%) на 2027 год.

📊Акции: снижение ставки и дивидендный импульс

Российский рынок акций завершил неделю уверенным ростом на 10,6%. Основную поддержку оказало решение Банка России снизить ключевую ставку. Дополнительным фактором роста стало активное реинвестирование поступающих дивидендных выплат, что усилило приток ликвидности на рынок.

🤍Облигации: поддержка со стороны ЦБ и Минфина

Индекс государственных облигаций RGBI вырос на 3,4%. Основным драйвером стало снижение ключевой ставки, которое привело к снижению доходностей государственных бумаг. Дополнительную поддержку рынку оказала приостановка Минфином аукционов ОФЗ для содействия стабилизации рыночной ситуации.
Также рынок позитивно отреагировал на объявление Минфина об эмиссии двух выпусков ОФЗ-флоатеров на суммарный объем 1,5 трлн руб. Поскольку ранее размещение бумаг с плавающей ставкой традиционно проходило в конце года, сама регистрация новых выпусков подала инвесторам важный сигнал: регулятор готовится в перспективе закрыть существенную часть квартального плана заимствований за один-два аукциона. Это снизило опасения участников рынка относительно навеса предложения ОФЗ с фиксированным купоном в текущем квартале.

🤍Рубль: динамика осталась сдержанной

Рубль завершил неделю на уровне 78,4 руб. за доллар и 11,5 руб. за юань. Несмотря на решение Банка России снизить ключевую ставку, курс национальной валюты изменился незначительно. Стабильный баланс между поступлением экспортной выручки и текущим спросом на импорт позволил рублю сохранить устойчивые позиции без резких колебаний.

🛢 Нефть: цена снова приближается к 100 долл./барр

Цены на нефть Brent по итогам недели выросли на 11,7%. Основным фактором стали возросшие опасения перебоев в мировых поставках на фоне рисков ограничения судоходства не только через Ормузский, но и через Баб-эль-Мандебский пролив. Позднее часть роста была скорректирована после сообщений о паузе в военных действиях между США и Ираном и возможности возобновления переговоров, что несколько снизило геополитическую премию в ценах.

💰 Золото: слабый доллар поддержал котировки

Золото за неделю подорожало на 1,8%. Поддержку драгоценному металлу оказало ослабление доллара США, которое повысило привлекательность металла для международных инвесторов. Дополнительным фактором спроса стало сохранение осторожных настроений на мировых рынках на фоне ожидания заседания Федеральной резервной системы США.

@tkbip