Time To Frame

⚰ МЕНЯ ВПЕРВЫЕ ЛИКВИДНУЛО

Всё это время фактор Трампа работал на моей стороне. Я анализировал рынок и открывал сделки по своим концепциям. Но в этот раз рынок пошёл против меня.

После прошлого поста один за другим начали появляться факторы в пользу продолжения роста:
🔴Treasury поддержал рынок длинного долга: доходности упали, доллар ослаб
🔴Bitcoin пробил сопротивление: за час ликвидировали более $1 млрд шортов
🔴SEC предложила более понятные правила для криптокомпаний
🔴Трамп призвал принять Clarity Act
🔴CFTC начала готовить легальный путь для Hyperliquid в США
🔴BITCOIN ACT: рынок снова вспомнил о государственном резерве Bitcoin и возможности его дальнейшего пополнения.

По отдельности эти факторы не сильно меняют вектор, но вместе они создали идеальную последовательность:

облегчение на рынке облигаций → пробой BTC → ликвидации шортов → ETH → альты → политическая переоценка крипты.

Как я написал ранее: 🔴На вертикальных свечах открыл шорты по ETH и корзине слабых альткоинов 🔚

В итоге позиции ликвидировало, а портфель просел на 7%.

❌Ошибка была в том, что я свёл движение к ложному нарративу о QE и ликвидациям шортистов.

QE нет, ликвидации закончатся — значит, продолжать рост не на чем.

Фундаментально режим рынка не изменился, но этих новостей оказалось достаточно для краткосрочного пампа.

Повезло, что это были не основные сделки на полный размер, а небольшая отторговка.

Отдельно разобрал BITCOIN ACT — законопроект, предлагающий США купить 1 млн BTC за пять лет.

Что нужно для его принятия, откуда возьмутся деньги и когда покупки могут начаться:
США СКУПЯТ 1 МЛН BTC?

@timetoframe

🎯 QE, КОТОРОГО НЕТ

Bitcoin одним импульсом вынесли с $64 000 до $69 500. Рынок увидел увеличение Treasury buybacks и мгновенно придумал возвращение QE.

При этом ФРС ничего не покупает, баланс не расширяется, банковские резервы не создаются. Более того, увеличенный объём выкупов начнёт действовать только с 9 сентября.

📌 Это поддержка ликвидности длинных Treasuries, а не новый поток долларов в рисковые активы.

Поэтому сегодняшний рост я воспринимаю как:

неверно понятый заголовок → пробой BTC → ликвидации шортов → разгон альтов.

🌡 На вертикальных свечах открыл шорты по ETH и корзине слабых альткоинов.

@timetoframe

❓ Большая волатильность близко?

Последний пост здесь был 11 июня.

С тех пор режим рынка немного поменялся:
— BTC в боковике.
— Альткоины в нисходящем тренде.

Во время моего отсутствия основной стратегией был шорт корзины слабых альтов. Этого вектора я придерживаюсь уже около месяца. Дополнительно открывал шорт по MSTR во время роста (точка входа $100).

В ближайшие недели жду большую волатильность, поэтому постепенно набираю шорт-позиции 🌡

❤️ В следующем посте напишу, что именно открываю, почему и чего жду от рынка.

@timetoframe

За этот дамп: +447.42%.
Основные шорты закрыл в районе ~ATL из-за того, что основная стадия импульсного падения закончилась; посчитал, что соотношение риск/награда не удовлетворяет.

Я уже выиграл у рынка и всё для себя доказал — продолжаю шортить, но менее агрессивно.

@timetoframe

Прибыль от шортов пугает: +214% за неделю.

Хочется уйти в закат с прибылью и оставить это как хороший кейс, но по моей макро-стратегии тренд должен продолжиться: это ещё не конец.

Почему я открыл шорты?
С начала иранского конфликта я понял, что в своей торговле учитываю далеко не всё, и начал делать активный research, чтобы адаптироваться, как можно быстрее и снизить риск расскорреляции моих торговых прогнозов с реальностью.

На изображении — несколько макро-показателей, которые я отслеживаю как факторы давления на BTC и крипту.

Простыми словами:
эти графики показывают, насколько рынку сейчас легко/тяжело брать риск.

CRB — очень сильное давление.
CRB показывает состояния рынка сырья: нефть, металлы, агро и другие товары.

Когда сырьё растёт:

— Усиливается инфляционный фон.
— ФРС сложнее быстро перейти к мягкой политике, снижению ставок и дешёвым деньгам.
— Рост сырья увеличивает издержки бизнеса и уменьшает свободные деньги у населения.

Risk assets чувствителен к таким негативным факторам.

DXY — сильное давление.
DXY показывает силу доллара.

Доллар сильный = капиталу выгоднее сидеть в долларе и долларовых активах, а не идти в BTC, ETH и альткоины.

Дорогой/Сильный доллар - негативный фактор для risk assets.

USDJPY — умеренное давление.
USDJPY показывает напряжение в долларовой системе через пару доллар/йена.

Когда USDJPY растёт, это значит:
доллар сильнее йены = капитал уходит в долларовые активы = долларовая ликвидность становится важнее риска.

Когда доллар сильно укрепляется к йене, капитал уходит в доллар, а не в риск. Для BTC это давление.
Сейчас давление есть, но оно не самое критическое.

SysLiq — умеренное давление.

SysLiq — это модель системной ликвидности.
Проще говоря, она показывает, сколько свободной ликвидности остаётся в системе после влияния ФРС, TGA, RRP, других ЦБ, инфляции и сырьевого давления.

Если глобальная ликвидность слабая, рынку не хватает топлива для устойчивого роста.
BTC может отскакивать, но без новой ликвидности сильный рост становится хрупким.

UST-JGB — мягкий фактор.
UST-JGB показывает спред между доходностями США и Японии.

когда доходность США сильно выше японской = капитал тянется в долларовые облигации = доллар укрепляется = ликвидность уходит из риска.
Для BTC это давление, потому что деньги выбирают:
не риск / не крипту, а долларовую доходность.

Сейчас этот показатель не является главным источником стресса.
Он немного смягчает общую картину.

Но одного мягкого фактора недостаточно, когда DXY, CRB и SysLiq всё ещё против рынка.

Итог:

Давление на рынок остаётся сильным.
Сам факт давления не запрещает биткоину расти против макро, но на моей памяти таких случаев не было.
общий макро-вектор всё ещё против сильного risk-on. Краткосрочные пампы возможны. Small cap могут двигаться отдельно, потому что там огромный фактор манипуляций и низкая связь с макро.

Доллар сильный, сырьё давит, а ликвидность слабая — каждый рост я воспринимаю осторожно.

@timetoframe

Докупил шорты по BTC.
«Возможно, я пришёл слишком рано, но я не ошибаюсь.»
— Michael Burry / The Big Short

@timetoframe

С 1 днём лета! ❤️‍🔥
Я начал лето с первого видео на YouTube. Скоро пост с подробными аргументами моей шорт позиции, возможно даже целая статья, посмотрим. 👍

Всем приятных торгов и хорошего лета! 🎁

@timetoframe

Я поставил против Биткоина — против всего рынка.

Против альткоинов.
Против холдеров.
Против людей, которые всё ещё ждут продолжения цикла.

Я лонговал BTC с февральского ~ATL и закрыл лонги по своему сценарию. Рост оказался слабее ожиданий, но сам вектор был определён правильно.

Сейчас рынок входит в фазу финальной капитуляции рисковых активов.

Я принял решение, сократить сделки по шорту альткоинов. Там почти не осталось ликвидности, а риск манипуляций стал слишком высоким. пока постараюсь ограничиться: BTC,ETH,SOL.

По макрометрикам вектор остаётся негативным как минимум до сентября. Дальше данных пока нет.

Шорт на весь портфель.
Как и всегда — открываю сделку только когда RR(risk/profit) на моей стороне с большим перевесом.

Я не знаю точную цену дна и не знаю точную дату разворота!

Я могу лишь сказать:

ончейн, ликвидность, макроэкономика, поведение участников — именно это формирует направление движения.
Остальное — шум.

@timetoframe

📦 Нефть = 80$

🇮🇷 Иран заявляет, что возобновление работы Ормузского пролива является условным и ограниченным.

🧪 Биткоин дошел до 78.000$. Идём по моему вектору рынка: рост до 20 мая из-за банковской ликвидности.

В А Ж Н О - работа пролива может быть снова ограничена, если будет нарушено соглашение о прекращении огня 🤔

🧪 BTC снова дошёл до $74k на фоне новости:

🇮🇷 Иран предлагает приостановить ядерную деятельность на срок до 5 лет, сообщает NYT.

Я закрыл краткосрочные лонги, потому что даже если это *предложение* подтвердят,
ущерб потокам ликвидности уже нанесён:

- рост напряжения = рост спроса на долларовую ликвидность
- усиление repo (краткосрочные займы под залог UST)
- деньги уходят в collateral (залог), а не в риск

Я веду к тому, что система уже перестроилась под стресс: участники держат облигации и не высвобождают ликвидность (деньги дорогие). Локальные пампы возможны из-за геополитических новостей - маленькие, по банковской ликвидности - чуть побольше, но большой памп (risk-on) при нынешних обстоятельствах невозможен.

@timetoframe

📦 Нефть снова по 100$
С самого начала конфликта я думал, что всё быстро закончиться, но сейчас начал смотреть "шире".
Ситуация всё больше напоминает supply-shock 1970-x:

Высокие цены на энергию + дорогие удобрения = рост издержек и падение урожайности = прямая дорога к инфляции на фоне замедления экономики (стагфляция).

@timetoframe

🌡 Снова эскалация иранского конфликта.

Иран заявляет о контроле над Ормузским проливом и угрожает судам без разрешения; Пакистан сообщает о нарушениях перемирия и призывает к сдержанности.

Недолго жил long-тренд... Закрыл лонги, как только увидел эту новость. Сразу открыл шорты по альткоинам и мемкоинам.

@timetoframe

📦 Нефть -12% от ATH.
Несмотря на ожидания эскалации конфликта в ночные часы, которые не оправдались.

США и Иран договорились о двухнедельном прекращении огня, что обеспечило полное открытие Ормузского пролива.

🧪 Краткосрочный long тренд в рисковых активах открылся, у меня открыты пока ещё только long ETH на 35% от портфеля.

@timetoframe

Сейчас всё отчетливее видна поломка в системе: мы уходим от привычной корреляции с банковской ликвидностью. Это не частое событие.

Моя стратегия на текущий этап:

long тренд по биткоину и эфиру еще жив, но не такой сильный, как я предполагал ранее.
Давят *дорогие деньги* - проблемы с сырьем и навес необеспеченных коммерческих кредитов, кери трейд. Поэтому лонги по беру аккуратно и только на просадках.

При этом можно хеджировать риски шортом слабых активов. ($ZEC, $XMR, $TON...)

@timetoframe

Вернулся в рынок после паузы.
Пропустил много сделок (шорт: $TON $TRUMP и т.д.).

Закрытие лонгов в свое время было верным решением, а сейчас я немного поменял взгляд на рынок так как всё это время в фоне делал research.

Пока меня не было, рынок крутился вокруг связки "Иран–нефть–инфляция".

@timetoframe

Наконец-то рынок получил повод для коррекции. Отчёт по инфляции оказался заметно выше прогнозов, что стало отрезвлением после 7 дней роста BTC подряд.

В целом макрокартина ухудшается: физическая нефть торгуется дороже биржевых тикеров, а спред облигаций (T5YIE - T10YIE) сильно вырос на фоне инфляционных ожиданий.

Биткоин логично реагирует на негатив, так как высокая инфляция отодвигает сроки запуска печатного станка и смягчения политики ФРС (QE).

@timetoframe

Закрыл лонг по эфиру.
ТВХ: 2063$ Плечо: 7-ое. P&L: +66%
Опасно держать после таких импульсов.

Напишу, если буду открывать позицию по эфиру.

@timetoframe