Cap Table Open AI попал в сеть

Forbes сообщил, что в Open AI произошла утечка данных и их Cap Table попал в сеть. Кажется, данные собраны из публичных SEC-файлов и вторичного рынка. Это не официальное, но очень близкое к реальности раскрытие. И в нем много интересного:

▪️Сотрудники OpenAI - уже миллиардеры, ну или хотя бы мультимиллионеры: ~165 текущих и бывших сотрудников владеют 19.35% компании - это $164.9 млрд 🫣 при нулевой себестоимости (опционы и RSU). Иными словами, внутри OpenAI уже, вероятно, сформировалась одна из самых дорогих employee wealth stories в истории бизнеса.
▪️У Сэма Альтмана де-юро нет доли в компании: В таблице напротив его строки стоит TBD, то есть доля сейчас либо не определена, либо будет определена после IPO. Человек, который возглавляет одну из самых дорогих компаний в мире, юридически не является её акционером.
▪️Microsoft - главный экономический победитель всей истории: По этой реконструкции пакет Microsoft стоит $228.3 млрд при оценочном cost basis в $13 млрд. Это дает около 17.6x на бумаге. Если структура хотя бы примерно верна, то OpenAI уже стал одной из самых сильных стратегических сделок BigTech за последние годы.
▪️SoftBank зашел очень поздно и очень крупно: У него в таблице 11.6%, стоимость текущей доли почти $100 млрд, на бумаге компания заработала немного всего 1.5х доходности на сделку, а вот в деньгах это вообще-то $34 млрд прибыли.
▪️Классические VC имеют мало влияния: Да, в cap table есть Thrive, a16z, Sequoia, Coatue, Khosla, TPG, Fidelity и другие. Но суммарно блок VC / Institutional в таблице - всего 7.83%.
Это очень показательно: один из самых ценных private assets в мире в итоге принадлежит не венчурной индустрии, а смеси стратегических инвесторов, foundation-контуру и сотрудникам.
▪️Эштон Катчер (актер) сделал 43х на инвестиции: Sound Ventures, связанный с Катчером, владеет 0.15% OpenAI: пакет оценивается примерно в $1.3 млрд при оценочном cost basis около $30 млн, то есть речь идет примерно о 43x на бумаге. Это выглядит как один из самых удачных celebrity VC-бетов в истории :)

#AI