Инфляция снизилась до 9,3%

Сентябрьская инфляция оказалась лучше ожиданий. Годовой показатель снизился с 9,8% до 9,3%, хотя еще год назад составлял 12,9%.

Месячная инфляция третий месяц подряд держится на 0,6%. Это важнее одного удачного месяца: текущий темп роста цен перестал ускоряться.

▪️Главный вклад пришел от продовольствия
Продовольственная инфляция замедлилась сразу с 9,5% до 8,5% год к году. За месяц продукты подешевели на 0,1%.

Услуги сохранились на уровне 8,9% год к году, при этом месячный рост замедлился с 1,2% до 1%.

Непродовольственная инфляция снизилась с 11,4% до 11% год к году, хотя внутри месяца цены выросли на 1,1% после 0,8% в августе.

▪️Снижение инфляции становится шире по стране
Еще один хороший сигнал дает региональная статистика. В сентябре уже 14 из 20 регионов имели однозначную инфляцию. В августе таких было десять.

Разрыв между максимальной и минимальной инфляцией также сократился с 3,9 до 3,6 п.п.

То есть снижение инфляции постепенно распространяется по стране, а не концентрируется в нескольких регионах.

Региональная картина (сентябрь, г/г)
Максимумы инфляции пришлись на:
1️⃣ Северо-Казахстанская область – 11,3% г/г;
2️⃣ Акмолинская область – 11,2% г/г;
3️⃣ Область Жетісу – 10,6% г/г;
4️⃣ Туркестанская область – 10,4% г/г;
5️⃣ Алматинская область и город Астана – 10,2% г/г.
 
Минимум инфляция сложился в:
▫️Карагандинская область – 7,7% г/г;
▫️Павлодарская область – 7,7% г/г;
▫️Актюбинская область – 7,8% г/г;
▫️Мангистауская область – 8,3% г/г;
▫️Область Абай и город Алматы – 8,4% г/г.

▪️Отдельно отмечу прогноз Национального бюро экономических исследований. Оно ожидало 9,5% годовой и 0,7% месячной инфляции. Фактически получили 9,3% и 0,6%. По продовольствию прогноз 8,5% совпал точно.

Прогноз по агрегату снова оказался близок к факту, однако за этим скрывается компенсация разнонаправленных ошибок внутри корзины. Сезонное снижение продовольственных цен оказалось сильнее ожиданий, услуги росли несколько слабее, а основной просчет пришелся на непродовольственные товары, где текущее давление оказалось существенно выше прогнозного. Поэтому общий показатель выглядит лучше ожиданий, но его структура скорее менее комфортно.

▪️Что это означает для денежно-кредитной политики
После снижения базовой ставки 4 сентября до 16,25% новые данные подтверждают продолжение дезинфляционной траектории.

При этом структура инфляции позволяет Национальному Банку сохранять осторожный подход.

Следующее решение по ставке запланировано на 23 октября, и к этому моменту особенно важна будет устойчивость текущих месячных темпов после ослабления сезонного эффекта продовольствия.

📮Для экономики сентябрь дал хороший сигнал: инфляция снизилась до 9,3%, месячный темп стабилизировался, а однозначная инфляция охватывает уже 14 регионов из 20. Следующий этап дезинфляции будет определяться тем, насколько устойчиво начнут замедляться непродовольственные товары и услуги.

Рисунок сгенерирован с помощью AI

#ПульсЭкономики

🤐 TENGENOMIKA