В эпоху нового времени Англия смогла стать сверхдержавой во многом за счет развитого долгового рынка, а Испания из-за его отсутствия, во многом утратила этот статус, хотя потоки золота из колоний в Испанию казались бесконечными, денег все равно не хватало, и Испания их занимала, а затем не отдавала. Англия, в основном, свои долги обслуживала более добросовестно, и поэтому ей давали взаймы больше и под более низкий процент. Как итог, в длительных войнах на истощение наподобие Войны за Испанское наследство или Семилетней войны Великобритания получала стратегическое преимущество: эти кампании можно было продолжать за счет заемных средств до достижения поставленных целей и задач, в то время как у противников деньги на ведение войны могли кончиться раньше. Как итог, Великобритания воевала успешно, и построила свою мировую империю.

В 1980-е Рейган начал новый виток эскалации в Холодной войне, чем разогнал военные расходы США. Он начал финансировать ряд замороженных дорогостоящих программ, что привело к колоссальному росту госдолга в 2,7 раза в абсолютном выражении или с 32,5% до 53,1% ВВП в относительном. Советский Союз был вынужден отвечать ростом собственных оборонных расходов. СССР не мог так же активно занимать, и поэтому перераспределял все больше ресурсов в пользу ВПК, что привело к усилению дисбалансов внутри советской экономики и стало одной из причин развала СССР. США выиграли Холодную войну в том числе за счет более развитого долгового рынка, когда можно истощать противника расходами, финансируемыми за счет заемных средств, в то время как противник вынужден воевать «на свои».

СВО во многом тоже является конфликтом на истощение. За 2022-2026 год госдолг РФ вырос с 22,8 трлн рублей до 40,1 трлн рублей. Рост в абсолютном выражении почти в 2 раза, но в относительном — на треть с 14,9% до 19,8% ВВП. При этом внутренний рынок долга РФ ограничен российскими частными и институциональными инвесторами. Занимает Россия по 10-летним ОФЗ под ~15% в рублях. Доходность 10-летних американских трежерей для сравнения — 4,55%.