Утром мы сообщили о том, что МТС меняет свой подход к дивидендам. Мы посетили день инвестора, где пообщались с гендиректором МТС Инессой Галактионовой и ВП по финансам Алексеем Катуниным. Конечно, основную часть доклада держал он, где рассказал, почему решили наращивать дивиденды и совершить обратный выкуп.
С 2016 года МТС выплачивала фиксированные 35 рублей на акцию раз в год, независимо от динамики бизнеса. За последние три года выручка компании росла в среднем на 15,4% в год, а OIBDA на 9,3%, тогда как размер дивидендов не менялся.
Вы [МТС] говорите о том, что вы растете, но в конечном итоге для обычного акционера это не так важно, потому что ту доходность, которую он получит, это просто те самые 35 рублей. Мы дополнительный свой финансовый результат не перекладывали в отдачу своим акционерам, – признал Катунин.
Поэтому были приняты ключевые параметры новой политики. Минимальный возврат акционерам — не менее 70 млрд рублей в год. Это как есть сейчас, т.е. ниже не будет точно. Ориентир – около 20% от операционного показателя, который менеджмент использует для внутреннего бюджетирования и оценки своей работы. Будет три выплаты в год: в январе, июле и октябре, вместо одной летом. Горизонт целеполагания – два года.
Как база расчёта выбрана OIBDA:
Это тот показатель, который мы реально для себя внутри таргетируем, бюджетируем, все наши модели на нем строим, и это то, за что отвечает менеджмент в своей ежедневной работе... поскольку он отражает реальную нашу работу, его проще всего прогнозировать. Если OIBDA превысит [текущий прогноз], то мы пропорционально планируем фонд возврата акционерам увеличить... Если она вырастет в два раза, это означает, что дивиденды будут выше в два раза.
Первая выплата по новой схеме запланирована на январь и пройдет без байбэка, только денежными дивидендами. Байбэк подключится со следующего дивидендного события, в июле. Идея разделить фонд между дивидендами и выкупом акций объясняется недооцененностью бумаги на бирже. По словам топ-менеджмента, «бумага недооценена».
Порядок проведения байбэка, по словам Катунина, следующий: совет директоров определяет общий фонд возврата акционерам, фонд делится между дивидендами и выкупом, объём, график и порядок покупок публикуются одновременно с параметрами дивидендов. Выкуп начинается сразу после дивидендной отсечки, чтобы поддержать бумагу в момент её естественного проседания. Покупки проводит специальный агент равномерно, без резких движений котировки.
Мы планируем делать байбэки так, чтобы не изменить структуру акционеров, которая у нас есть. Это означает, что мы будем покупать как на открытом рынке, так и у наших крупных держателей.
Важно, что компания не планирует финансировать выплаты ростом долговой нагрузки. Отношение чистого долга к операционному показателю снижено с 1,9 до 1,6 и удерживается на этом уровне уже несколько кварталов. Долг может расти пропорционально бизнесу, но не быстрее него.
По формулировке Катунина, смысл реформы – перевести держателей бумаги из статуса пассивных получателей фиксированного купона в статус реальных совладельцев растущего бизнеса.
☎️ Телекоммуналка в Telegram | в MAX