​​⚡️ OZON вернулся к ценам IPO - обзор отчета за 9мес2021

OZON отчитался слабо, согласно ожиданиям

👉 Рост рост относительно высокой базы предыдущего года замедлился. В презентации теперь снова оперируют GMV, вместо Выручки. 

📊 Операционные расходы (+89% г/г) продолжили расти быстрее выручки (68% г/г).

⛔️ Выручка за 9м2021 = 112 млрд (+68% г/г) скорее всего темпы роста выручки ближайшие пару лет будут примерно такими.

GMV за 9м2021 = 271,5 млрд руб (+123% г/г)
Валовая прибыль = 38,7 млрд руб (+95% г/г)
EBITDA = -25,3 млрд руб, против -8,1 год назад.

✅ Из позитива: быстро растет клиентская база, количество заказов, количество продавцов и SKU. Компания явно конкурентоспособна и будет держать определенную долю рынка.

✅ К 2025 году есть потенциал роста рынка e-commerce в 2,5 раза + потенциал есть потенциал органического роста продаж. Выручка за 5 лет может увеличиться в 4-5 раз (но это маловато дляя текущей оценки).

👉 Считаю, что компания сейчас стоит еще не дешево, но можно рассматривать на горизонт инвестирования 3-5 лет, если не боитесь риска больших просадок. Торгуется сейчас по ценам IPO, хотя прошел уже год и компания выросла почти в 2 раза.

📈 Лично я задумался бы над покупкой, когда выручка начнет расти быстрее расходов, тогда будет видно горизонт на котором компания сможет выйти в прибыль и начать гасить свои огромные долги, которые сейчас растут больше, чем на 100 млрд в год.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #OZON