​​⚡ Почему упал Intel и обзор отчета

Intel - одна из интереснейших компаний, за которой я наблюдаю. Меня тоже не впечатлил отчет компании, хотя долгосрочные перспективы компании остаются положительными. Предыдущий обзор компании: https://t.me/taurenin/54

Капитализация: $227 млрд
Выручка TTM: $77,6 млрд
Прибыль TTM: $18,5 млрд

Выручка компании в 3кв2021 составила $19,2 млрд (+5% г/г). В отчетном квартале практически все сегменты бизнеса показали неплохие темпы роста, кроме ключевого (CCG или Client Computing Group -2% г/г).

📉 На фоне ситуации с дефицитом полупроводников, такие темпы роста бизнеса воспринимаются рынком как слишком незначительные.

❌ Средние цены реализации продукции продолжают существенно падать к 2020 году. Выручка сохраняется на текущих уровнях только за счет увеличения объемов продаж, рост которых замедлился.

❌ Также, компания представила прогноз на 4кв2021 и 2021 год. Ожидается прибыль на акцию в размере $4,5, что предполагает fwd p/e 2021 около 11 к текущей цене.

❌ Согласно прогнозу компании, в 2021 сумма капитальных затрат составит $18-19 млрд, а это почти вся чистая прибыль компании.

Соответственно, больших байбэков (как раньше) ждать не стоит. Поскольку Intel - дивидендная история, то негативно воспринимается риск уменьшения дивидендов по причине отсутствия FCF.

✅ Перспективное направление Internet of Things, растущее почти на 50% г/г пока составляет незначительную долю выручки, но долгосрочно ситуация может измениться.

✅ Высокие CAPEX позитивно отразятся на компании в долгосрочной перспективе. Компания может стать чем-то вроде TSMC, начав производить чипы для сторонних компаний, но это долгосрочно.

Вывод:
Пока мнение по компании остается прежним. Справедливая цена около $60, но учитывая риски и горизонт инвестирования, покупать интересно было бы по $45 и ниже.

#отчет #обзор #intel #INTC