سوقنا

«آن چیزی که حالا باعث بالا رفتن قیمت بنزین شده، دیگر تنگه هرمز نیست؛ چون اکنون تقریباً هر روز حجم بی‌سابقه‌ای از بشکه‌های نفت وارد بازار می‌شود. مسئله اصلی حالا یک کلمه است: «پالایشگاه‌ها».
پالایشگاه‌های روسیه توسط اوکراین منفجر می‌شوند و پالایشگاه‌های ما هم در ایالت‌های آبی، مثل کالیفرنیا، توسط دموکرات‌ها تعطیل می‌شوند.

رئیس‌جمهور دونالد جی. ترامپ»
📱@suqona

📌خلاصه نشریه Barron’s

جنگ ۱۰ تریلیون‌دلاری «ایجنت‌های هوش مصنوعی» برای تصاحب اقتصاد دیجیتال
بارکلیز ارزش بالقوه بازار رقابت میان ایجنت‌های مداوم هوش مصنوعی را حدود ۱۰ تریلیون دلار برآورد کرده؛ بازاری که Meta، OpenAI، Anthropic و Alphabet برای تسلط بر آن رقابت می‌کنند. مزیت اصلی این ایجنت‌ها، توان انجام مستقل کارها، اتصال به حساب‌ها و حتی اجرای تراکنش‌هاست.

ابزارهای هوش مصنوعی Veeva می‌توانند سهام این شرکت را ۳۰ درصد بالا ببرند
Veeva بیش از ۸۰ درصد بازار نرم‌افزار CRM زیست‌دارویی را در اختیار دارد و Barron’s معتقد است توسعه ابزارهای AI می‌تواند بیش از ۳۰ درصد ظرفیت رشد برای سهام ایجاد کند. این شرکت برآورد می‌کند برخی ایجنت‌هایش تا ۷۰ درصد کارهای اداری دستی را حذف و فرایندهای توسعه دارو را ۳۰ تا ۹۰ درصد سریع‌تر کنند.

اوراق بلندمدت خزانه آمریکا؛ یک فرصت خلاف‌جهت در دل جهش بازده‌ها
بازده اوراق ۲۰ و ۳۰ساله آمریکا به حدود ۵.۶ درصد رسیده؛ بالاترین سطوح حدود دو دهه اخیر. Barron’s استدلال می‌کند افت شدید قیمت این اوراق می‌تواند نقطه ورود جذابی ایجاد کرده باشد، هرچند تورم بالا و ریسک افزایش بیشتر نرخ‌ها همچنان تهدید اصلی‌اند.

آینده معاملات بورسی با AI؛ ایجنت‌ها پول واقعی گرفتند و شروع به معامله کردند
در آزمایشی با سرمایه واقعی، به Claude، Gemini و ChatGPT هرکدام ۵۰۰ دلار داده شد؛ پس از سه روز بازده آن‌ها به‌ترتیب ۲.۹، ۰.۹ و منفی ۰.۷ درصد بود. همزمان بیش از ۱۵۰ هزار حساب معاملاتی ایجنتی در Robinhood ایجاد شده و استفاده عملی از این فناوری به سرعت در حال گسترش است.

شکاف عمیق در بازار سهام آمریکا می‌تواند مقدمه یک رالی جدید باشد
در سپتامبر S&P 500 وزنی فقط ۰.۵ درصد افت کرد، اما نسخه هم‌وزن آن ۵ درصد پایین آمد؛ یعنی بخش بزرگی از بازار از چند سهم بزرگ عقب مانده است. Barron’s می‌گوید اگر نوسان بازار اوراق فروکش کند و رشد سود شرکت‌ها ادامه یابد، همین ضعف گسترده می‌تواند زمینه یک رالی پایان سال را فراهم کند.

مصرف‌کننده آمریکایی ناراضی است، اما همچنان با قدرت خرج می‌کند
شاخص احساس مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان به دومین سطح پایین تاریخ خود رسیده، اما هزینه مصرف شخصی در اوت ۰.۹ درصد رشد کرده است. رشد GDP فصل دوم نیز به ۲.۲ درصد اصلاح شد و فروش نهایی داخلی واقعی با نرخ سالانه ۳.۹ درصد افزایش یافت.

بیت‌کوین و انرژی برنده سه‌ماهه سوم؛ اوراق قرضه بازنده بزرگ بازار
در سه‌ماهه سوم، ETF بیت‌کوین iShares حدود ۴۲.۸ درصد، صندوق نفت USO حدود ۳۷.۹ درصد و صندوق حمل نفتکش Breakwave بیش از ۴۲۳ درصد رشد کردند. در مقابل، افزایش نرخ بهره باعث زیان صندوق‌های اوراق شد و TLT حدود ۸.۹ درصد افت کرد.

چرا اوراق آرژانتین دوباره برای سرمایه‌گذاران جذاب شده‌اند؟
با وجود تورم حدود ۳۰ درصدی و رشد اقتصادی فقط ۲ تا ۳ درصدی، افت قیمت اوراق آرژانتین بازده آن‌ها را به سطوح بسیار بالایی رسانده است. برخی مدیران سرمایه‌گذاری معتقدند وضعیت مالی دولت نسبت به رتبه اعتباری کشور قوی‌تر است و حمایت IMF و خط اعتباری ۲۰ میلیارد دلاری آمریکا نیز بخشی از ریسک را کاهش می‌دهد.

آیا محبوبیت سرمایه‌داری در آمریکا رو به افول است؟
در یادداشت «Other Voices»، کلیفورد وینستون استدلال می‌کند حمایت آمریکایی‌ها از سرمایه‌داری طی یک دهه کاهش یافته و طبق نظرسنجی Gallup بیش از ۴۰ درصد نگاه مثبتی به سوسیالیسم دارند. او این روند را تا حدی نتیجه سیاست‌های مداخله‌گرایانه و ناکارآمد هر دو حزب و نسبت‌دادن افزایش هزینه‌های زندگی به «سرمایه‌داری» می‌داند.

📱@suqona

📌خلاصه روزنامه Financial Times Weekend

رونق مسیرهای دریایی قطب شمال؛ جنگ خلیج فارس و گرمایش جهانی کشتی‌ها را به مسیرهای جدید می‌کشاند
اختلال در مسیرهای خلیج فارس و کاهش یخ‌های قطبی، استفاده از مسیر دریایی شمال را افزایش داده؛ تعداد سفرها در چهار سال تقریباً چهار برابر شده و به ۱۳۵ سفر رسیده است. شرکت‌های چینی و روسی از این مسیر برای کاهش وابستگی به مسیرهای خاورمیانه استفاده می‌کنند، هرچند ریسک‌های بیمه‌ای و زیست‌محیطی همچنان بالاست.

تورم منطقه یورو به بالاترین سطح سه ساله رسید
تورم سالانه منطقه یورو در سپتامبر به ۳.۸ درصد رسید؛ بالاترین سطح از ژانویه ۲۰۲۳ و بالاتر از پیش‌بینی‌ها. عامل اصلی، جهش قیمت انرژی بود؛ تورم انرژی از ۱۴.۳ درصد در اوت به ۱۸.۸ درصد در سپتامبر افزایش یافت.

رشد اشتغال آمریکا به‌شدت کند شد
اقتصاد آمریکا در سپتامبر تنها ۲۹ هزار شغل ایجاد کرد؛ بسیار کمتر از انتظار ۸۸ هزار نفری بازار، در حالی که آمار ماه‌های قبل نیز به سمت پایین اصلاح شد. نرخ بیکاری نیز از ۴.۱ به ۴.۲ درصد افزایش یافت و معامله‌گران احتمال افزایش بیشتر نرخ بهره فدرال‌رزرو را کاهش دادند.

آمازون به‌دنبال تفکیک کسب‌وکار ۸ میلیارد دلاری تراشه‌های مراکز داده است
آمازون در حال بررسی انتقال حدود ۸ میلیارد دلار تراشه پیشرفته انویدیا به یک شرکت یا ابزار سرمایه‌گذاری مستقل و جذب سرمایه‌گذاران بیرونی است. هدف، تأمین مالی توسعه عظیم زیرساخت‌های هوش مصنوعی بدون تحمیل کامل هزینه آن به ترازنامه آمازون است.

مرد قدرتمند ابوظبی با سخت‌ترین آزمون خود در منچسترسیتی روبه‌روست
خلدون المبارک، مدیرعامل مبادله و رئیس منچسترسیتی، با یکی از جدی‌ترین بحران‌های دوران مدیریت خود در این باشگاه روبه‌رو شده است؛ پرونده‌ای مرتبط با مقررات مالی لیگ برتر، آینده باشگاه و اعتبار ساختار مالکیت ابوظبی را تحت فشار قرار داده است.

نگرانی درباره هوش مصنوعی در میان سرمایه‌گذاران افزایش یافته است
Anthropic در اسناد مربوط به عرضه سهام خود به سرمایه‌گذاران درباره ریسک‌های بسیار جدی فناوری هوش مصنوعی، از سوءاستفاده و دستکاری تا پیامدهای بالقوه گسترده برای بشر، هشدار داده است. این هشدار نشان می‌دهد بحث ایمنی و حاکمیت AI اکنون مستقیماً وارد ارزیابی ریسک سرمایه‌گذاران شده است.

ارزش نفتکش‌های بسیار قدیمی از کشتی‌های نوساز عبور کرد؛ مالکان از جهش نرخ حمل سود می‌برند
برای نخستین‌بار، قیمت فروش برخی سوپرتانکرهای قدیمی از ارزش کشتی‌های نوساز عبور کرده است؛ نتیجه جهش شدید نرخ حمل نفت از خلیج فارس و کمبود فوری ظرفیت حمل. مالکان حاضرند برای کشتی قابل‌تحویل فوری، حتی با عمر بالا، بهای بسیار بیشتری بپردازند.

سرمایه‌گذاران در آشفتگی بازار بدهی به اوراق دولتی آلمان پناه می‌برند
اوراق دولتی آلمان بار دیگر نقش دارایی امن اروپا را پیدا کرده‌اند؛ بازده اوراق ده‌ساله آلمان طی هفته حدود ۰.۱۷ واحد درصد کاهش یافت، در حالی که هزینه استقراض فرانسه و ایتالیا افزایش پیدا کرد. اعتبار مالی بالاتر و نااطمینانی سیاستی کمتر آلمان، تقاضا برای Bundها را تقویت کرده است.

پالایشگاه‌های آمریکا از جنگ و جهش قیمت سوخت سودهای بادآورده می‌برند
هشت پالایشگاه بورسی آمریکا در سه‌ماهه سوم در مجموع حدود ۳۲.۴ میلیارد دلار سود خواهند داشت؛ در مقایسه با تنها ۶.۸ میلیارد دلار در مدت مشابه سال قبل. جنگ ایران و اختلال در عرضه انرژی روسیه حاشیه سود پالایش را بالا برده، در حالی که مصرف‌کنندگان آمریکایی با قیمت بالاتر سوخت روبه‌رو شده‌اند.

📱@suqona

.
.
📌آرامکو:پر کردن مجدد ذخایر جهانی ممکن است پس از بازگشایی تنگه هرمز دو سال طول بکشد.
.
.
📱@suqona

.
.
📌مدیرعامل آرامکو: آزادسازی ذخایر جهانی نفت، تنها کمکی موقت به بازارهاست.
.
.
📱@suqona

⭕️ هوش مصنوعی چگونه نقشه تأمین مالی جهان را تغییر می‌دهد؟

فایننشال‌تایمز در پادکست «آن‌هِجد» به گسترش استقراض غول‌های فناوری برای ساخت زیرساخت هوش مصنوعی می‌پردازد.

ابعاد سرمایه‌گذاری، این شرکت‌های ثروتمند را به جذب منابع از بازارهای بدهی و ارزهای مختلف سوق داده است.

ابهام دربارهٔ میزان انتشار اوراق در آینده، سرمایه‌گذاران را به مطالبهٔ بازده بالاتر واداشته است.

این روند ظرفیت بازارهای کوچک‌تر را آشکار می‌کند، اما رقابت بر سر منابع مالی را نیز افزایش می‌دهد.

خطر اصلی، وابستگی هم‌زمان سهام، سرمایه‌گذاری خصوصی و بدهی شرکتی به موفقیت اقتصادی هوش مصنوعی است.

🔗 ادامه مطلب:
syaaq.com/39913

🏷 #‌اوراق #بدهی #هوش_مصنوعی

@suqona

🌍 در همسایگی ما چه می‌گذرد؟

پایگاه خبری-تحلیلی «سیاق»، شما را در جریان جدیدترین تحولات همسایگان ایران و منطقه غرب آسیا قرار می‌دهد.

🔹 پوشش تخصصی رویدادهای سیاسی
🔹 تحلیل روندهای اقتصادی_تجاری منطقه
🔹 رصد فضای فرهنگی_اجتماعی همسایگان

👇 به جمع تحلیل‌گران و علاقه‌مندان به مسائل منطقه بپیوندید:
🔗  @syaaq_ir
🔗  @syaaq_ir
🔗  @syaaq_ir

🇮🇶عراق اعلام کرد که 2 میلیون بشکه نفت خام از طریق تنگه هرمز حمل کرده است.

شرکت کشتیرانی نفت دولتی عراق اعلام کرد که 2 میلیون بشکه نفت خام عراق را با استفاده از یک تانکر بسیار بزرگ (VLCC) از طریق تنگه هرمز حمل کرده است. مدیرعامل این شرکت روز شنبه این اقدام را اولین عملیات از این نوع شرکت در دهه‌های اخیر توصیف کرد. حجم محموله گزارش شده با ظرفیت کامل یک تانکر VLCC مطابقت دارد و نشان‌دهنده یک گام عملیاتی مهم برای بخش حمل و نقل دولتی عراق است.


📱@suqona

⭕️ از ونیز تا واشنگتن؛ تولد اوراق قرضه در جنگ!

بازار اوراق قرضه از دل جنگ و نیاز دولت‌ها به تأمین مالی متولد شد؛ اما همان ابزاری که قدرت استقراض حکومت‌ها را افزایش داد، به‌تدریج به اهرمی برای مطالبه شفافیت و انضباط مالی تبدیل شد.

از ونیز قرن دوازدهم تا بازار خزانه‌داری آمریکا، یک منطق ثابت باقی مانده است: هرچه دولت بیشتر به بدهی وابسته شود، قدرت طلبکاران و بازار اوراق برای اثرگذاری بر سیاست بیشتر می‌شود.

امروز نیز افزایش کسری بودجه، جنگ و رشد بازده اوراق می‌تواند همان محدودیتی باشد که در نهایت دولت‌ها را وادار به تغییر مسیر می‌کند.

🔗 ادامه مطلب:
syaaq.com/39863

🏷 #‌اوراق #جنگ

@suqona

⭕️ امارات در عصر ناامنی

جنگ با ایران یکی از مهم‌ترین پایه‌های مدل اقتصادی امارات را به چالش کشید: این تصور که وابستگی متقابل تجاری می‌تواند امنیت ایجاد کند.
حملات به بنادر، فرودگاه‌ها، زیرساخت‌های انرژی و مراکز داده نشان داد همان شبکه‌ای که امارات را به هاب منطقه تبدیل کرده، در زمان جنگ می‌تواند به نقطه آسیب‌پذیری آن تبدیل شود.

پاسخ ابوظبی اما عقب‌نشینی از جهانی‌شدن نیست؛ بلکه حرکت به سمت «اتصال مستحکم» است: مسیرهای جایگزین، ظرفیت مازاد و زیرساخت‌های مقاوم‌تر.
کاهش وابستگی به هرمز، توسعه بنادر دریای عمان و حفاظت از زیرساخت‌های دیجیتال احتمالاً به بخش مهمی از سیاست اقتصادی آینده امارات تبدیل خواهد شد.
امارات می‌خواهد همچنان مرکز تجارت جهان باقی بماند؛ اما جنگ نشان داده است که برای حفظ نقش «هاب»، اکنون باید بخشی از اقتصاد خود را به یک «دژ» تبدیل کند.

🔗 ادامه مطلب:
syaaq.com/39856

🏷 #خلیج_فارس #امارات

@suqona

کاهش حساسیت بازار نفت به تیترهای خبری

📉نمودار پیش‌رو، میزان «ریزش» قیمت نفت برنت را پس از اوج‌گیری تیترهای خبری (Headline-driven pullbacks) در چهار مقطع زمانی مختلف نشان می‌دهد. این داده‌ها یک پیام کلیدی برای معامله‌گران دارد.

آنچه داده‌ها روایت می‌کنند:

🔴15 سپتامبر (خط زرشکی): بازار به سرعت به اخبار واکنش نشان داده، اما دامنه اصلاح قیمت در حدود ۴ درصد محدود مانده است.

🔵24 آگوست (خط آبی): نه تنها ریزش متوقف شده، بلکه قیمت‌ها به بالای سطح قبلی بازگشته و روند صعودی به خود گرفته‌اند.

🟢23 جولای (خط سبز): میزان ریزش حدود ۱۲ درصد بوده است.

🟡17 ژوئن (خط زرد): بیشترین آسیب‌پذیری؛ ریزشی نزدیک به ۳۵ درصد از سقف قیمتی که بازار را به شدت تحت فشار قرار داده بود.


📱@suqona

⚠️بازار اوراق قرضه شرکتی با بازدهی بالا در ایالات متحده تحت فشار قرار دارد: افزایش نرخ بهره و فاصله قیمت

📈 فاصله قیمت اوراق قرضه با رتبه CCC (پایین‌ترین سطح کیفیت) از ژانویه تاکنون 400 واحد درصد افزایش یافته و به 968 واحد درصد رسیده است – بالاترین سطح از نوامبر سال 2023.

📱@suqona

📱@suqona

📌اندر احوالات اعداد مختلف تزریق ذخایر نفتی

👤نویسنده:سیدمجتبی بقائی

در روزهای اخیر، چند عدد مختلف درباره آزادسازی ذخایر نفتی مطرح شده است. در نگاه اول، ممکن است این تصور ایجاد شود که کشورهای غربی یکی پس از دیگری بسته‌های جدیدی به بازار عرضه می‌کنند: ۴۰۰ میلیون بشکه در آغاز جنگ، ۴۰ میلیون بشکه از سوی آمریکا، و اکنون ۱۰۰ میلیون بشکه از سوی گروه هفت. اما واقعیت این است که این سه عدد را نمی‌توان با یکدیگر جمع کرد.

ماجرا از ۱۱ مارس ۲۰۲۶ آغاز شد. با تشدید اختلال در عرضه انرژی به دلیل جنگ خاورمیانه و کاهش شدید جریان نفت از تنگه هرمز، ۳۲ کشور عضو آژانس بین‌المللی انرژی اعلام کردند حدود ۴۰۰ میلیون بشکه نفت خام و فرآورده‌های نفتی را در اختیار بازار قرار خواهند داد. این اقدام، بزرگ‌ترین آزادسازی هماهنگ ذخایر در تاریخ آژانس بین‌المللی انرژی بود.

چند روز بعد، هنگامی که برنامه تفصیلی کشورها منتشر شد، مجموع تعهدات به حدود ۴۲۶ میلیون بشکه رسید. آمریکا با ۱۷۲.۲ میلیون بشکه بزرگ‌ترین سهم را بر عهده گرفت و پس از آن، ژاپن با ۷۹.۸ میلیون بشکه قرار داشت. سهم اروپا نیز عمدتاً به جای نفت خام، از ذخایر فرآورده‌های نفتی تأمین می‌شد. از مجموع برنامه ۴۲۶ میلیون بشکه‌ای، حدود ۳۰۱ میلیون بشکه نفت خام و ۱۲۵ میلیون بشکه فرآورده نفتی بود.

بنابراین، خبری که چند روز پیش درباره آزادسازی تا ۴۰ میلیون بشکه نفت از ذخایر استراتژیک آمریکا منتشر شد، یک بسته تازه نیست. وزارت انرژی آمریکا به صراحت اعلام کرده است که این اقدام، ادامه اجرای همان تعهد ۱۷۲ میلیون بشکه‌ای آمریکا در چارچوب برنامه مارس آژانس بین‌المللی انرژی است. این نفت نیز عمدتاً به شکل تهاتر در اختیار شرکت‌ها قرار می‌گیرد؛ یعنی شرکت‌ها بعداً موظف خواهند بود نفت را به ذخایر استراتژیک بازگردانند.

پس ۴۰۰ به اضافه ۴۰، برابر ۴۴۰ میلیون بشکه نیست. آن ۴۰ میلیون بشکه، بخشی از همان بسته اولیه است.

اکنون به عدد سوم، یعنی ۱۰۰ میلیون بشکه گروه هفت می‌رسیم. در دوم اکتبر، سران گروه هفت اعلام کردند که با هماهنگی آژانس بین‌المللی انرژی، طی چهار ماه ۱۰۰ میلیون بشکه دیزل، نفت خام و سایر ذخایر را آزاد خواهند کرد. بخش قابل توجهی از دیزل نیز باید ظرف ۲۰ روز نخست وارد بازار شود.

نکته مهم این است که خود بیانیه گروه هفت می‌گوید این اقدام با «در نظر گرفتن تعهداتی که تاکنون انجام شده‌اند» و برای اجرای تعهدات کشورها صورت می‌گیرد. بنابراین، این ۱۰۰ میلیون بشکه را نیز فعلاً نباید بسته‌ای کاملاً مستقل و اضافه بر ۴۰۰ میلیون بشکه قبلی دانست.

آژانس بین‌المللی انرژی در دوم اکتبر اعلام کرد که تا آن زمان، حدود ۳۲۵ میلیون بشکه از اقدام هماهنگ مارس بالفعل آزاد شده است؛ یعنی بیش از ۸۰ درصد برنامه اولیه.

از نظر حساب سرانگشتی نیز موضوع جالب است:

برنامه تفصیلی: حدود ۴۲۶ میلیون بشکه
آزادشده تاکنون: حدود ۳۲۵ میلیون بشکه
اختلاف: حدود ۱۰۱ میلیون بشکه

و اکنون گروه هفت از آزادسازی ۱۰۰ میلیون بشکه سخن می‌گوید.

این تطابق عددی نشان می‌دهد که بخش بزرگی از اقدام جدید، احتمالاً به تکمیل تعهدات قبلی مربوط است. با این حال، رویترز تأکید کرده است که هنوز مشخص نیست دقیقاً چه میزان از این ۱۰۰ میلیون بشکه از تعهدات باقی‌مانده مارس و چه میزان واقعاً اقدام اضافه است. بنابراین، فعلاً نمی‌توان با قطعیت ۱۰۰ میلیون بشکه را به ۴۰۰ میلیون بشکه قبلی افزود.

اما شاید مهم‌تر از اعداد، تغییر ماهیت بحران انرژی باشد. در آغاز جنگ، مشکل اصلی کمبود نفت خام و اختلال در عبور نفت از تنگه هرمز بود. اکنون آژانس بین‌المللی انرژی می‌گوید صادرات نفت خام خاورمیانه تا حد زیادی بهبود یافته است، اما جریان فرآورده‌های پالایشی، به‌ویژه دیزل، همچنان تحت فشار شدید قرار دارد. به همین دلیل، مداخله جدید گروه هفت بیش از گذشته بر آزادسازی سریع دیزل متمرکز شده است.

🗳در نتیجه، سه عددی که این روزها می‌بینیم را باید این‌گونه خواند:

۴۰۰ میلیون بشکه: بسته اصلی آژانس بین‌المللی انرژی در آغاز جنگ
۴۰ میلیون بشکه آمریکا: بخشی از سهم قبلی آمریکا، نه عرضه جدید
۱۰۰ میلیون بشکه گروه هفت: عمدتاً در مسیر اجرای تعهدات باقی‌مانده و با تمرکز تازه بر بحران دیزل؛ میزان دقیق بخش واقعاً اضافه هنوز روشن نیست.

📱@suqona

بارگیری‌های نفتی عربستان سعودی غرب (دریای سرخ) در مقابل شرق (خلیج فارس)

📱@suqona

انویدیا و انتقال بخشی از ریسک هوش مصنوعی به صنعت بیمه

انویدیا پس از اعلام برنامه بازخرید سهام ۱۵۰ میلیارد دلاری، که FT آن را بزرگ‌ترین بازخرید سهام در تاریخ شرکت‌های آمریکایی توصیف می‌کند، در حال مذاکره با شرکت‌های بیمه است تا بخشی از ریسک تامین مالی صنعت هوش مصنوعی را به آنها منتقل کند.

انویدیا پیش از این نیز با بخش‌های مختلف وال‌استریت همکاری کرده تا بازار بزرگ‌تری برای تراشه‌های خود ایجاد کند و تامین مالی مشتریانش را تسهیل کند. اکنون شرکت در حال بررسی این موضوع است که آیا صنعت بیمه می‌تواند پشتوانه‌ای برای این بازار جدید باشد یا خیر.

یکی از طرح‌های مورد بحث، بیمه زیان ناشی از وام‌هایی است که به شرکت‌های رایانش ابری داده می‌شود. بعضی از این شرکت‌ها تراشه‌های انویدیا را به عنوان وثیقه بدهی خود قرار داده‌اند. مشکل اینجاست که اگر چند سال بعد قیمت این تراشه‌ها شدیدا کاهش یابد، ارزش وثیقه نیز پایین می‌آید و ممکن است شرکت‌ها نتوانند بدهی خود را بازپرداخت کنند.

به همین دلیل ایده‌ای در حال شکل‌گیری است که بیمه بتواند زیان ناشی از کاهش ارزش تراشه‌ها را پوشش دهد. به عبارت دیگر، تراشه‌های هوش مصنوعی کم‌کم نه فقط یک کالای فناوری، بلکه به نوعی «طبقه دارایی» در نظام مالی تبدیل می‌شوند.

برخی استارت‌آپ‌های بیمه‌ای نیز محصولی تحت عنوان Residual Value Insurance یا «بیمه ارزش باقی‌مانده» ارائه می‌کنند. هدف این بیمه آن است که خریداران بزرگ تراشه را در برابر کاهش بیش از انتظار ارزش تراشه‌ها در سال‌های آینده محافظت کند.

با این حال، یک مشکل اساسی وجود دارد: اگرچه صنعت بیمه جهانی بسیار بزرگ است، حجم سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های هوش مصنوعی آن‌قدر عظیم شده که بسیاری از بیمه‌گران سنتی ظرفیت پذیرش مقدار زیادی ریسک جدید مرتبط با AI را ندارند.

نکته مهم‌تر این است که این ماجرا دیگر صرفا بیمه یک مرکز داده در برابر حادثه نیست. انویدیا در حال بررسی ساختارهای مالی پیچیده‌ای است که در آنها ریسک کاهش ارزش تراشه‌های AI میان بازیگران مختلف، از جمله احتمالا صندوق‌های پوشش ریسک، توزیع می‌شود.

📱@suqona

⭕️ هرمز چگونه به بازار اوراق آمریکا رسید؟

جنگ در خاورمیانه و اختلال در تنگه هرمز، رابطه بازار نفت و اوراق خزانه‌داری آمریکا را به شکل کم‌سابقه‌ای تغییر داده است. طبق گزارش فایننشال تایمز، همبستگی نفت و بازده اوراق آمریکا به بالاترین سطح در حدود چهار دهه رسیده است.

افزایش قیمت نفت، انتظارات تورمی را بالا می‌برد و احتمال تداوم نرخ‌های بهره بالا را تقویت می‌کند؛ در نتیجه بازده اوراق نیز افزایش می‌یابد. به این ترتیب، شوک هرمز دیگر فقط یک شوک انرژی نیست و از مسیر بازار اوراق می‌تواند به هزینه تامین مالی دولت‌ها، شرکت‌ها و خانوارها در سراسر جهان منتقل شود.

🔗 ادامه مطلب:
syaaq.com/39817

🏷 #‌اوراق #وارش #جنگ

@suqona

🖋افزایش بازده اوراق ایالات متحده آمریکا به علت جنگ یا رشد اقتصادی؟🖋
 
🖊نویسنده:سیدمجتبی بقائی اردکانی
 
اخیراً در فضای مجازی فارسی بحثی مطرح شده است با این مضمون که جنگ ایران عامل اصلی افزایش بازده اوراق دولتی آمریکا بوده است یا  اینکه رشد اقتصادی و رشد هوش مصنوعی موجب افزایش بازده اوراق ایالات متحده آمریکا شده است؟
 

 بازده اوراق ده‌ساله آمریکا که پیش از آغاز جنگ در اواخر فوریه حدود ۳.۹۷ درصد بود، در اول اکتبر به ۵.۳۴ درصد رسید؛ سطحی که از سال ۲۰۰۲ دیده نشده بود. این افزایش، هزینه تأمین مالی دولت، بنگاه‌ها و خریداران مسکن را تحت فشار قرار می‌دهد. اما اختلاف اصلی بر سر خود افزایش بازده نیست؛ بر سر علل توضیح دهنده این افزایش بازده می باشد!
 
در این بحث، دو روایت اصلی وجود دارد:

 روایت اول این است که سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی منابع مالی را جذب می‌کند. این روایت بر افزایش نیاز شرکت‌های فناوری به سرمایه تکیه دارد. ساخت مراکز داده، خرید تجهیزات و توسعه زیرساخت‌های هوش مصنوعی به تأمین مالی گسترده نیاز دارد. شرکت‌ها با انتشار اوراق بلندمدت وارد بازاری می‌شوند که دولت نیز در آن منابع جذب می‌کند. سرمایه‌گذاران میان این اوراق انتخاب می‌کنند و افزایش عرضه می‌تواند بازده مورد مطالبه آنان را بالا ببرد. در اظهارات استراتژیست مکواری، رقابت اوراق خزانه‌داری با اوراق شرکت‌های دارای رتبه اعتباری بالا جایگاه مهمی دارد. او بر جذابیت وضعیت مالی برخی شرکت‌ها و کاهش فاصله بازده اوراق شرکتی و دولتی تأکید می‌کند. بنابراین، استدلال او مشخصاً درباره رقابت برای سرمایه بلندمدت است؛ نسبت دادن این ادعا به او که «تمام افزایش بازده نشانه رشد سالم اقتصاد است» دقیق نیست.

روایت دوم این است که کسری بودجه،اثرات جنگ و افزایش انتظارات تورمی فشار اصلی را ایجاد کرده است. این روایت بر نیاز مستمر دولت به استقراض تأکید دارد. دولت برای پوشش فاصله درآمد و مخارج خود باید منابع جذب کند؛ همزمان، سرمایه‌گذاران درباره تورم، مسیر بدهی و ارزش واقعی دریافتی‌های آینده تصمیم می‌گیرند.

روایت دوم چند دلیل برای اثبات ادعای خود دارد:

نخست، اندازه اثری که برای عرضه اوراق برآورد شده، با توضیح تمام جهش سازگار نیست. در گزارش سپتامبر مؤسسه مدیریت دارایی ارسته، به نقل از بانک آمریکا، اثر فشار عرضه اضافی اوراق بر بازده ده‌ساله حدود ۳۰ واحد پایه ذکر شده است. این رقم در برابر افزایش حدود ۱۳۷ واحدی از ۳.۹۷ به ۵.۳۴ درصد، معادل تقریباً ۲۲ درصد است. البته این نسبت، سهم علّی دقیق هوش مصنوعی نیست: تاریخ برآورد و دوره مقایسه یکسان نیستند و فشار عرضه نیز لزوماً فقط به هوش مصنوعی مربوط نمی‌شود.باقی افزایش نیز خودبه‌خود به کسری بودجه تعلق نمی‌گیرد؛ تورم، جنگ و سیاست پولی باید جداگانه بررسی شوند. دوم، زمان‌بندی اهمیت دارد. بازده ده‌ساله در فصل سوم حدود ۸۷ واحد پایه افزایش یافت؛ بزرگ‌ترین افزایش فصلی از سال ۱۹۹۴. اگر توضیح بر افزایش تدریجی انتشار اوراق فناوری استوار باشد، باید روشن کند چرا واکنش بازار در این مقطع چنین شتاب گرفته است. تغییر ناگهانی انتظارات و وقوع جنگ ایران می‌تواند این اختلاف را توضیح دهد.

سوم، مسئله محدود به آمریکا نیست. مقایسه بازده کشورها نشان می‌دهد شماری از اقتصادهای با بدهی بالا، از جمله فرانسه، ایتالیا، ژاپن و بریتانیا، نسبت به متوسط جهانی فشار بیشتری تجربه کرده‌اند. این الگو با نگرانی درباره بدهی عمومی سازگار است و تفسیر صرفاً مبتنی بر رونق فناوری را تضعیف می‌کند. البته بازارهای مالی جهانی به هم متصل‌اند؛ بنابراین، نبود شرکت‌های فناوری مشابه در یک کشور به معنای مصونیت آن از تحولات آمریکا نیست. شاهد مهم‌تر، تفاوت فشار بازار میان کشورهای دارای وضعیت مالی متفاوت است.

چهارم، افزایش بازده همواره با اخبار بهتر اقتصادی همراه نبوده است. بررسی منتشرشده در اول سپتامبر نشان می‌دهد طی ماه قبل، شماری از داده‌های اقتصادی آمریکا ضعیف‌تر از انتظار بودند، اما بازده افزایش یافت. این واگرایی، روایت ساده «رشد بهتر، نرخ بالاتر» را زیر سؤال می‌برد( فد آتلنتا پیش بینی خود را از رشد اقتصادی از حوالی ۶ به ۳ کاهش داده است اما همزمان بازده اوراق دولتی در حال افزایش است،این نیز شاهدی است که نمیتوان همه رشد بازده اوراق را به رشد اقتصادی و رشد هوش مصنوعی نسبت داد.)

پنجم، بازخرید اوراق بلندمدت خزانه‌داری نشان می‌دهد مدیریت بازار بدهی به مسئله مهمی تبدیل شده است. با این حال، از خود بازخرید نمی‌توان نتیجه گرفت که دولت حتماً در حال سقف‌گذاری بر بازده است. همچنین کاهش عرضه خالص بر اثر بازخرید، ذاتاً تحریف آمار نیست؛ برای ارزیابی آن باید منبع تأمین مالی بازخرید و تغییر سررسید بدهی را دید.
 
🔻بر اساس ادله روایت دوم، می‌توان نتیجه گرفت که روایت اول در تبیین نقش رشد هوش مصنوعی و رشد اقتصادی در افزایش بازده اوراق، دچار بزرگ‌نمایی و اغراق است و نمی‌توان سهم زیادی از افزایش بازده را به اوراق نسبت داد.

📱@suqona

✅یادآوری

ماکرون اعلام کرد که گروه G7 طرح‌هایی را برای عرضه تا 100 میلیون بشکه گازوئیل و نفت خام ارائه خواهد کرد.

📱@suqona