На экспертной сессии Столыпинского клуба директор Института народнохозяйственного прогнозирования РАН Александр Широв рассказал о своем видении логики последних решений бюджетной политики и перспектив инвестиционного роста на их фоне:
«После полуторагодового охлаждения наступила некоторая стабилизация экономической динамики. Но с учетом того, что происходит в экономике, более вероятен не базовый, а консервативный сценарий.
При этом консервативный вариант с новым бюджетом очень неплохо бьётся, хотя, казалось бы, его формировали под базовый вариант.
Логика бюджета понятна — не сильно уронить экономику за счет резкого сокращения расходов и сформировать резервы. Цена за баррель нефти, вероятно, на уровне $50 за баррель, позволит пополнить Фонд национального благосостояния, есть и другие скрытые источники резервирования.
Так что главная проблема в этом бюджете — не очень понятный механизм межбюджетных трансфертов. В нем на самом деле объем средств на выравнивание бюджетной обеспеченности стагнирует. С региональными бюджетами сейчас происходят не очень хорошие вещи: долги накапливаются, доходы ограничены. Поэтому данное направление мне кажется наиболее уязвимым. Возможно, что ‘это направление будет одним из основных для использования резервов.
Что касается нового инвестиционного цикла, он откладывается ровно до того момента, когда бизнес увидит необходимость наращивать вложения в свой капитал. И увидит он это ровно тогда, когда текущие производственные мощности будут загружены, в экономике будет сформирован баланс спроса и предложения, и, собственно, это возникает при продолжающемся росте экономики.
Но риск, как мы весь последний год всё время пишем, состоит в том, что рост, скачок, связанный со стабилизацией экономической активности в марте — начале лета, конечен. И это видно из последней сводки Росстата. Если мы посмотрим на динамику заработных плат, на динамику розничного товарооборота, то здесь темпы роста довольно быстро начали снижаться. И ясно, что к концу года темпы роста и заработных плат, и реальных доходов населения, и розничного товарооборота будут могут снизиться до 1,5–2%.
Поэтому, если в этот момент мы добавим бюджетную консолидацию и, допустим, ухудшение ситуации на внешних рынках, то начало нового инвестиционного цикла будет отложено на два с половиной — три года.. С другой стороны, накачивать дальше бюджетные расходы означало бы только одно — дальнейшее повышение налогов. Таким образом бюджетная консолидация является необходимым действием, при этом выбран достаточно мягкий вариант ее реализации. Теперь многое в экономике будет зависеть от параметров денежно-кредитной политики и поведения бизнеса, которому нужно помогать.
#столыпин_клуб
Подписаться на Столыпин 2.0 |Дзен | Max|Сайт