[교보증권 매수 · 목표 1,860,000원]
• 교보증권은 삼양식품 투자의견 Buy, 목표주가 186만원을 제시하고, 3분기 매출액 8,185억원(YoY 30%)과 영업이익 1,832억원(YoY 40%)으로 시장 기대치 부합을 전망함.
• 최근 주가는 환율 우려로 단기 고점 대비 -21% 하락했으나, 판관비 감소에 힘입어 3분기 수익성은 전분기 대비 -0.5%p 수준으로 방어할 것으로 전망됨.
• 3분기 지역별 매출은 미국 2.2천억원(YoY 37%), 중국 2.1천억원(YoY 11%), 유럽 1.2천억원(YoY 122%)으로 추정되며 해외 성장세가 지속될 전망임.
• 내년 1월 중국 신공장 반영 및 여유 설비의 글로벌 활용이 예상되며, 관세 환급은 이르면 9월, 늦어도 4분기 중 가능할 것으로 보임.
※ 위 의견·목표가·전망은 교보증권 애널리스트의 분석이며, 투자 권유가 아닙니다.
❓YoY: 전년 동기 대비 (Year-over-Year). 1년 전 같은 기간과 비교한 증감률
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