[한화투자증권 매수 · 목표 300,000원]
• 한화투자증권은 NAVER에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 300,000원을 제시하고, 3Q26 매출액 3.53조 원, 영업이익 4,925억 원으로 영업이익 컨센서스를 11% 하회할 것으로 추정함.
• 플랫폼(광고·커머스) 매출은 AI 애드부스트 확대와 커머스광고 호조에도 추석연휴 부정적 영향으로 YoY 8.1% 성장에 그친 것으로 추정함.
• 스마트스토어 거래액 성장은 견고하겠으나 4개 분기 반영된 수수료 인상 효과는 제거될 것으로 예상함.
• 파트너비(중계권 반영) QoQ 5.8%, 마케팅비(N페이 단말기) QoQ 7.8% 증가 등 비용 압박으로 영업이익률은 14%로 낮아진 것으로 추정함.
※ 위 의견·목표가·전망은 한화투자증권 애널리스트의 분석이며, 투자 권유가 아닙니다.
❓컨센서스: 증권사 애널리스트들의 실적 추정치 평균
❓YoY: 전년 동기 대비 (Year-over-Year). 1년 전 같은 기간과 비교한 증감률
❓QoQ: 전분기 대비 (Quarter-over-Quarter). 직전 분기와 비교한 증감률
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