StatSpace

Ипотека в России: доля просроченной задолженности растёт, но всё ещё очень низка

По данным ЦБ, объём просроченной задолженности по ипотеке в сумме по России к 1 сентября 2024 составил 78 миллиардов рублей - это 0.39% от суммарного объёма выданных ипотечных кредитов в стране. В начале года эта доля была ещё ниже: 0.35%, так что рост конечно присутствует, но уровни всё равно очень и очень низкие. В США, для сравнения, этот показатель примерно в 10 раз выше (данные Statista)!

В региональном разрезе картина очень разнится: регионы Кавказа, к примеру, показывают цифры, близкие к американским: 4.2% просрочки в Ингушетии, 2.1% - в Чечне, 2% - в Дагестане. Но нужно понимать, что на Кавказе в принципе объём выдачи любых кредитов очень невелик. Из не-кавказских регионов лидируют Краснодарский край (0.6%), Московская область, Тыва и Москва (порядка 0.5%).

Меньше всего просрочек по ипотеке - на Севере и в Крыму.

Цены продолжают расти

Правда, чуть медленнее: +0.14% за последнюю неделю против +0.19% неделей ранее. Это соответствует 7.5% в пересчёте на год против 10.4% на прошлой неделе, и это всё ещё немало.

Дополнительно стоит учесть, что овощи-фрукты всё ещё дешевеют, спасибо сезону сбора урожая, без них ситуация была бы не столь приятной: дорожает молочка, местами сильно (сливочное масло прибавило 1.6% за неделю!), продолжают расти цены на говядину и баранину (с начала года +9.6% и +21% соответственно), хлеб и отдельные виды лекарств (особенно на витамины). Радуют сахар и курица.

Объём финансовых активов домашних хозяйств вырос за год на 15%

И с запасом перевалил за сотню триллионов рублей, следует из свежих данных ЦБ.

Главные активы для россиян по-прежнему - депозиты всех видов (суммарно: 61.5 трлн рублей к началу сентября 2024), а на фоне роста ключевой ставки (и ставок по депозитам) они ещё и растут быстрее прочих видов активов: +24.9% за год!

Объём наличных на руках у населения снизился на 4%, а наличной иностранной валюты - на 6%.

А вот с инвестициями на фондовом рынке всё довольно средне: всего в акции и паи инвестиционных фондов россиянами вложено 13.7 трлн рублей - это на 18% больше, чем годом ранее, но меньше, чем полгода назад (в мае были рекордные 14.9 трлн). И рост этот - в основном за счёт паев инвестфондов: +72.7% за год, тогда как объём (прямых) вложений в акции российских компаний упал на 11.2%

Инвестиции в основной капитал: региональный разрез

В среднем по России, объём инвестиций в основной капитал в последние годы растёт довольно бодро: порядка 20% в год (для сравнения, в доковидный период темпы роста были в районе 5-10%), а суммарный объём инвестиций в 1 полугодии 2024 оказался на 78.6% выше, чем в 1 полугодии 2021!

В регионах-лидерах цифры ещё выше: в республике Алтай инвестиций в 1п2024 оказалось на... 583% больше, чем в 1п2021! В Калмыкии +213%, в Хабаровском крае и на Чукотке по +183%, в Кабардино-Балкарии +169%. Тут это скорее эффект низкой базы, но больше 160% роста в Свердловской и Ленинградской областях уже действительно впечатляют! Всего же рост более, чем вдвое, зафиксирован в 26 регионах.

Снизился объём инвестиций за это время в 5 регионах: Ингушетии, Астраханской, Архангельской и Вологодской областях и КЧР.

Понятное дело, значительная часть этого роста приходится на оборонку, а ещё нужно учесть выросшую инфляцию и ослабевший рубль, но в любом случае - довольно позитивно.

Текущие оценки темпов роста ВВП: октябрь

В октябре наши оценки темпов роста ВВП в 3 квартале немного (по ВВП - на 0.1 п.п.) улучшились по сравнению с сентябрём. Темпы роста ВВП и его компонент в постоянных ценах мы сейчас оцениваем следующим образом:

ВВП +4.1%
Потребление домохозяйств: +6.1%
Госпотребление: +0.6%
Валовое накопление основного капитала: +7.9%

В отраслевом разрезе лучше всего ситуация в услугах (финансы и страхование; гостиницы-общепит; информация и связь; профессиональная, научная и техническая деятельность), хуже всего - в "коммунальных" (водоснабжение; обеспечение электроэнергией) и "социальных" (образование; здравоохранение) отраслях и добыче.

О точности наших наукастов: компоненты по использованию

Продолжаем честно анализировать точность наших наукастов ВВП: по опубликованным на днях первым оценкам Росстата, во втором квартале этого года компоненты ВВП по использованию показали следующие результаты (в скобках - наши последние наукасты) в постоянных ценах:

ВВП: +4.1% (4.6%)
Потребление домохозяйств: +6.1% (+5.6%)
Госпотребление: -0.1% (+0.8%)
Валовое накопление основного капитала: +7.2% (+8.5%)

В текущих ценах получаем следующее:
ВВП: +15.5% (+15.9%)
Потребление домохозяйств: +14.3% (+13.6%)
Госпотребление: +12.4% (+16.5%)
Валовое накопление основного капитала: +18% (+14.6%)

В целом - неплохо. По ВНОК промах довольно ощутимый, а вот по потреблению модель отработала отлично

Потребность в работниках растёт стремительно

По данным Росстата, на конец 2 квартала этого года, в России требовалось 2.7 миллиона работников, чтобы заполнить все вакантные рабочие места. Годом ранее требовалось 2.3 миллиона человек, во втором квартале 2021 - 1.6 миллиона. Неслабый такой рост на 64% за три года!

При этом в части регионов темпы роста заметно выше: в республике Алтай число требуемых работников выросло на 214% по сравнению со 2 кварталом 2021 (будем сравнивать с ситуацией до 2022), в Ингушетии - на 180%, в Тамбовской и Ленинградской областях и Хакасии - более, чем на 100% (в группу с ростом больше, чем на 100%, попали ещё Липецк, Челябинск и Башкортостан).

Меньше всего выросла потребность в работниках в северных регионах и на Дальнем Востоке: на 9% в республике Коми, на 9.5% - на Сахалине. В отстающих также Магаданская область, ЯНАО и Крым.

Темпы роста цен опять ускоряются

За последнюю неделю сентября цены в России прибавили 0.19% - это втрое больше, чем неделей ранее (было 0.06%).

И это тревожно: октябрь, сезонное снижение цен на фрукты-овощи будет заканчиваться (пока что дешевеет всё, кроме огурцов), а вот цифры порядка +0.3% в неделю для мяса и под процент в неделю для молочки (сливочное масло за последние семь дней подорожало на 0.96%!) явно никуда не денутся. Плюс курс.

Примечательно, что сейчас вверх пошли и цены на лекарства, которые достаточно пристойно вели себя в последние месяцы. Радует пока что только динамика цен на курицу... Тревожно!

Внешний долг России продолжает снижаться

К концу 2 квартала 2024 внешний долг снизился до рекордно низкого уровня в 301 миллиард долларов. В начале 2022, для сравнения, он составлял 488 миллиардов - и в этом диапазоне 450-500 млрд он держался с 2014 года.

Большая часть текущего снижения - это снижение долговых обязательств российских компаний: с начала 2022 объём долга прямым инвесторам сократился больше, чем на 70 миллиардов долларов (с 130 до текущих 59), объём ссуд и займов - ещё почти на 60 млрд (со 140 до нынешних 83).

Долговые обязательства ЦБ и органов госуправления упали не так значительно. Более того, во 2 квартале этого года они выросли на сравнению с 1 кварталом! В основном - за счёт роста обязательств ЦБ

Динамика средней суммы выданных микрозаймов

И ещё немного интересного из статистики ЦБ о микрофинансовых организациях: средняя сумма микрозайма, выданного ИП и юридическим лицам, в последние месяцы растёт, а выданного "физикам" - падает.

До конца 2022 ИП и юрлица в среднем брали микрозаймы размером в полтора-два миллиона рублей (не такие и "микро", скажем честно), в 4 квартале 2022 эти показатели обвалились более, чем вдвое (вместе со снижением ключевой ставки), сейчас же опять начали расти (и опять же: с текущим "ключом" ставки по микрозаймам смотрятся не такими и дикими).

А вот средний размер микрозайма, который берут физлица, стабильно снижается уже почти два года подряд: с рекордных почти 14 тысяч он опустился до нынешних 9.7. Хотя с учётом инфляции и официальных цифр по темпам роста доходов логично было бы ожидать роста и здесь - но, видимо, у клиентов МФО с доходами всё не так радостно, как в среднем по стране (и всё менее радостно со временем).

Прогнозирование на множественные горизонты: подходы и перспективы развития

#лонгрид

Вполне себе понятная и жизненная задача: построить модель/набор моделей для прогнозирования на несколько горизонтов одновременно. Чтобы и на месяц вперёд, и на два, и на три, и 12 желательно тоже. Как её решать?

Есть несколько стандартных стратегий (вот тут, к примеру, приведён неплохой обзор):

1) Рекурсивная. Прогнозируем на "завтра" используя уже известные значения за "сегодня", а для прогноза на "послезавтра" используем полученный на предыдущем шаге прогноз и ту же самую модель. Повторяем сколько угодно раз. Просто, понятно, для более-менее больших горизонтов (5-10 точек) прогнозы сводятся к константе или тренду (и становятся не очень осмысленными)

2) Прямая. Для каждого горизонта делаем отдельную модель, возможно даже с разными переменными. Может быть довольно долго в плане времени, уходящего на вычисления, но хорошо работает.

3) Прямая-рекурсивная. Гибрид, когда мы для каждого горизонта делаем отдельную модель, но в качестве объясняющих переменных добавляем прогнозы, полученные для меньшего горизонта, что обеспечивает какое-никакое согласование.

4) MIMO (multiple-input multiple-output). Довольно новая (2008 года) история, сводящаяся к тому, что мы оцениваем одну модель, которая сразу прогнозирует вектор переменных (на все нужные нам горизонты). Некий компромисс между рекурсивной и прямой стратегиями в плане вычислительной стоимости.

5) Прямой MIMO (DIRMO). Ещё более новая (2009 года) история. когда мы разбиваем весь горизонт на несколько блоков и для каждого оцениваем модель по принципу MIMO. Получаем большую гибкость (разные модели для разных горизонтов), отчасти сохраняя вычислительную дешевизну и способность учитывать взаимосвязи обычного MIMO.

А лучше всего всё равно работает прямая стратегия. И это самое удивительное в этой области: нет большой дискуссии ни вокруг методов согласования прогнозов на разные горизонты (что напрашивается при использовании прямой стратегии), ни вокруг каких-то других стратегий оценивания. Даже актуальные статьи в хороших журналах скорее обсуждают использование ещё более сложных моделей в рамках старого-доброго рекурсивного или прямого подхода (вот, к примеру), чем какие-то новые подходы.

Такая вот интересная история

МФО: выручка бьёт рекорды, чистая прибыль - пока ещё нет

Ещё немного статистики микрофинансовых организаций: суммарный доход этих компаний во 2 квартале этого года составил 136 миллиардов рублей, а чистая прибыль за квартал превысила 11 миллиардов!

Для сравнения, пять лет назад, во втором квартале 2019, суммарный доход составил 49 миллиардов, а чистая прибыль - 3 миллиарда. Неплохой такой рост за пять лет!

И это при том, что прибыли сейчас ещё далеко до рекордных 17 миллиардов рублей в 4к2023 (справедливости ради, в 4 квартале она всегда выше - надо полагать, эффект новогодних закупок)

Микрофинансовые организации в России: бум микрозаймов

Число МФО у нас стабильно снижается где-то с 2019 года: за это время общая их численность упала с двух тысяч в начале 2019 до нынешних 952 - более чем вдвое!

Микрокредитование у нас становится всё менее популярным (что было бы хорошей новостью)? Отнюдь! Популярность микрокредитов у нас в последние несколько лет растёт буквально экспоненциально: в 2019 за квартал в среднем у нас выдавалось порядка 8.5 миллионов микрокредитов, во втором квартале этого года их было выдано уже почти 33 миллиона!

Большая часть этого роста пришлась на физлица, хотя с 2023 микрозаймы стали заметно популярнее и среди ИП и юридических лиц...

Цены продолжают расти

Увы, но и на прошлой неделе цены продолжили расти, прибавив 0.1% за период с 10 по 16 сентября. Неделей ранее было 0.09%, а до этого и вовсе небольшое снижение.

В принципе, 0.1% - это 5.3% в пересчёте на год и в целом не криминально, но ведь таким цифрам мы обязаны, прежде всего, сезонности: овощи-фрукты (кроме огурцов и помидоров...) всё ещё продолжают дешеветь. К зиме этот эффект кончится.

А вот дорожающее быстрее инфляции мясо - останется. Сейчас, правда, баранина уступила пальму первенства свинине (+0.59% за неделю), но свои +20% с начала года она уже сделала. Из белковой пищи пока что остаётся доступной только курица и яйца - они даже дешевле, чем в конце 2023 (хотя с учётом "яичного кризиса" прошлой зимы - ничего удивительного). Молочка прибавляет под 1% за неделю (что очень много), дорожает хлеб, опять начали стремительно расти цены на перелёты.

Радуют цены на сахар и многие виды лекарств: они или замерли, или даже пошли вниз

Валютная структура поступлений за экспорт: всё больше нацвалют, всё меньше рублей

Ну, и уж тем более всё меньше становится валют недружественных стран - прежде всего, долларов и евро. Как следует из последней статистики ЦБ, в июле этого года только 17% поступлений за экспорт пришлись на "недружественные" валюты (в июле 2023 - 26%, в докризисном январе 2022 - 87%).

При этом и доля рубля снижается: с 43% годом ранее до 38%, а вот доля прочих валют - растёт, они уже вышли на первое место в структуре поступлений за экспорт!

Больше всего местных валют к нам приходит из Азии: 51% от всех поступлений. Больше всего "недружественной" (но зато такой удобной и легко конвертируемой, в отличие от всяких рупий...) валюты - из Америки: 74% от всех поступлений.

А вот дальше два интересных момента: в торговле с Африкой мы резко переключились с локальных валют (68% в июле 2023 и только 1% в этом июле!) на рубли (уже 80%!), и с Европой мы тоже теперь торгуем в основном за рубли: 67% от всех поступлений! Чудно́!

О точности наших наукастов: 2 квартал 2024

В пятницу Росстат опубликовал оценку ВВП во 2 квартале по производству, давайте посмотрим и сравним с нашими оценками!

Прежде всего, по сравнению с предварительной оценкой темпы роста ВВП уже стали выше: 4.1% против 4% в предыдущих цифрах (но наши наукасты всё ещё выше).

В разрезе отраслей со списком лидеров мы оказались очень близки: топ-5 отраслей от Росстата сейчас:
- Информация и связь
- Финансы и страхование
- Обрабатывающая промышленность
- Торговля
- Строительство и "деятельность профессиональная, научная, техническая" (одинаковый результат)

Из нашего последнего августовского наукаста:
- Финансы и страхование
- Информация и связь
- Торговля
- Административная деятельность
- Обрабатывающая промышленность

А следом у нас шли как раз "деятельность профессиональная, ..." и строительство.

Главные аутсайдеры из крупных отраслей тоже совпали: добыча (здесь даже с оценкой темпов мы ошиблись всего на 0.4 п.п.) и здравоохранение.

В целом - очень близко по ранжиру, хотя по цифрам расхождения конечно есть. Неплохо!

Рост цен на бензин вновь ускоряется, дизель замер на месте

Динамика цен на топливо последних месяцев, честно говоря, удручает. Особенно, надо полагать, она удручает владельцев спортивных автомобилей: всего за одну неделю с 3 по 9 сентября 2024 цены на 98 и выше бензин прибавили рекордные 1.3%! Накопленный рост с начала года уже 12.2%.

Но с бензином и за пределами дорогих марок всё не очень: 92 бензин за первую неделю сентября прибавил 0.2% (такие высокие цифры - впервые с середины августа), АИ-95 подорожал на 0.3% (впервые с начала августа).

Единственный позитивный фактор в том, что сейчас происходит с топливом - это застывшие цены на дизельное топливо: уже две недели как они перестали расти. С учётом того, что дизель - это логистика (большая часть грузового транспорта ездит именно на нём), дающая большой вклад в общую инфляцию, это правда радует

Бизнес-климат в августе: видны признаки замедления экономики

Индикаторы бизнес-климата Банка России в августе продолжили снижаться (уже четвёртый месяц подряд). Из хорошего - они всё ещё на уровне, к примеру, 2021 года, когда (несмотря на пандемию) в экономике всё было достаточно спокойно. Из менее приятного - таких низких цифр мы не видели с конца 2022.

Интересно, что индикаторы фактического состояния экономики и ожиданий в этот раз повели себя разнонаправленно: оценки текущего состояния ушли в минус (опять же - впервые с конца 2022 - начала 2023), а ожидания прибавили, пускай и весьма символические 0.6 пункта.

Главные негативные факторы сейчас, судя по детальным подындикаторам, - это тренды в объёме производства и величине спроса: в обоих случаях оценки ушли в отрицательную область (то есть, большинство опрошенных видят там признаки ухудшения). Но по обоим этим пунктам в ближайшие 3 месяца ожидается улучшение ситуации!

Цены: чуда всё-таки не случилось, рост продолжается

На прошлой неделе, как мы помним, цены в России впервые за долгое время показали недельное снижение. Но сказка была недолгой: за период с 3 по 9 сентября цены опять выросли, на 0.09%. В принципе, не катастрофа (это соответствует годовой инфляции чуть меньше 5%), но хотелось бы меньше!

Более неприятный момент - это структура инфляции. Такие низкие цифры мы видим прежде всего за счёт сезонного снижения цен на овощи-фрукты (а оно всё же есть, хотя помидоры и огурцы всё так же дорожает, не глядя в календарь). Мясо дорожает быстрее (свинина +0.24% за неделю! Хотя курица дешевеет), многие позиции молочки прибавили за неделю около процента (а это очень много! За год такие темпы дадут +68%), растут цены на хлеб. Зато сахар немного подешевел!

Кредиты физлицам: растут доля коротких кредитов и объём просрочки

По данным ЦБ, кредитование населения у нас становится всё более и более краткосрочным (впрочем, при таких ставках - ничего удивительного): за июль объём коротких (на срок до 30 дней) кредитов в активах банков вырос на 7.2%, а объём длинных кредитов немного снизился: на символические 0.2% стало меньше кредитов сроком от 3 лет, на 2.2% - кредитов сроком от 1 года до 3 лет.

Важно: здесь идёт речь о совокупном объёме выданных кредитов, не о выдаче за месяц!

Объём просроченной задолженности за месяц вырос на 2.6% до 1.3 триллиона рублей. Хотя относительно размера кредитного портфеля никакого криминала с просрочкой нет: к началу августа она составила 3.5% от совокупного объёма выданных кредитов. В начале июля было 3.4%, но, к примеру, пять лет назад, до всех последних кризисов, она находилась на уровне 4.9% - и ничего страшного не происходило.

В целом, с кредитованием пока никакого криминала, но рост коротких кредитов настораживает