Прокомментируем отчет Полюса за первое полугодие 2026 года.

К сожалению, отчетом это назвать нельзя, даже аудитор утверждает, что отчетность не соответствует стандартам МСФО и «может быть непригодна для каких-либо других целей». В отчетности отсутствует раскрытие движения денежных средств и нет примечаний. В результате невозможно рассчитать EBITDA, чистый долг, свободный денежный поток и ряд других метрик. Компания в пресс-релизе приводит лишь расчет себестоимости по TCC в размере 1069 $/унция. Также известно, что добыча снизилась на 2%, а реализация золота на 20%.

Напомним, что 8 июля 2026 менеджмент рекомендовал совету директоров отказаться от дивидендных выплат до 2030 года.

Если раньше Полюс был одной из наших топовых идей, и на нем удалось заработать в 2025 году, в том числе в стратегиях ДУ, то на текущий момент мы считаем компанию непригодной для инвестиций и прогнозирования в связи с ухудшением корпоративного управления. Также ожидаем выбытия из первого котировального списка.

Дмитрий "Дивидендный рантье" Донецкий