Инвесторы не понаслышке знают про краудлендинговые платформы. Часто опыт их знакомства с такими инструментами носит негативный оттенок. Это замечает и бизнес, которому все сложнее привлекать средства через такие платформы. Одно дело, когда малый бизнес сталкивается с кризисом доверия. Другое дело, когда доверие падает и к достаточно крупным заёмщикам с надёжной бизнес-моделью и стабильным денежным потоком.
Выход — займы с совершенно другой механикой. Речь о платформах, позволяющих частным инвесторам финансировать бизнес под обеспечение текущей дебиторской задолженности заёмщика — его прав требования к собственным контрагентам.
✴Разбираемся, что это за продукт, чем он отличается от классических P2B-займов и классического банковского факторинга и какие риски несёт данная конструкция.
➡ Сделки происходят в рамках 259-ФЗ «О привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ»
➡ Заёмщики — юридические лица (ООО или АО). Инвесторы коллективно софинансируют сделку, а платформа выступает техническим посредником, не привлекая средства в свой капитал и не становясь стороной договора займа.
Ключевое отличие от классического краудлендинга:
Обеспечением по займу выступают конкретные права требования заёмщика к его контрагентам. Представьте, что компания уже поставила товар, но деньги за него ещё не поступили и она уступает этот долг кредитору (вам) — и когда клиент заплатит, деньги получаете вы.
По своей сути механизм очень близок к факторингу.
🕰️Сроки проектов — 2–5 месяцев. Это связано с цикличностью поставок и стандартной отсрочкой платежа у дебиторов (60–90 дней). В качестве обеспечения рассматривается только текущая, не просроченная дебиторка, не находящаяся в споре и подтверждённая УПД.
Существующие платформы предлагают две модели: регрессная и безрегрессная.
🔺Регрессная модель. Требования сохраняются и к заёмщику, и к его дебитору. Если дебитор задерживает платёж, платформа взыскивает долг с обеих сторон. В случае судебного разбирательства инвестор получает не только базовые, но и штрафные проценты. Эта модель применяется для финансово стабильных заёмщиков с высоким уровнем финансовой дисциплины и хорошими показателями платежеспособности.
🔺Безрегрессная модель. Здесь требование и к заёмщику, и к его дебитору действует только до момента просрочки. Если же в течение срока займа он не погашен за счёт средств дебитора или самим заёмщиком, то платформа обращается с претензионным требованием только к дебитору. Эта модель применяется, когда платежеспособность дебитора явно выше платежеспособности заёмщика
Ставка здесь выше на 10–15%, но и риски тоже выше.
Что это даёт инвестору?
🔺В отличие от классического краудлендинга, где займы часто ничем не обеспечены, здесь есть залог — права требования к контрагентам. При этом платформа берёт на себя весь цикл взыскания в случае просрочки.
🔺Требование формируется и к заёмщику, и к дебитору.
🔺Высокая оборачиваемость средств за счёт короткого цикла сделки — 2–5 месяцев.
‼Риски
🔺В безрегрессной модели, если контрагент заёмщика не платит, взыскание идёт только с него. Процесс может затянуться на месяцы и годы.
🔺Даже при выигрыше дела часть средств уйдёт на судебные расходы.
🔺Вторичного рынка займов нет. Деньги заморожены на срок до 5 месяцев (при успешном завершении), досрочно выйти из сделки не получится.
🔺Суммы сделки не страхуются АСВ, а платформа не гарантирует возврат средств
🏛 Инвестиции в займы, обеспеченные дебиторской задолженностью — это гибрид краудлендинга и факторинга. Инструмент достаточно новый, и пока нет большого числа кейсов, чтобы говорить о его надёжности и способности платформы быстро и экономически выгодно проводить судебные тяжбы.
Очевидно, что для такой бизнес-модели криически важно умение платформы работать с оценкой дебиторской задолженности, правоустановками требований и взысканием.
Инструмент подходит скорее для опытных инвесторов, готовых разбираться в финансовых отчётах контрагентов и принимать риски.
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Ознакомиться с правовой информацией
Солид Pro в MAX