Забота об окружающей среде перестала быть уделом экоактивистов и стала вопросом государственной важности. Хоть этот сегмент в России и составляет лишь 0,8% от общего объёма долгового рынка, он демонстрирует устойчивый рост и привлекает внимание как эмитентов, так и инвесторов.
«Зёленые» облигации — это один из активов ответственного инвестирования (ESG) — подхода, при котором выбор ценных бумаг основывается на экологических, социальных и управленческих факторах. Выпуск таких долговых бумаг предназначен для финансирования экологически значимых проектов.
📜 Российский рынок «зелёных» облигаций появился с опозданием на 11 лет: Европейский инвестиционный банк выпустил первый такой выпуск в 2007 году, а в России первая ласточка прилетела лишь в 2018-м — это был выпуск бумаг «Ресурсосбережение ХМАО» на 1,1 млрд рублей. Это событие положило начало формированию нового сегмента российского финансового рынка.
В мае 2021 года правительство РФ утвердило национальные «зелёные» таксономии — по сути, правила игры, которые чётко определяют, какие проекты можно считать «зелёными». А уже в ноябре Банк России утвердил изменения в стандарты эмиссии, которые позволили эмитентам маркировать свои облигации в соответствии с новой российской классификацией.
⭐Тогда же состоялся крупнейший на сегодняшний день выпуск — Москва разместила семилетние «зелёные» облигации на рекордные 70 млрд рублей.
📚Как регулируются «зелёные» облигации?
В основе российской системы лежат Стандарты эмиссии ценных бумаг Банка России (Положение № 706-П).
➡ Ключевое отличие «зелёных» облигаций от обычных — строго целевое использование средств. Полученные деньги эмитент обязан направить исключительно на финансирование или рефинансирование проектов, соответствующих как международным принципам (например, ICMA Green Bond Principles), так и российской «зелёной» таксономии.
📊 Цифры и тренды
По данным АКРА, в 2025 году объём размещений ESG-облигаций в России вырос до 157,9 млрд рублей (рост в 2,9 раза г/г). На долю «зелёных» облигаций пришлось 19,2% от этого объёма, или около 30 млрд рублей.
🐶Кто покупает «зелёные» облигации?
Основной объём приходится на кредитные организации: на конец апреля 2026 года банки держали в бумагах сектора устойчивого развития 211 млрд рублей. Активно участвуют также управляющие компании, инвестиционные и страховые организации.
Особый интерес представляет сегмент частных инвесторов. Яркий пример — «зелёные» народные облигации Москвы (выпуск 2023 года), которые приобрели более 3,5 тысяч человек из 73 регионов России. Бумаги были доступны практически любому желающему, в том числе новичкам фондового рынка.
8 июля 2026 года ожидается размещение «зелёных» облигаций девелопера Глоракс, которые также ориентированы на розничных инвесторов.
Зачем это инвесторам?
🔺«Зелёные» облигации часто демонстрируют повышенный спрос и относительную стабильность в периоды турбулентности.
🔺Для банков вложения в такие инструменты дают регуляторные преимущества (снижение риск-веса по капиталу до 10–50% в зависимости от проекта), что помогает эффективнее управлять капиталом.
🔺Всё больше инвесторов (включая крупные фонды) стремятся вкладывать деньги не просто в доходность, а в проекты с конкретным позитивным экологическим и социальным эффектом. Это соответствует ESG-принципам и помогает формировать репутацию ответственного инвестора.
У вас в портфеле есть «зелёные» облигации?
Солид Pro в MAX