Общеэкономическая ситуация
🔹С 2 по 8 июня в России инфляция составила 0,2% (неделей ранее была 0,15%). Основной вклад внесли продовольствие (+0,23%), непродовольственные товары (+0,16%) и отдых на черноморском побережье (+0,24%).
🔹Годовая инфляция на 1 июня составила 5,33%
🏦Данные S&P Global за май 2026:
⬆PMI Промышленности 48,8 (было 48,1)
⬇PMI Услуги 48,7 (было 49,7)
⬆Композитный PMI 49,2 (было 49,1)
Рынок облигаций
🔹Индекс RGBI продолжает торговаться в узком диапазоне 115-120 пунктов с ноября прошлого года, несмотря на восемь последовательных снижений ставки ЦБ. Однако наблюдается сужение спредов доходностей между ОФЗ и корп. облигациями, что является позитивным сигналом.
🏦В Индекс RGBI уже заложено очередное снижение ставки до 14%. Для пробития уровня и закрепления индекса выше 120 пунктов необходимы позитивный сигнал от ЦБ, а также смягчение геополитического напряжения.
💳По оценке «Коммерсанта», в мае компании и банки заняли через облигации «почти триллион рублей» — объём первичных размещений приблизился к рекордным значениям, несмотря на ключевую ставку 14,5%. Основной вклад внесли крупные эмитенты реального сектора и банки, перекладывающиеся из кредитов в рынок облигаций; особенно активны инфраструктурные и нефтегазовые заёмщики
Рынок валютных облигаций
🔹Ожидаемый аналитиками средний курс доллара по отношению к рублю в 2026 году составит 81,2, а в 2027 году — 89
🔹За прошедшую неделю значительно расширился спред доходностей между индексом валютных облигаций и индексом юаневых облигаций.
4 июня спред был на уровне −0,05 (доходность замещающих облигаций минус доходность юаневых облигаций).
🔹Индекс замещающих облигаций приблизился к юаневому: доходность — 8,5% и 7,7% соответственно.
За неделю:
💵Рубль укрепился к доллару с 73,3 до 71,8
💴Рубль укрепился к юаню с 10,8 до 10,6
Прогноз по валютным парам на конец 2026 года:
💵USD/RUB 83 (84,4 неделей ранее)
💶EUR/RUB 98,4 (100,05 неделей ранее)
💴CNY/RUB 12,3 (12,3 неделей ранее)
🎯 Идеи на рынке
В период снижения ключевой ставки на повестке дня остаются качественные облигации с фиксированным купоном. Флоутеры как защитный инструмент также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.
Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 3 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке
1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчете на максимизацию текущих доходов. Например, Брусника, АйДиКоллект, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ, Полипласт (рублёвые выпуски с невысокой дюрацией) с доходностью к погашению от 18%.
2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%.
3⃣Покупка валютных облигаций с целью хеджирования девальвационных рисков. Если исходить из прогноза, что курс рубля к концу года может ослабнуть на 8–12%, то покупка юаневых и ЗО позволит инвесторам зарабатывать не только от купонов, но и от валютной переоценки. Рекомендуем обратить внимание на следующих эмитентов: Газпром Капитал, Сибур, Новатэк, Акрон, ФосАгро.
Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях:
Монитор рынка облигаций 5 - 11 июня 2026
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией.
Солид Pro в MAX