Российский и международные рынки в перископе экспертов

Российские инвесторы на распутье:
⬆С одной стороны, планомерное снижение ключевой ставки Банком России и рекордные покупки акций розничными игроками
⬇С другой — затянувшаяся геополитическая неопределённость и фискальное давление

Большинство экспертов сходятся во мнении, что фундаментально российские акции дёшевы и обладают значительным потенциалом роста. Эксперты ожидают индекс МосБиржи на конец года в диапазоне от 3150 до 3300 пунктов.

Однако аналитик ИФК «Солид» Денис Масленников обращает внимание на три сдерживающих фактора:
🔺Рост фискальной нагрузки на корпоративный сектор
🔺Невыгодный экспортёрам крепкий рубль
🔺Сохраняющееся санкционное давление

Эти силы, по мнению нашего аналитика, не позволяют рынку в полной мере отыгрывать улучшение монетарных условий и сдерживают потоки капитала в рисковые активы. Даже при падающих ставках бизнес вынужден закладываться на налоговые изъятия и курсовые потери, а внешние ограничения добавляют неопределённости.

🌐 Куда смотрят глобальные инвесторы?
Если мнения экспертов о российском рынке плюс-минус совпадает, то о глобальном они разошлись. Часть экспертов указывают на перегретость зарубежных индексов, рост инфляции из-за дорогой нефти и финал цикла монетарного смягчения. Другая группа сохраняет «умеренно позитивный» взгляд, делая ставку на ИИ-цикл и мягкую посадку экономики США.

❤️ Денис Масленников занимает в этом споре сторону осторожных оптимистов. Он указывает, что доверие к фондовому рынку США растёт на фоне выдающейся динамики основных индексов по сравнению с бенчмарками других стран. Ключевой индикатор этого тренда — доля нерезидентов в американских акциях, которая, по его подсчётам, достигла рекордных 30%. Это +10 п.п к эпохе расцвета доткомов в начале 2000-х.

🏦Рост прибылей американских корпораций позволяет индексу S&P 500 достичь 8000 пунктов, оставаясь при этом не перегретым относительно исторических максимумов мультипликаторов. Локомотивами движения остаются компании секторов информационных технологий и коммуникационных услуг.

Подробнее ознакомиться с мнением других экспертов в статье «Ъ» ⬅

💬 Солид Pro в MAX