НМТП текущие результаты и перспективы

На прошлой неделе компания опубликовала отчет за I квартал. Что имеем:
- выручка на уровне прошлогодней
- EBITDA ниже на 20%
- рост капзатрат в первом квартале, ожидаемая ИП по году 30 млрд. руб. При этом, сказать что это сильно ускоряет проект перевалки руды на НСРЗ, пока нельзя. Идут проектные и подготовительные работы, не более того. Общий Capex по проекту оценивался в 120 млрд руб в ценах начала 2025г. Пока открыт вопрос по источникам для финансирования основной части этих инвестиций.
- соответственно рост долга до 43,8 млрд руб, впрочем кубышка перекрывает.

Сохраняется высокий технологический риск деятельности и снижения операционных показателей, вот такие новости часто, метят в резервуары и перегрузочную инфраструктуру. Соответственно, роста прибыли и дивидендов за 2026г не ожидаем.

Что касается приватизации пакета, то пока склоняемся к тому что выкуп будет сделан Транснефтью, которая всегда стремилась к консолидации этого актива. Понадобится всего около 40 млрд руб, эти деньги есть в кэше у Транснефти. «Стратегический инвестор» может быть обусловлен только какой то дальнейшей реструктуризацией непрофильных для Транснефти активов (НЛЭ или НСРЗ), но учитывая скорость этой продажи (этот год), считаем такой вариант маловероятным.

@sneglev