Продолжаем обзор качественной аналитики по сырьевым рынкам. Сегодня смотрим обзор commodities на 2026 год от CRU, мощной британской конторы, занимающейся бизнес-разведкой и консалтингом на товарных рынках.

Макро: ожидают замедление экономического роста и пром производства в 2025г из-за влияния тарифов США на рынки и ребалансировки экономики Китая с фокусом на следующую пятилетку. Где то сегодня или вчера исторический пик угольной генерации, а также прошедшая эпоха высоких цен на нефть.

Развитие AI и технических средств следующего поколения порождает высокий спрос на commodities с превалированием дефицита на ряд металлов.

По отдельным видам товаров:

Сталь. Увеличится ценовая волатильность в железной руде и металлургическом угле. В Европе с 1 января вступил в силу механизм трансграничного углеродного регулирования, что будет увеличивать себестоимость производства. В США тарифы с Мексикой и Канадой могут достигнуть 50%. В Гвинее с китайскими инвестициями начало работу гигантское железнорудное месторождение Simandou. Есть проблемы в цепочках поставок сырья для производства нержавеющей стали, в частности по молибдену и хрому.

Алюминий. Увеличение спроса на ветрогенерацию и энергонакопители будут поддерживать высокий спрос. Профицит мощностей (Китай и Индонезия) будет давить на цены.

Медь. Дефицитный рынок с растущим спросом. Все ключевые технотренды базируются на технологиях, увеличивающих спрос на медь. Возможен фьючерсный разгон в стиле серебра.

Литий. Китай разогнал производство на 20% и догонит в 2026г Австралию. Также Китай в высокой степени контролирует мировые цепочки поставок при производстве батарей. Ожидается продолжение роста цен с возможным охлаждением во втором полугодии.

Цинк. Ожидают еще один год дефицита, возможны скачки цен. Инвестиции в новые проекты на стопе.

Золото, серебро. Цикл смягчения политики ФРС, возможное снижение геополитической напряженности - возможности для ценовых коррекций. В серебре более высокая вероятность продолжения ралли.

Платина, палладий. Возможен разворот в связи с увеличением профицита производства.

Удобрения. В целом сохранение высокого спроса и хороших средних цен. Калийные удобрения - увеличение мощностей, давление на цены. Фосфорные - развитие проектов в странах с высоких уровнем риска, с ценовой премией. Азотные удобрения - развитие проектов в США с европейскими инвестициями, высокий уровень цен. Дефицит и сохранение высоких цен на серу.

@sneglev