В начале марта эмитенты так спешили занять денег, что выпусков опять набралось много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому 1-ю часть публикую сегодня, а 2-я выйдет уже в начале апреля.
⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облиг с точки зрения их доходности "в моменте". Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.
📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения и, главное, об итоговом купоне.
🎯Можно кликнуть на название и перейти на детальный обзор. По-моему, очень удобно.
📍Про самые любопытные выпуски февраля рассказал тут и тут.
Сегодня смотрим облиги, которые вышли на рынок в 1-й половине марта 2026. *Конечно же, не ИИР* Поехали!
💎Селектел 1Р7R (фикс)
● ISIN:
RU000A10EEZ9● Объем: 7 млрд ₽
● Купон: 15%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 16.02.2029
● Рейтинг: АA- от ЭкспертРА, А+ от АКРА
👉Достойный 3-хлетний фикс от надежной IT-компании, без каких-либо явных минусов. Ничего лишнего, все условия прозрачны. Единственная проблема, о которой я заранее сказал - после моего обзора на первичке была драка, и купон ушатали с 16,6% аж до 15%.
💎Сэтл Групп 2Р7 (фикс)
● ISIN:
RU000A10EK06● Объем: 5,5 млрд ₽
● Купон: 16,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 05.03.2028
● Рейтинг: А от АКРА и НКР
👉"Прозрачный" 2-хлетний фикс от одного из самых финансово крепких застройщиков страны. Хотя премия за риск могла бы быть и повыше. Всё-таки конъюнктура для девелоперов сейчас не очень благоприятная.
💎Пионер 2Р3 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10EHJ6● Объем: 4,6 млрд ₽
● Купон: КС+450 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 23.02.2029
● Рейтинг: А- от ЭкспертРА, АКРА и НКР
❗️Только для квалов
👉Ещё один "строительный" выпуск, на этот раз с плавающим купоном. Компания довольно устойчивая, но сейчас находится в периоде повышенных рисков из-за резкого сжатия прибыли. Долговая нагрузка ЧД/EBITDA, по моим прикидкам, у "Пионера" вполне адекватная - меньше 2х.
💎Медси 1Р4 (флоатер)
● ISIN:
RU000A10EG28● Объем: 4,6 млрд ₽
● Купон: КС+195 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 18.02.2029
● Рейтинг: АА- от АКРА и ЭкспертРА
👉Доходность скучная, но в подборку просился хотя бы один "плывунец" для неквалов. У Медси в финансовом плане всё отлично, только не стоит забывать, что она входит в очень закредитованный холдинг - нашу любимую АФК Систему. Это, пожалуй, единственный потенциальный риск. Вряд ли люди начнут резко экономить на платной медицине.
💎Атомэнергопром 1Р11 (фикс)
● ISIN:
RU000A10EJQ7● Объем: 50 млрд ₽
● Купон: 14,7%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 07.12.2029
● Рейтинг: АAА от ЭкспертРА и АКРА
👉Традиционно монументальный выпуск от атомщиков (который уже по счёту?) - в этот раз "всего" на 3,75 года, а не на 5 лет. По надежности почти как ОФЗ-ПД, но отличается от госбумаг повышенной ставкой и более частыми купонами.
💎Лазерные системы БО-02 (фикс)
● ISIN:
RU000A10EFW3● Объем: 200 млн ₽
● Купон: 20,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 17.02.2029
● Рейтинг: BBB от НКР
❗️ Оферта: колл-опцион 26.08.2027
👉Любопытное лазерное ВДО. Радует высокая доля капитала в активах и относительно низкий чистый долг. Напрягает слабая рентабельность и зависимость от нескольких заказчиков. Через 1,5 года будет колл-опцион, так что выпуск потенциально довольно короткий.
🎯Подытожу
По итогам размещений в 1-й половине марта, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными по соотношению риск/доходность.
Получилось 4 фикса и 2 флоатера. С интересными квази-валютными размещениями в марте пока полный голяк. Жаль, что предлагаемые купоны последовательно снижаются вслед за ключевой ставкой.
💼Лично мне особенно нравятся Атомэнергопром (железобетонный фикс. купон на 3,7 года) и Пионер (достойная "плавающая" доходность, но для квалов). МГКЛ и Арлифт в подборку не попали - это для более отчаянных любителей адреналина.
🦥Во 2-й половине марта также будут интересные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.
#топ_облигаций
