Т-Банк, он же Т-Технологии, он же просто Т,
Год назад я разбирал результаты Т-Банка за 2023-й. В тот момент он ещё назывался "ТКС Групп" и имел тикер TCSG, а не просто Т. Давайте посмотрим, что изменилось за год.
🏛О компании
🟡Т-Технологии - финансовый холдинг, основным активом которого является АО "Т-Банк". Представляет собой полноценную экосистему из финансовых услуг и полезных сервисов, в которой обслуживается уже почти 50 млн человек по всей России (в т.ч. Сид).
После слияния с Росбанком, Т-Банк обошёл ВТБ и стал вторым в стране по количеству активных розничных клиентов, уступая лишь Сберу. В 2021 г. он был включен в перечень системно значимых кредитных организаций.
👉Основной акционер — компания Интеррос Владимира Потанина, владеющая 41,4% акций.
📊Основные результаты по МСФО:
● Выручка: 962 млрд ₽ (+97% г/г)
● Чистый процентный доход: 380 млрд ₽ (+65% г/г)
● Комиссионный доход: 182 млрд ₽ (+42% г/г)
● Чистая прибыль: 122 млрд ₽ (+51% г/г)
● Чистая процентная маржа: 11,8% (13,6% в 2023)
● Клиентская база: 48 млн чел. (+18% г/г)
🎯Главное из отчета:
✅Чистый процентный доход после резервов увеличился на 39% год к году, до ₽250 млрд, чистый комиссионный доход вырос на 45%, до ₽106 млрд.
✅Новый рекорд по чистой прибыли - она взлетела на 51%, до 122 млрд ₽. Правда, рентабельность капитала (ROE) чуть снизилась на 1 п.п., до 32,5%.
🔺Операционные расходы увеличились на 44% до 279 млрд ₽ (за 4 кв. 2024— 89 млрд ₽, +56% по сравнению с 4 кв. 2023). Основные причины - рост клиентской базы и инвестиции в IT-платформу и персонал.
✅Cовокупные активы выросли в 2,3 раза и достигли 5 118 млрд ₽ (на 31 декабря 2023 г. — 2 270 млрд ₽). Собственные средства группы увеличились на 84% - до 521 млрд ₽.
✅Кредитный портфель до вычета резервов вырос в 2,5 раза - до 2,763 трлн ₽, после резервов - в 2,6 раза - до 2,537 трлн ₽. Количество активных клиентов Т-Технологий выросло на 3,2% квартал к кварталу и на 16% год к году и составило 32,4 млн человек.
🏦В 2024 г. группа провела масштабную интеграцию бизнеса Росбанка, 1 января 2025 Росбанк завершил присоединение к Т-банку в качестве филиала. Сделка удвоила капитал Т-банка.
💰Что с дивидендами?
Т подтверждает планы выплачивать дивиденды каждый квартал и обещает распределять акционерам до 30% годовой чистой прибыли.
Совет директоров рекомендовал выплатить 32 ₽ на акцию по результатам 4 кв. 2024. Группа уже выплатила дивы за 9 мес. 2024 в размере 92,5 ₽ на акцию.
💸С учетом промежуточных, общий размер выплат по итогам всего 2024 г. может составить 33,4 млрд ₽, что эквивалентно 27% от чистой прибыли за год.
📈Перспективы бизнеса и акций
Отчет снова получился сногсшибательным - второй год подряд. Результаты Т-банка превзошли и ожидания аналитиков, и свои же прогнозы. Это всё ещё активно развивающаяся система с высокими темпами роста, при этом радующая небольшими, но регулярными дивами.
🚀На текущий момент Т-Технологии сочетают в себе признаки компании роста и компании стоимости. Придраться в моменте почти не к чему. Компания быстро растёт, параллельно присоединяя крупных конкурентов. Это отражается и в котировках - акции сейчас на максимумах с 2023 г.
По словам менеджмента, цель на 2025-й - сохранить рентабельность выше 30% и рост чистой прибыли не менее 40% г/г. Планы амбициозные, но как показывает практика, Т-Банк вполне могёт их выполнять и перевыполнять.
В планах - вернуть практику проведения допэмиссии акций в размере до 1,5% в год для мотивации сотрудников. Сейчас для этого используются акции, выкупленные с рынка. Ежегодная допка в 1,5% вряд ли будет сильно давить на котировки.
💼В моём портфеле бумаги Т тоже представлены. Они входят в ТОП-6 по объему позиции среди всех отдельно купленных акций, а также занимают 2-е место после Сбера среди бумаг из фин. сектора.
🏦По текущим ценам акции сложно назвать дешевыми, поэтому я не докупаю, а лишь удерживаю позицию. Жду возможного отката в район 3000 ₽ за бумагу, чтобы вернуться к покупкам.
#отчетность #T
