Главный любимчик всех российских инвесторов и адептов дивидендного дохода - Сбербанк - выкатил отчет по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как дела у Сбера и когда он уже будет по 400. А главное - каких дивидендов ждать!
💰О компании
Сбер не нуждается в представлении, но я традиционно даю краткую характеристику эмитента, отчетность которого разбираю. Давайте сохраню традицию и в этот раз.
🟢ПАО "Сбербанк" — российский финансовый конгломерат, крупнейший универсальный банк России и Восточной Европы. По итогам 2023 г. у Сбера было 108,5 млн активных частных клиентов и 3,2 млн активных корпоративных клиентов.
🇷🇺С 2020 г. владельцем 50% плюс 1 акция ПАО «Сбербанк» является Фонд национального благосостояния, контролируемый Правительством РФ, остальные акции в свободном обращении.
💚Сбер — самый востребованный банк среди розничных клиентов, его услугами пользуется абсолютное большинство жителей России.
📊Основные результаты по МСФО:
● Процентные доходы: 3,0 трлн ₽ (+17% г/г)
● Комиссионные доходы: 843 млрд ₽ (+10,3% г/г)
● Чистая прибыль: 1,58 млрд ₽ (+4,8% г/г)
● Рентабельность капитала (ROE): 24% (-1 п.п.)
● Чистая процентная маржа: 5,9% (+0,04 п.п.)
● Стоимость риска: 1% (+0,2 п.п.)
🎯Главное из отчета Сбера:
✅Новый рекорд по чистой прибыли - 1,58 трлн ₽. Больше консенсус-прогноза аналитиков. Рентабельность капитала составила 24% - это на 2 п.п. выше, чем было заложено в стратегии. Сбер снова перевыполнил план.
✅Средства клиентов превысили 44,6 трлн ₽ (рост на 21,6%). Розничный кредитный портфель - 18,1 трлн ₽ (+12,7%). Корпоративный кредитный портфель - 27,7 трлн ₽ (+19%).
🔻Увеличились расходы на создание резервов - сразу на 56% до 413 млрд ₽. Ожидаемо на фоне жесткой ДКП. Впрочем, этот минус превратится в плюс на снижении ключевой ставки, когда пойдет обратный процесс. Роспуск резервов может "бустануть" прибыль Сбера ещё сильнее.
✅Количество клиентов-физлиц выросло на 1,4 млн до 109,9 млн человек. Похоже, в Сбере скоро будут обслуживаться ВСЕ без исключения граждане РФ, включая младенцев. Один из ключевых драйверов роста комиссионных доходов - подписка СберПрайм.
🦥Я в эту статистику тоже вхожу: в Сбере у меня дебетовая карта, накопительный счёт, ипотека, брокерский счёт, металлические счета, и ещё там по мелочи. А, плюс у меня подписка "СберПремьер" с личным менеджером, блэкджеком и плюшками. В общем, лично улучшаю операционные показатели Сбера как могу💁♂️
📍Презентация Сбера по итогам 2024
🤑Впереди рекордные дивы?
Согласно действующей див. политике, счастливые акционеры Сбера ежегодно получают 50% от чистой прибыли по МСФО при достаточности капитала не менее 13,3%. Т.к. чистая прибыль по итогам года прибавила почти 5%, нехитрыми арифметическими подсчетами можно сделать вывод, что и дивы подрастут примерно на столько же.
💸Таким образом, можно рассчитывать на 35-36 ₽ на акцию (доходность порядка 11-12%).
Акционеры Сбера, включая меня, 3-й год подряд радуются двузначной див. доходности. В кризисном 2022-м выплаты составляли 25 ₽, а уже по итогам 2024 эта сумма может увеличится на 40%. Неудивительно, что российские биржевики так нежно любят Сберовские бумаги. Кое-кто мог бы поучиться.
🏦Перспективы акций SBER
🗣Отчет получился даже сильнее, чем смелые ожидания аналитиков. Котировки вплотную приблизились к прошлогодним июльским максимумам до дивгэпа.
Акции по-прежнему очень привлекательные по мультипликаторам. P/E = 4,4x при среднеисторическом 5,6х; коэффициент P/BV=0,98х, т.е. зелёный банк торгуется чуть ниже своего капитала.
💼Бумаги Сбера - уже очень давно ТОП-1 по объему в моем портфеле среди всех отдельно купленных акций. Хотя позиция не самая впечатляющая в деньгах, приличная косвенная аллокация на Сбер у меня также сделана через индексные фонды, в которых банк занимает существенную долю.
💪Отвечая на вопрос в заголовке - по моему мнению, однозначно держать. И докупать на коррекциях. Таких эффективных бизнесов, как Сбер, на нашем рынке практически нет - это же натуральное комбо из отличных дивидендов и существенного потенциала роста.
#отчетность #SBER
