В бешеном ритме новых размещений, наконец дошли руки и до результатов Мосбиржи за 2024 год. Поглазеть на отчет MOEX всегда интересно, ведь компания по сути объединила нас всех, и во многом благодаря ей вы меня читаете.
🏛О компании
💰ПАО "Московская биржа" — крупнейший российский биржевой холдинг. Является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и commodities.
В Группу «Московская Биржа» в том числе входят Национальный клиринговый центр (НКЦ) и Национальный расчетный депозитарий (НРД). Обе организации являются критически важными для всей фин. системы РФ.
Также Мосбиржа является оператором первой в РФ платформы личных финансов Финуслуги.
⛔️Мосбиржа под санкциями США с июня 2024 г., из-за чего площадка остановила торги "недружественными" валютами.
👉Основные акционеры Мосбиржи - ЦБ РФ, Сбер и ВЭБ-РФ.
📊Основные результаты по МСФО:
● Чистый процентный доход: 81,9 млрд ₽ (+57% г/г)
● Комиссионный доход: 63 млрд ₽ (+20,6%)
● Операционные расходы: 46,3 млрд ₽ (+61%)
● EBITDA: 103,2 млрд ₽ (+25,5% г/г)
● Чистая прибыль: 79,3 млрд ₽ (+30,4% г/г)
● Чистый долг: отрицательный
🎯Главное из отчета Мосбиржи:
✅Комиссионные доходы выросли почти на 21%, до 63 млрд ₽. Это рекорд за всю историю площадки. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 43%.
✅Чистый процентный доход вырос на 57%, до 81,9 млрд ₽ (за 4-й квартал сократился на 14,3%). В целом операционные доходы выросли на 38,5%, до 145,1 млрд ₽ (за квартал сократились на 2%).
🔺Операционные расходы увеличились на 61%, до 46,3 млрд ₽. Расходы на персонал выросли сразу с 15,3 до 25,1 млрд ₽. Похоже, менеджеры радуют себя высокими премиями. Если в 2023 г. отношение операционных расходов к доходам составляло 27,4%, то в 2024-м показатель вырос до 31,9%.
🔺Расходы на рекламу и маркетинг выросли в 3,3 раза, до 6 млрд ₽, по большей части за счет расходов по привлечению клиентов в проект «Финуслуги».
Меня уже 2 года спрашивают: "Сид, откуда у Финуслуг деньги на такие высокие проценты по вкладам и бонусы для новых клиентов?" Вот откуда - из прибыли Мосбиржи. Я это регулярно объясняю, но мне почему-то все равно не верят. Ну хоть официальному отчету поверьте:)
✅Чистая прибыль увеличилась на 30,4%, до рекордных 79,3 млрд ₽! Правда, в 4 квартале сократилась на 11% г/г до 17,8 млрд ₽. Скорр. EBITDA выросла на 25,5%, до 103 млрд ₽.
👉Объем кап. затрат составил 12,5 млрд ₽, в основном они пришлись на 4-й квартал (7,5 млрд ₽).
💰Что с дивидендами?
Согласно Стратегии-2028, биржа продолжит выплачивать минимум 50% чистой прибыли по МСФО. Руководство площадки уже подтвердило, что действующая див. политика сохраняется, и в скором времени Набсовет определит окончательные параметры выплат.
Однако фин. директор Михаил Панфилов воздержался от комментариев касательно возможности возврата к распределению свыше 65% чистой прибыли, как это происходило до 2021 г.
Если ориентироваться на норму выплат 50% от ЧП по МСФО, то за 2024 г. биржа может выплатить 17,4 ₽ на акцию (дивдоходность - 7%). Но это нижняя планка див. выплат, так что вполне возможны сюрпризы (приятные, а не как у ВТБ).
📈Перспективы
Отчет за 2024 год получился отличный, но результаты Мосбиржи за 4-й квартал оказались хуже ожиданий. Главным образом разочаровал процентный доход, несмотря на то что ставку в 4 кв. повысили до рекордных 21%.
📉Из-за снижения клиентских остатков на счетах, процентный доход упал на 36% по сравнению с 3 кв. 2024. Также в последнем квартале выросли расходы по операциям с инвалютой и расходы на резерв под ожидаемые кредитные убытки.
💼В моём портфеле акции Мосбиржи занимают достойное место как защитные бумаги фин. сектора. Биржа - основной бенефициар инвестбума, случившегося в последние несколько лет, но на её дальнейшую прибыльность будут сильно давить растущие расходы.
🏛По текущим котировкам акции сложно назвать дешевыми, поэтому я не докупаю, а лишь удерживаю позицию. Жду возможного отката в район 200 ₽ за бумагу, чтобы вернуться к покупкам.
#отчетность #MOEX
