🆕Новые размещения облигаций. Экспресс-обзор

Размещений много, и я физически не успеваю сделать детальные обзоры на все свежие выпуски, которые хотелось бы разобрать и про которые меня постоянно спрашивают в комментариях.

📜Поэтому предлагаю взглянуть на ряд новых бондов в формате дайджеста.

🚂 РЖД 001Р-38R

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 30 млрд ₽
● Погашение: через 5 лет
● Купон: 17,9% (YTM 19,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AAА от АКРА и ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 20 февраля, размещение - 26 февраля 2025.

Выпуск закрыл книгу вчера. Изначально ориентир купона был в диапазоне 18-19,25%, так что инвесторы были немного разочарованы, когда финальная ставка оказалась даже ниже минимального значения.

👉В остальном - сверхнадежный и прозрачный выпуск на 5 лет, можно "купить и забыть". Аналог 5-летнего депозита с доходностью порядка 18-19% годовых при реинвесте купонов. Если ждём смягчения ДКП, то даже с таким купоном смотрится неплохо, особенно в сравнении с ОФЗ-ПД схожей дюрации.

🏛СФО Совком Секьюр

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 40 млрд ₽
● Погашение: 30.12.2030
● Купон: до 23% (YTM до 25,56%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: eAAА от АКРА
❗️Амортизация: да (через 1 год)
❗️Оферта: да (колл - 25 января 2028)

⏳Сбор заявок - 21 февраля, размещение - 24 февраля 2025.

Хитровыдуманные бонды от Совкомбанка с секьюритизацией, обеспеченные его потреб. кредитами.

⚠️У таких облигаций срок до погашения и величина амортизации непредсказуемы. Невозможно заранее просчитать, когда именно вернутся вложенные деньги, известна только самая крайняя дата (в данном случае - не позднее 30 декабря 2030). В целом надежно, но много нюансов.

🤑Мани Мен БО-01

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 500 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: 26,5% (YTM 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BBB- от ЭкспертРА
❗️Только для квалов

⏳Сбор заявок - 19 февраля, размещение - 25 февраля 2025.

MoneyMan - лидер в сегменте альтернативного онлайн-кредитования (ТОП-2 МФО по объемам выдачи займов) с активами более 12 млрд ₽. Работает с 2012 г. Входит в финтех-группу IDF Eurasia вместе с сервисом по возврату проблемной задолженности ID Сollect и цифровым банком Свой Банк.

💰Долговая нагрузка относительно низкая, на конец 3 кв. 2024 показатель Чистый долг / EBITDA - 1,3х, отношение долга к капиталу - 0,9х. Собственный капитал составляет около 50% от активов и продолжает расти.

👉В целом, довольно интересный выпуск. Запас фин. прочности у бизнеса приличный, а купон "вкусный".

🏢А Спейс 001Р-02

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 150 млн ₽
● Погашение: через 3,5 года
● Купон: 31% (YTM 35,81%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: BB от ЭкспертРА
❗️Амортизация: по 8,33% от номинала в даты выплат 31-42 купонов
❗️Оферта: да (колл через 1,5 года)

⏳Размещение - 21 февраля 2025.

👉Выпуск для смелых, размещается сегодня без сбора заявок.

ООО "А Спэйс" (бывш. "Аполлакс Спэйс") - оператор гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Предоставляет услуги управления комм. недвижимостью, создавая готовые офисные пространства для последующей сдачи в аренду конечным пользователям.

📈Компания показывает достойные результаты после дебютного выпуска облиг в начале 2024. За прошедший год портфель объектов под управлением вырос в 1,7 раза, EBITDA - в 2,1 раза до ₽440 млн, долговая нагрузка снизилась до 0,94х (Долг/FWD EBITDA), кредитный рейтинг улучшился с BB- до BB. Весьма любопытная ВДОшка.

🛒Магнит 005Р-03

● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 10 млрд ₽
● Погашение: через 1,5 года
● Ориентир купона: КС+200 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AAA от АКРА и ЭкспертРА

⏳Сбор заявок - 21 февраля, размещение - 5 марта 2025.

Короткий флоатер от надежного эмитента. Купон не поражает воображение, но похоже уже пора смириться с тем, что время бешеной купонной доходности прошло.

👉Выпуск можно расценивать как неплохую альтернативу коротким ОФЗ-ПК в консервативном долговом портфеле. Сбор заявок сегодня, а размещение - только через 2 недели.

Ещё на неделе разместился "квальский" флоатер Росагролизинг 2Р5 с купоном КС+200 б.п.

📍Ранее разобрал выпуски Полипласт, РУСАЛ, Металлоинвест.

#облигации #флоатеры