Пожалуй, САМОЕ ожидаемое заседание ЦБ по ключевой ставке в нынешнем году - уже сегодня. Через несколько часов мы узнаем, при каком значении "ключа" будем жить как минимум до сентября. А главное - получим от ЦБ сигналы, что будет с денежно-кредитной политикой дальше.
Давайте в финальный раз перед объявлением ставки пробежимся по сценариям, которые могут реализоваться, и по интересным активам для покупки в период атипично жесткой ДКП.
🏛Что будет со ставкой?
Самый честный ответ (других не бывает на этом канале): а фиг его знает. Но наиболее вероятный сценарий - повышение ставки на 100-200 б.п., т.е. до 17-18%. Именно на эти значения закладываются аналитики и рынок.
🚀Задирать ставку выше у Банка России вроде лишних поводов не появилось: годовая инфляция в РФ с 16 по 22 июля замедлилась до 9,18%, снизившись на 0,03 п.п. Неделей ранее показатель опустился на 0,04 п.п., до 9,21 процента. Ближе к концу лета в стране традиционно дешевеют овощи и другая сезонная продукция.
👀Есть также шанс, что Набиуллина и Ко примут неожиданное решение сохранить ключ на уровне 16% и понаблюдать дальше: а вдруг прокатит и так? Вероятность невысокая, но её нельзя сбрасывать со счетов.
Короче, интрига похлеще чем в фильме "Остров проклятых" с Ди Каприо.
💥Ждать ли обвала на рынке?
Вы знаете моё отношение к коррекциям - я их очень люблю, потому что можно купить качественные активы со скидками. Так что я был бы рад, если бы такие прогнозы сбылись. Но на мой взгляд, предпосылок для этого нет.
📈Ставка вплоть до 18% уже заложена в ожидания рынка. Это отлично видно и по доходности облигаций, и по коррекции акций в течение июня-июля, и по межбанковским кредитам.
😲Если ЦБ выберет "шоковый" сценарий и бахнет ставочку 19-20%, тогда в моменте мы конечно дёрнемся вниз. Это будет отличное развитие событий для формирования позиций и в акциях, и в бондах - поскольку после такого "ледяного душа" цикл повышения ставки будет завершён практически гарантированно.
👉При реализации основного сценария (повышение до 17-18%), я вообще никаких резких движений на фондовом рынке не жду. Всё будет зависеть от ясности сигналов ЦБ на предмет дальнейшего развития событий.
💼Что я буду покупать
Хватит теории, перехожу к практике. Что буду покупать на ожидаемых максимумах ключевой ставки в этом цикле?
🇷🇺ОФЗ
Ещё прошлой осенью я начал говорить, что длинные ОФЗ могут стать ТОП-идеей в 2024 году. Собственно, почти все эксперты теперь сходятся в этом мнении. Главное, чтобы мы не получили тот самый турецкий сценарий, а то вон тамошний ЦБ округлил ставку до 50%.
⭐️Предпочтение отдаю длинным ОФЗ с невысокой купонной доходностью, т.к. именно они будут мощнее всего отыгрывать начало снижения КС. Это ОФЗ 26230, 26238, 26240 и 26243.
🏛Акции
Здесь всё просто: покупаем всё хорошее и не покупаем ничего плохого. "Хорошее" в моем понимании - это качественные зрелые бизнесы без больших долгов, желательно платящие дивиденды (пусть даже небольшие) и имеющие перспективу дальнейшего роста.
⭐️Таких компаний, кстати, на нашем рынке немало - иногда даже глаза разбегаются. На текущий момент я бы к ним отнес в 1-ю очередь Сбер, Лукойл, Транснефть, Северсталь, НОВАТЭК. Также я регулярно увеличиваю позиции в фондах на индекс Мосбиржи, поскольку не считаю себя умнее всего коллективного разума рынка.
💵Валютные инструменты
Жесткая ДКП и проблемы с импортом привели к тому, что рубль продолжает укрепляться. В текущих условиях, когда перспективы электронной валюты туманны, я бы рассматривал 2 основных варианта валютной диверсификации: наличный доллар и золото.
⚜️Золото покупаю последнее время в основном через фонды TGLD (от Т-банка) и GOLD (от ВИМ/ВТБ). Инфраструктурные риски при таком инвестировании считаю умеренными - шанс банкротства или экспроприации фондов примерно равен вероятности, что у меня скоммуниздят золотые монеты из условного ящика стола. Может я и не прав, время покажет.
😎Концептуальная тактика вот такая. Ну а что взял из конкретных активов, вы узнаете завтра в свежем выпуске Инвест-марафона.
#ЦБ #инфляция
