Эндаумент Гарварда отчитался о доходности в 27.1%, увеличив активы до рекордных $68 млрд. Драйверы роста — не консервативные облигации, а инвестиции в SpaceX, AI-проекты и возвращение доходности private equity.

Забавно наблюдать, как университеты, где профессора десятилетиями преподают студентам теорию эффективного рынка, делают свои главные капиталы там, где рынок максимально неэффективен и закрыт для посторонних.

У фондов Лиги Плюща есть главное преимущество: доступ к эксклюзивным сделкам и бесконечный горизонт планирования. Публичные рынки все больше становятся местом для экзитов, а реальная стоимость и сверхприбыли создаются за закрытыми дверями.

Похожий паттерн институционального поведения наблюдался в середине нулевых, когда умные деньги агрессивно скупали выживший после краха доткомов технологический сектор на непубличном рынке.

К концу 2025 — середине 2026 года мы увидим беспрецедентный наплыв консервативного капитала (пенсионных и суверенных фондов) в late-stage AI и deep-tech, что раздует частные оценки компаний до исторического максимума и спровоцирует агрессивную волну IPO для фиксации этой бумажной прибыли.

Впрочем, инвесторы поздних стадий в 2021 году тоже верили, что оценки будут расти вечно. Чем это закончилось — помним.

Практический вывод: если вы ищете сверхдоходность только в понятных публичных инструментах, вы приходите на вечеринку, когда все уже расходятся. Альфа генерируется в непубличном поле. Вопрос лишь в качестве нетворка, который дает доступ к таким сделкам.

А где вы сейчас паркуете личную ликвидность: в классических инструментах или ищете выходы на private equity?

Источник: Financial Times — Companies

SHIFT Lab