Венчурный капитал и бигтех влили триллионы долларов в искусственный интеллект. Выручка от AI действительно растет, но математически она и близко не покрывает текущий CapEx.

Корпорации гордо называют это инвестициями в стратегическое лидерство. Финансовые директора, глядя в P&L, называют это черной дырой.

Рынок оказался в заложниках инфраструктурной гонки. Компании скупают вычислительные мощности не потому, что сходится unit-экономика, а из-за банального страха отстать. Разрыв между капитальными затратами на железо и реальным кэш-флоу от пользователей, готовых стабильно платить за AI-функции, становится критическим.

Похожий паттерн наблюдался на пике доткомов: инвесторы заливали миллиарды в прокладку магистрального оптоволокна, ожидая мгновенной окупаемости от нового трафика. Инфраструктура в итоге изменила мир, но большинство тех, кто за нее платил, до этого просто не дожили.

К середине 2026 года рынок ждет жесткая ИТ-коррекция: бюджеты на абстрактные нейросети пойдут под нож, а фокус инвесторов сместится с технологического хайпа на жесткий ROI.

Эра дешевых денег на интеграцию AI ради красивых пресс-релизов заканчивается. Если внутренние AI-инициативы бизнеса не режут косты и не генерируют новую выручку в пределах двух кварталов — от них начнут массово избавляться. C-suite начнет требовать возврата инвестиций здесь и сейчас.

А как у вас в компании — AI уже приносит реальные деньги или пока только сжигает бюджеты на разработку? Ваш прогноз?

Источник: The Economist — Finance

SHIFT Lab