ACI RUSSIA CLUBHOUSE 20.08.21 КРАТКОЕ РЕЗЮМЕ
Сегодняшний разговор вышел неожиданно спокойным и академичным. Возможно даже, что страстей не хватало для привлечения интереса публики и вместо ток шоу получился научный семинар. Буквальности добавило то, что к нам подключился и рецензент статьи https://ecpolicy.ru/upload/iblock/de0/001_Грищенко.pdf, послужившей отправной точкой для дискуссии, Евгений Горюнов, а Oleg Shibanov и Егор Сусин Сусина авторы Виктор Тунёв и Всеволод Остапенко позвали в соавторы 🙂.
Обсуждение прошло под знаком высказывания Пола Кругмана про ММТ: "есть много правды, есть много нового, но то, что правда, не ново, а то, что ново, неправда".
Полтора часа разговора не уместить в коротком посте, поэтому, не претендуя на полноту, лишь несколько личных ремарок:
- ММТ описывает современную фиатную денежную систему лучше, чем большинство классических учебников по макроэкономике. Однако для понимания вопроса не обязательно изучать ММТ, достаточно прочитать публикацию Банка Англии: https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2014/money-creation-in-the-modern-economy.pdf
- Эмпирическое подтверждение ММТ получить очень сложно, так как нигде в мире не соблюдаются все условия, позволяющие проводить рекомендации ММТ и проверить справедливость теории на практике. Понятие финансового суверенитета страны является базовым в теории, но плохо определенным. Пожалуй это главный недостаток теории - слишком большая идеализация, не учитывающая политические реалии.
Например:
- В ММТ ЦБ и правительство выступают как единое "расширенное правительство", в то время как такая конструкция является неустойчивой в реальности по политическим причинам. И именно поэтому современные развитые государства пришли к необходимости независимости ЦБ от правительства, определяющего бюджетные расходы. "В руки политиков нельзя давать печатный станок".
- ММТ постулирует возможность достижения "истинной полной занятости" с помощью создания бюджетных рабочих мест, однако в реальности это трудно достижимая цель в силу реальных ограничений по качеству человеческого капитала и неэффективности государства, что наглядно видно в России.
- В рамках ММТ по сути отсутствует теория инфляции, подходы к пониманию ее природы лишь качественные. Для обеспечения полной занятости нужно четко определять потенциальный выпуск, иначе дальнейшее стимулирование приведет только к инфляции. А как это сделать, в ММТ не описано.
- ММТ - это не социализм и не плановая экономика, это как "подправить капитализм", чтобы избегать кризисов и максимизировать рост экономики.
- Рекомендации для России, приведенные в статье, поддерживаются многими в части возможности планирования большего дефицита бюджета, накопление резервов решило задачу страховки от кризиса. Однако здесь мы снова упираемся в неэффективность государства, зачастую не способного эффективно увеличивать расходы и в недостаточную развитость финансового рынка, проблемы с защитой прав собственности.