В отчете который я опубликовал 13 августа я написал условие: останавливаюсь и жду, если появляется быстрый рост без изменения макро-условий.
Рост появился и это отличный повод разбраться, что это было.
🪙 Что произошло?
В день пампа, за сутки, на рынке принудительно закрыли позиций почти на 3 млрд долларов. Из них 2,7 млрд - это шорт позиции бедолаг, которые ставили на падение.
Разберем механику, потому что она объясняет все остальное.
Когда человек ставит на падение, а рынок идет вверх, его позицию закрывают принудительно. И закрывается она покупкой - не потому, что он передумал, а потому что иначе позицию закрыть нельзя.
Сам человек при этом ничего не получает, биржа просто просто забирает у него залог. Но на рынок эта покупка выходит по настоящему - в реальный стакан и реально толкает цену вверх.
Дальше идет каскад. Первые покупки двигают цену, цена задевает следующий слой позиций и так по цепочке. И за сутки таких вынужденных покупок набралось почти на три миллиарда.
Вот из чего состоял рост. Не из желания купить, а из невозможности не купить.
❓ Почему это важно различать
Есть два типа покупателя, и они ведут себя противоположно:
1️⃣ Купил, потому что решил. У него теперь есть монеты, и он будет их держать. Он ушел с рынка как продавец и не вернется туда быстро.
2️⃣ Купил, потому что его заставили. Он купил один раз, закрыл позицию и на этом закончил. Он не стал держателем. Он просто перестал быть продавцом.
Разница огромная. Первый тип создает спрос. Второй просто убирает предложение - разово и без продолжения.
Поэтому на вопрос "пришли ли покупатели" ответ короткий: нет, не пришли, но исчезла часть тех, кто давил вниз.
😐 Как это ложится в мою рамку?
Я уже говорил, что рынок разворачивается не тогда, когда приходят покупатели. Он разворачивается, когда кончаются продавцы.
Формально здесь произошло именно это. Продавцы кончились.
Но кончились они не так, как я описывал. Я имел ввиду естественное исчерпание - когда человек продал от усталости, отчаялся, махнул рукой и ушел. Такой продавец уходит надолго, потому что у него сгорел не только депозит, но и желание участвовать в этом казино.
Здесь же совсем другое.
Здесь продавцов вычистило принудительно, за один день. Они не устали. Их просто вынесло.
Разница в том, что вынесенный возвращается. Пополнит счет, откроет позицию заново, и через неделю снова будет давить вниз. А тот, кто сдался по-настоящему, не возвращается годами.
🗣 Так что это не то исчерпание, о котором я говорил. Это его имитация.
🤔 Это уже бычка или еще нет?
🔵Рост, оплаченный принудительными покупками, легко откатывается обратно. Покупатели здесь были одноразовые. Они уже отработали и ушли.
🔵А вот продавцы, наоборот, только появились. Те, кто сидел в минусе, увидели рост и получили шанс выйти в меньший минус. До этого движения их предложения на рынке не было - оно активируется именно на подъеме.
🔵Плюс исчезла подушка. Открытые короткие позиции - это будущие покупатели, им рано или поздно придется закрываться. Пока их много, под рынком есть слой отложенного спроса. Сейчас его вычистили.
🟰Покупатели разовые и отработавшие, продавцы постоянные и новые, подушки под рынком нет.
Из этого следует неприятное. Мы вполне можем сходить ниже. И даже ниже прежнего минимума - такое случается регулярно и обычно именно после подобных движений.
👀 Как отличить одно от другого
Честный ответ: никак. Только по тому, что будет происходить дальше.
Признаки, что это был отскок:
🔵Цена быстро сползает обратно в диапазон, из которого вышла
🔵Объемы после движения падают
🔵Новых участников не появляется
🔵Деньги в мире остаются такими же дорогими
Признаки настоящего разворота:
🔵Цена держится на новом уровне неделями, а не днями
🔵Откаты становятся мельче предыдущих
🔵Ликвидность начинает разворачиваться
На это нужны недели. Не дни.
➡️ Что это меняет в моей стратегии
Ничего.
🔵Я не докупал на росте и не буду. Докупать на росте противоречит всему, что я про себя знаю.
🔵Я не фиксировал. 10% прибыли на горизонте в несколько лет это не прибыль, это звук копеек катящихся по паркету.
🔵Я не менял план набора. План составлялся под фазу, а фаза не изменилась - деньги в мире все еще дорогие, а без дешевой ликвидности настоящего роста я не жду.
Если уйдем ниже - доберу дешевле и буду этому рад, я про это писал.
Единственное, что реально изменилось: диапазон стал понятнее. Не дно, а диапазон. Я вижу, где находится слой, который рынок отработал, и это чуть сужает неопределенность, но лишь сужает, а не убирает полностью.
✏️ Возвращаясь к условию из отчета
Формально мое условие звучало так:
Останавливаюсь и жду, если появляется быстрый рост без изменения макро-условий.
🗣Макро-условия не изменились. Рост появился. Значит, условие сработало, и я жду.
Но я хочу переписать формулировку, потому что она оказалась неточной. Дело не в том, менялись ли макро-условия. Дело в том, кто оплатил это движение.
Если движение оплачено принудительными покупками - это перестановка позиций, а не смена фазы, независимо от новостного фона.
Так что на будущее условие звучит иначе: останавливаюсь и жду, если рост оплачен ликвидациями, а не спросом.
Это, наверное, и есть главный результат недели. Не понимание, где дно. А то, что рамка получила проверку и в одном месте потребовала уточнения.
@sellmama