منبع: BeInCrypto
نویسنده: Darryn Pollock
۷ اکتبر ۲۰۲۶
صرافی‌ها تنها طی یک ساعت ۴۰۳.۶ میلیون دلار از پوزیشن‌های اهرمی لانگ بازار کریپتو را لیکویید کردند؛ هم‌زمان بیت‌کوین از حدود ۸۵,۵۰۰ دلار به زیر ۸۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد.
اما سؤال اصلی این است:)
آیا پاک شدن حجمی معادل فقط ۰.۲۷٪ از Open Interest را واقعاً می‌توان یک «ریست» بازار دانست؟ (BeInCrypto)
⸻
چه اتفاقی افتاد؟
در حالی که قیمت بیت‌کوین به حدود ۸۳,۸۰۰ دلار کاهش یافت، صرافی‌ها در عرض تنها یک ساعت ۴۰۳.۵۸ میلیون دلار پوزیشن لانگ اهرمی را لیکویید کردند.
این مقدار تقریباً معادل ۰.۲۷٪ کل Open Interest بازار بود؛ یعنی ارزش کل قراردادهای فیوچرزی که هنوز تسویه نشده‌اند.
از مجموع ۴۱۵.۳۳ میلیون دلار لیکوییدیشن در آن ساعت، حدود ۹۷٪ مربوط به پوزیشن‌های لانگ بود.
بنابراین این موج لیکوییدیشن تقریباً به‌طور کامل یک سمت بازار را هدف قرار داد.
با این حال، تنها بخش کوچکی از اهرم موجود در بازار پاک شد. (BeInCrypto)
این موج فروش واقعاً چقدر از اهرم بازار را پاک کرد؟
فشار فروش به شکل یک موج بسیار سریع اتفاق افتاد.
طبق داده‌های CoinGlass، از مجموع ۴۱۲.۹۹ میلیون دلار پوزیشن لانگ که طی چهار ساعت لیکویید شدند، ۹۸٪ آنها فقط در ساعت پایانی اتفاق افتاد.
اگر بازه ۲۴ساعته را بررسی کنیم، پوزیشن‌های لانگ ۴۸۷.۰۲ میلیون دلار از مجموع ۵۵۴.۷۶ میلیون دلار لیکوییدیشن‌ها را تشکیل دادند.
به عبارت دیگر، همان یک ساعت به‌تنهایی تقریباً ۸۳٪ کل لیکوییدیشن لانگ ۲۴ ساعت گذشته را شامل می‌شد. (BeInCrypto)
اما برای مقایسه، دهمین رویداد بزرگ لیکوییدیشن در تاریخ داده‌های CoinGlass حدود ۲.۷۷ میلیارد دلار بوده است؛ تقریباً پنج برابر کل لیکوییدیشن ۲۴ ساعت اخیر.
نکته جالب دیگر مربوط به اتریوم است.
پوزیشن‌های لانگ ETH حدود ۱۵۵.۱۲ میلیون دلار لیکویید شدند، درحالی‌که این رقم برای بیت‌کوین ۱۱۵.۷۳ میلیون دلار بود؛ با وجود اینکه بازار بیت‌کوین بزرگ‌تر است.
این اختلاف می‌تواند نشان‌دهنده افت شدیدتر ETH، استفاده بیشتر از leverage در اتریوم، یا ترکیبی از هر دو عامل باشد. (BeInCrypto)
Open Interest هنوز بسیار بالاست
CoinGlass مقدار کل Open Interest را حدود:
۱۵۰.۲۴ میلیارد دلار
گزارش کرده که حدود ۲.۴۵٪ کاهش یافته است.
البته یک نکته مهم وجود دارد: چون Open Interest برحسب دلار محاسبه می‌شود، بخشی از این کاهش می‌تواند صرفاً ناشی از کاهش قیمت دارایی‌ها باشد، نه الزاماً بسته‌شدن واقعی تعداد زیادی از قراردادها. (BeInCrypto)
«ریست» بازار یا علامت هشدار؟
در اینجا تحلیلگران اختلاف نظر دارند.
یک دیدگاه این است که سرعت فوق‌العاده بالای لیکوییدیشن نشان می‌دهد بخش مهمی از سقوط اخیر ناشی از positioning معامله‌گران بوده، نه تغییر ناگهانی در چشم‌انداز بنیادی بلندمدت بیت‌کوین.
به زبان ساده، معامله‌گران لانگ اهرمی با پول قرضی روی افزایش قیمت شرط بسته‌اند. وقتی قیمت پایین می‌آید، صرافی مجبور به بستن این معاملات می‌شود.
این فروش اجباری می‌تواند یک افت عادی را به سقوط آبشاری تبدیل کند.
دیدگاه دوم اما این اتفاق را بخشی طبیعی از چرخه بازار می‌داند: ابتدا لانگ‌های بیش‌ازحد اهرمی از بازار خارج می‌شوند، سپس پوزیشن‌های جدید شکل می‌گیرند و بازار می‌تواند دوباره حرکت صعودی خود را آغاز کند. (BeInCrypto)
داده‌ها چه می‌گویند؟
به گفته BeInCrypto، داده‌ها تا حدی از هر دو سناریو حمایت می‌کنند.
از یک طرف، تمرکز تقریباً تمام لیکوییدیشن‌ها روی لانگ‌ها و وقوع بخش اعظم آنها تنها طی یک ساعت، با سناریوی Positioning Flush یا پاک‌شدن پوزیشن‌های اهرمی سازگار است.
اما از طرف دیگر، باقی ماندن حدود ۱۵۰.۲۴ میلیارد دلار Open Interest نشان می‌دهد بخش عمده leverage بازار هنوز از بین نرفته است. (BeInCrypto)
یک داده مثبت: نهنگ‌ها در حال انباشت بوده‌اند
داده‌های Santiment نشان می‌دهد کیف‌پول‌هایی که بین ۱۰۰ تا ۱,۰۰۰ BTC نگهداری می‌کنند، از اواسط جولای تا اواخر سپتامبر در مجموع:
۱۱۳,۹۵۰ BTC
به موجودی خود اضافه کرده‌اند.
بنابراین در حالی که بازار مشتقات هنوز اهرم بالایی دارد، بخشی از سرمایه‌گذاران بزرگ در ماه‌های اخیر در حال انباشت بیت‌کوین بوده‌اند. (BeInCrypto
وجود حدود ۱۵۰.۲۴ میلیارد دلار Open Interest به این معنی است که هنوز امکان وقوع یک موج دیگر از فروش اجباری و لیکوییدیشن وجود دارد.
در نهایت، عامل تعیین‌کننده احتمالاً بازار Spot خواهد بود.
خریداران Spot برخلاف معامله‌گران اهرمی، با خطر لیکوییدیشن اجباری مواجه نیستند.
@salmanyazdani