🇨🇳 Производство фоторезистов. Участники рынка. Китай

Китайский производитель фоторезистов Hengkun провел IPO при поддержке YMTC

Компания Xiamen Hengkun New Material, ведущий китайский производитель фоторезистов и других ключевых материалов для полупроводниковой промышленности, провела первичное публичное размещение (IPO) на шанхайской бирже STAR Market. Об этом подробно рассказывает TrendForce.

В ходе IPO компания привлекла 1,01 млрд юаней (чистая сумма — 892 млн юаней). Эти средства будут направлены на финансирование проекта 2-й очереди по производству прекурсоров для микросхем и проекта по выпуску передовых материалов для микроэлектроники.

Реализация проектов позволит нарастить объемы выпуска примерно на 500 тонн фоторезистов KrF/ArF и других литографических материалов, а также на 760 тонн прекурсоров, включая ТЭОС (тетраэтоксисилан).

Стратегическим инвестором Hengkun выступил фонд Changcun Hongtu Equity Investment (Wuhan) Partnership, связанный с компанией Yangtze Memory Technologies (YMTC), который инвестировал 40 млн юаней.

Финансовые показатели компании демонстрируют устойчивый рост: выручка выросла с 322 млн юаней в 2022 году до 548 млн юаней в 2024 году, а чистая прибыль стабильно составляет около 90 млн юаней. Собственная продукция Hengkun, включая SOC, BARC, фоторезисты KrF и i-Line, а также прекурсоры, такие как ТЭОС, достигла стадии массового производства.

Особенно заметен рост следующих продуктов:

🔸 SOC: выручка утроилась за три года, достигнув 232 млн юаней в 2024 году, что позволило занять более 10% внутреннего рынка и потеснить таких поставщиков, как Nissan Chemical и Shin-Etsu.

🔸 BARC: с 2021 года демонстрирует ежегодный рост более 140%.

🔸 Фоторезист KrF: выручка от производства которого с 2022 по 2024 год выросла почти в 30 раз.

🔸 Фоторезист ArF: иммерсионный ArF-фоторезист завершена валидация и начались его мелкооптовые продажи. Он используется в производстве передовых чипов NAND и DRAM, а также в производстве логических чипах с нормами 90 нм и ниже.

Несмотря на прогресс, уровень локализации на внутреннем рынке Китая для сегмента KrF-фоторезистов оценивается в 1–2%, а для ArF — менее 1%, что подчеркивает потенциал роста для Hengkun.

В целом, проведение IPO Hengkun и стратегическое участие YMTC через свой фонд — это яркий пример скоординированных усилий Китая по созданию независимой и устойчивой полупроводниковой экосистемы. Развитие национальных производителей критически важных материалов, таких как фоторезисты, - это, в значительной степени, ответ на международные торговые ограничения и необходимость обеспечения безопасности цепочек поставок.

Успехи Hengkun в замещении иностранных поставщиков (Nissan Chemical, Shin-Etsu) на внутреннем рынке, даже с учетом невысокого процента локализации, демонстрируют, что политика импортозамещения в Китае набирает обороты. Этот процесс поддерживается реальным спросом со стороны китайских фабрик, таких как YMTC, которые остаются успешными несмотря на серьезное давление со стороны западных рынков.

История компании показывает, что путь к технологическому суверенитету во-первых сложен, а во-вторых требует долгосрочных, последовательных инвестиций. Компания Hengkun была основана в 2004 году и в 2021 году ее развитие завершилось делистингом. Но не банкротством из-за требований кого-либо вернуть вложенные в нее средства. И вот результат - успешный возврат на фондовый рынок, успешный рост объемов и номенклатуры продукции.

Этот пример иллюстрирует общую для китайских высокотехнологичных компаний модель: последовательное развитие через привлечение государственных и частных инвестиций, стратегические партнерства и фокус на замещении ключевых импортных позиций. Будем учиться на чужом позитивном опыте?

@RUSmicro