🇷🇺Последний день месяца оказался для рубля действительно непредсказуемым. После утренней неудачной попытки продолжить движение к отметке 13.00 в паре с юанем курс достаточно резко укрепился и завершил день на 1.5% ниже — около 12.75.
Факт: рубль получил локальную поддержку сразу от нескольких факторов — возможной активности экспортеров перед окончанием месяца, роста нефтяных цен выше $90 на фоне эскалации ближневосточного конфликта, а также новых спекуляций вокруг возможного возобновления переговорного трека по Украине.
В частности, в течение дня появлялись сообщения о встрече министров финансов России и США, на которой якобы обсуждались мирные инициативы Трампа.
Гипотеза: вчерашнее укрепление больше похоже на локальную коррекцию после сильного ослабления, чем на полноценную смену тренда. Тем более рубль начинает новый месяц со старыми вводными: Минфин продолжает ежедневные покупки валюты, а устойчиво высокая цена нефти в августе может привести к увеличению объема дневных интервенций.
Вывод: главным событием для рубля на ближайшее время станет объявление Минфином нового уровня интервенций в четверг. До этого момента курс, вероятно, останется в широком диапазоне 12.60–13.00 в паре с юанем, где движения могут быть резкими, но пока без окончательного ответа на вопрос о новом направлении.
🇷🇺Единый налоговый день в пятницу смог помочь рублю оставаться стабильным только в первой половине дня. Уже после обеда курс снова перешел к росту и завершил день около отметки 12.90 в паре с юанем.
Факт: технически рубль выглядит готовым к покорению новых уровней — 13.00 за юань и выше. Тем более налоговый период августа уже закончился.
Гипотеза: рубль продолжает находиться под давлением из-за конкретного точечного интереса на покупку валюты, который невозможно прогнозировать, а не из-за резкой фундаментальной переоценки факторов вокруг рубля.
Остальные вводные пока не выглядят критичными: однодневные валютные ставки держятся около нуля, нефть этим утром пытается преодолеть отметку $90, ситуация с топливом плавно стабилизируется, а геополитический фон остается относительно спокойным — с новыми призрачными попытками реанимировать диалог.
Вывод: сегодня последний день месяца, когда возможны резкие движения в любую сторону. А следующим важным локальным событием станет объявление Минфином нового уровня интервенций на сентябрь в четверг в 12:00 мск.
Если покупки валюты будут существенно увеличены, это может стать уже более весомым и фундаментальным фактором давления на курс.
🇷🇺 Рубль вчера не смог сопротивляться нарастающему давлению и, пробив важные уровни сопротивления, завершил день на 2% слабее.
При этом это движение не остановили ни высокие цены на нефть, ни приближение единого налогового дня, ни низкие валютные ставки.
На мой взгляд, это движение больше похоже на точечный разовый интерес на покупку валюты, чем на мгновенную переоценку всех накопившихся проблем. Тем не менее факт остается фактом: рубль входит в новый, более высокий диапазон курса.
Сегодня единый налоговый день, и рынок может увидеть некоторую поддержку со стороны экспортеров. После такой активной недели это способно помочь курсу немного скорректироваться ниже.
Однако начало сентября пока не предвещает для рубля качественного позитивного перелома. Поэтому даже возможную коррекцию сейчас стоит рассматривать скорее как передышку, а не как полноценную смену тренда.
🇷🇺В преддверии налоговых выплат рубль всю неделю безуспешно пытается определиться с направлением движения, очень хорошо иллюстрируя полное отсутствие идей на рынке.
Так и вчера, после крайне безыдейного и спокойного дня, вечером курс начал расти на статье когда-то уважаемого издания Bloomberg о том, что Владимир Путин якобы уверовал в безуспешность переговоров по Украине и готовится к эскалации.
Основана эта статья, конечно же, на «близких к Кремлю неназванных источниках». И этого вечернего творчества оказалось достаточно, чтобы ослабить рубль почти на 1% на неликвидных вечерних торгах.
При этом на вечерней сессии рубль пробил важные уровни сопротивления, что теоретически может открыть дорогу к походу на новые вершины около 13.00 в паре с юанем.
Смущает только драйвер этого движения. Если раньше главной ценностью на рынке было быстрое получение информации, с чем Bloomberg многие годы успешно справлялся, то сейчас главной ценностью становится качество этой информации. И вот тут к этому черно-желтому изданию возникают уже очень большие вопросы.
Я не исключаю дальнейших попыток давления на рубль. Тем не менее приближающиеся налоговые выплаты, низкие валютные ставки и высокая цена на нефть все еще остаются поддерживающими факторами.
🇷🇺Рубль удивительным образом находился под небольшим давлением в течение всего вчерашнего дня, несмотря на то что единый налоговый день уже совсем близко и сейчас мы должны были бы ощущать максимальную поддержку со стороны экспортеров.
Тем не менее ближе к вечеру рублю все же удалось показать признаки жизни и немного укрепиться. Правда, связано это было скорее с позитивными ожиданиями хрупкого рынка вокруг неожиданного визита главы ЦРУ в Москву. О цели визита официально так и не сообщалось, а среди версий звучали даже предположения о «предупреждении Владимиру Путину» по аналогии с подобным визитом в конце 2021 года.
В любом случае, похоже, устойчивого позитивного импульса в геополитическую повестку этот визит не принес, и рубль снова остается один на один со своими проблемами.
Если в ближайшие дни экспортная поддержка так и не активируется, дальнейшая траектория курса будет выглядеть уже не очень радужно.
В фокусе внимания сегодня будут еженедельные данные по инфляции в России.
🇷🇺После неудачной попытки укрепиться рубль достаточно быстро оставил эту идею и резко развернулся в другую сторону, завершив день выше отметки 12.50 в паре с юанем.
Причин такой резкой смены настроения, на мой взгляд, было несколько.
Во-первых, сильная распродажа на фондовом рынке во главе с акциями Ozon после атаки на их склады в выходные. Этот негатив как электричество по проводам передался и на валютный рынок.
Во-вторых, Владимир Путин вчера подписал указ о передаче под внешнее управление объектов критической инфраструктуры, если собственники не смогли их защитить, в том числе от беспилотников.
Совпадение по времени, конечно, удивительное. Поэтому рынок быстро сделал вывод, что речь может идти уже не только о рисках для иностранных активов, но и о возможной национализации российских предприятий. И хотя первый вице-премьер Мантуров позже попытался разъяснить, что означает этот указ и что никаких рисков нет, как в известном анекдоте: ложки нашлись, но осадок остался.
Этот страх может усилить вывод капитала и давление на рубль. Однако на этой неделе, в преддверии единого налогового дня, я думаю, рубль сделает еще как минимум одну попытку посопротивляться безоговорочной капитуляции.
🇷🇺Рубль в пятницу изо всех сил пытался преодолеть уровень 12.30 в паре с юанем, чтобы продолжить ожидаемое предналоговое укрепление. Однако все попытки оказались безуспешными, а спрос на валюту в этой области — сильным и крепким.
На этой неделе ожидается единый налоговый день, а значит экспортеры теоретически могут снова проявить более активный интерес к продаже валюты.
Но внешний фон вокруг рубля постепенно ухудшается: начиная от эскалации геополитической ситуации вокруг ОЗОНа и заканчивая официальным признанием того, что визит главных переговорщиков США, а по совместительству больших любителей русских «посикунчиков», откладывается.
Все это может оказать дополнительное давление на курс. А ожидаемое предналоговое укрепление рубля, возможно, уже в значительной степени случилось.
🇷🇺Рубль продолжает торжественное шествие, укрепившись вчера еще на 1% в область 12.30 в паре с юанем. При этом основные факторы поддержки в виде приближающегося налогового периода, низких однодневных ставок валютного фондирования, а также подрастающей цены на нефть остаются более чем актуальными, поэтому сценарий укрепления в область 12.00-12.20 остается вполне реализуемым на мой взгляд. Тем не менее, не стоит забывать, что данное движение нужно рассматривать лишь как коррекцию в рамках начавшегося тренда на ослабление рубля, поэтому даже при кажущейся безоблачности на рублевом горизонте, важно не пропустить наступление грозы, которая обязательно случается, особенно с приходом осени.
🇷🇺Рубль вчера находился под давлением спроса на валюту в первой половине дня, однако сразу после формирования курса ЦБ на следующий день, около 15:30, начал отвоевывать позиции и завершил день более чем на 1.5% сильнее.
Помогли этому движению хорошо известные факторы поддержки: нефть снова выше $90, однодневные ставки валютного фондирования остаются около нуля, а единый налоговый день приближается, повышая спрос на рубли и активность экспортеров.
Сегодня все эти факторы остаются в силе. Поэтому даже после такого резкого укрепления, как вчера, нельзя исключать продолжения движения курса ниже. На мой взгляд, область 12.00–12.20 в паре с юанем выглядит вероятно достижимой в период пика налогового периода на следующей неделе. А уже оттуда можно будет рассматривать возможное возобновление тренда на ослабление рубля.
🇷🇺Упорство, с которым рубль сопротивляется всем очевидным факторам поддержки, наводит на мысль, что интерес на покупку валюты все еще остается на рынке и в ближайшее время может еще себя проявить.
Поэтому перед укреплением в налоговый период, которое, на мой взгляд, с высокой долей вероятности должно случиться, мы можем увидеть еще одну волну роста курса в ближайшие дни и этого не стоит пугаться. Вероятно, движение курса ниже может начаться ближе к концу этой или к началу следующей недели — непосредственно перед единым налоговым днем.
Пока в фокусе внимания остаются геополитика и сегодняшние еженедельные данные по инфляции в России.
🇷🇺Курс валюты против рубля вчера продолжил штурмовать новые вершины на фоне дальнейшей необъяснимой распродажи акций, в течение дня поднимаясь выше мартовской вершины около 12.65 в паре с юанем.
Тем не менее, на мой взгляд, условия для коррекции курса ниже становятся все более привлекательными.
Однодневные валютные ставки уверенно вернулись в околонулевую область, а ведь именно это было одним из главных аргументов крепости рубля в начале года. Технически рубль сейчас выглядит сильно перепроданным после последнего движения. Нефть постепенно поднялась выше $90 на фоне обострения ближневосточного конфликта. Кроме того, мы плавно приближаемся к концу месяца, а значит — к пику налогового периода, когда экспортеры могут проявлять большую активность. Тем более запас валютной выручки в стране сейчас выглядит более чем достаточным.
Похоже, курс готов показать существенную коррекцию ниже — в область 12.00–12.20 в паре с юанем, прежде чем можно будет говорить о продолжении тренда на ослабление рубля.
🇷🇺В пятницу российский фондовый рынок показал сильнейшее падение с 2022 года, поэтому робкие попытки рубля укрепиться быстро провалились, и неделя завершилась около уровня 12.50 в паре с юанем.
На мой взгляд, внешние факторы сейчас складываются в пользу как минимум коррекции курса ниже. В пользу этого же сценария говорят и технические факторы после такого сильного и агрессивного роста. Тем не менее не стоит забывать, насколько рубль остается моментной валютой и как долго он до этого показывал укрепление, несмотря на все внешние риски и угрозы.
Поэтому даже при наличии аргументов в пользу коррекции расслабляться пока рано: если общий уровень тревожности на российском рынке сохранится, рубль может продолжить игнорировать краткосрочные поддерживающие факторы. В фокусе внимания для рубля сегодня, как ни странно, будет ситуация на рынке акций.
🇷🇺 Рубль вчера перешел в состояние, близкое к свободному падению, ослабнув за день более чем на 1.5% к основным валютам без очевидных и видимых причин. Более того, внешние признаки даже как будто немного улучшились: нефть стабильно торгуется около $90, однодневные ставки валютного фондирования уверенно вернулись в нулевой диапазон, а рублевые ставки, наоборот, немного выросли, делая рубль более привлекательным для сбережений.
Также мы плавно приближаемся к началу налогового периода, что может подтолкнуть экспортеров к более активным продажам валюты. Тем более что физическая валюта за это время, похоже, действительно накопилась внутри страны.
Поэтому я рассматриваю вчерашнее движение скорее как чей-то крупный интерес на покупку валюты, который либо был завершен вчера, либо может быть завершен сегодня.
А дальше, опираясь на перечисленные выше факторы, ожидаю существенной коррекции курса ниже — в область 12.00–12.20 в паре с юанем, прежде чем можно будет говорить о продолжении тренда на ослабление рубля.
🇷🇺Рубль вчера весь день пытался штурмовать уровень 12.30 в паре с юанем, правда пока безуспешно. Думаю, сегодня эти попытки могут продолжиться. В случае преодоления этого важного сопротивления курс достаточно быстро может вырасти в диапазон 12.35–12.40, где уже способен встретить более серьезное сопротивление в виде экспортных продаж перед подготовкой к налоговым выплатам.
В целом ситуация для рубля не меняется. Вышедшие вчера данные по очередной недельной дефляции лишь подтверждают возможность дальнейшего смягчения ДКП, что также является аргументом не в пользу рубля. Поэтому, несмотря на точечную поддержку в этом месяце со стороны налоговых выплат, давление на рубль может сохраниться в следующие две недели августа.
🇷🇺После утренней безуспешной попытки укрепиться рубль вчера во второй половине дня снова перешел к ослаблению и вернулся в область 12.25 в паре с юанем, растеряв все отвоеванные позиции.
В целом я продолжаю считать, что основные факторы давления на рубль не изменились, и до второй половины месяца, когда начнется налоговый период, это давление может сохраняться. Кстати, вышедшие вчера данные по дефициту бюджета за первые 7 месяцев года выглядят проинфляционным фактором и явно не добавляют позитива рублю в среднесрочной перспективе. Дефицит уже составляет 6.46 трлн руб.
Сегодня в фокусе внимания будут еженедельные данные по инфляции в России. На мой взгляд, в ближайшее время рубль может повторить попытку протестировать зону сопротивления около 12.30 в паре с юанем.
🇷🇺Рубль вчера уперся в важный уровень сопротивления 12.30 в паре с юанем и с первой попытки преодолеть его не смог. В результате курс откатился обратно в район 12.20–12.25, где и завершил день. Помогла этой коррекции и нефть, которая немного подрастала на очередном ухудшении геополитических рисков вокруг ближневосточного конфликта.
Кстати, в этом месяце из-за увеличенных покупок валюты со стороны Минфина рубль может особенно чувствительно реагировать на изменения нефтяных цен. Рост нефти способен временно поддерживать рубль, а новое снижение — усиливать давление на курс.
В целом, на мой взгляд, фундаментальные факторы давления на рубль остаются в силе, а вчерашняя коррекция выглядит здоровой и временной.
Нельзя исключать сохранения некоторого позитива в рубле и сегодня, однако уже скоро движение курса выше может быть продолжено. Ожидаю диапазон 12.15–12.35 в паре с юанем на сегодня.
🇷🇺Увеличенные покупки валюты со стороны Минфина уже в первый день оказали дополнительное давление на рубль и подтолкнули курс к 12.20 в паре с юанем.
Дополнительным фактором ослабления стали подвижки в американской инициативе по новым антироссийским санкциям.
До начала налогового периода в середине месяца я не вижу много причин для разворота текущего тренда на ослабление рубля. Поэтому тестирование предыдущей зоны сопротивления около 12.50 выглядит вероятным сценарием.
🇷🇺Рубль вчера уверенно преодолел уровень 12.00 в паре с юанем и завершил день около 12.10. При этом повышенные покупки валюты со стороны Минфина начинаются только с сегодняшнего дня, поэтому плавное движение курса выше может продолжиться.
В целом до начала налогового периода в середине/конце следующей недели пока не видно серьезных факторов поддержки для рубля. Поэтому сохранение умеренного давления на курс, на мой взгляд, остается базовым сценарием. Следующей важной зоной сопротивления в паре с юанем выглядит диапазон 12.30–12.50.
🇷🇺Несмотря на ожидания рынка по сокращению покупок валюты из-за снижения нефтяных цен в прошлом месяце, Минфин смог удивить и вчера объявил об увеличении дневных интервенций до эквивалента 6.5 млрд руб. в день.
Механизм расчетов сейчас действительно остается серой зоной, поэтому полностью исключать такой вариант было нельзя. Теперь в один из исторически самых непростых для рубля месяцев Минфин будет ежедневно покупать больше валюты при заметном снижении нефтяных цен и, как следствие, валютной выручки.
На мой взгляд, это решение можно рассматривать не только как технический расчет по бюджетному правилу, но и как сигнал рынку о том, какое движение курса власти готовы как минимум не сдерживать.
И это был не единственный сюрприз дня - недельные данные впервые с мая показали дефляцию. Это может стать дополнительным аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки в сентябре, а значит еще больше ослабить позиции рубля.
Поэтому базовым сценарием на август, по моему мнению, становится умеренное давление на рубль с возможным плавным движением в диапазон 12.50–13.00 за юань.
🇷🇺В ожидании сегодняшнего решения по интервенциям рубль вчера попытался протестировать важный уровень 12.00 в паре с юанем, однако с первой попытки преодолеть его не смог и завершил день почти без изменений.
Сегодня главным событием станет объявление Минфином нового уровня интервенций на август в 12:00 мск. Из-за падения нефтяных цен в июле рынок ожидает небольшого сокращения ежедневных покупок, однако возможны разные сценарии.
1. Минфин сокращает покупки до 2–3 млрд руб. в день. Это соответствует ожиданиям рынка, поэтому моментальная реакция рубля может быть сдержанной. В течение месяца такой объем может немного замедлить или даже временно остановить ослабление.
2. Покупки сокращаются ниже 1 млрд руб. в день. В этом случае рубль может укрепиться в моменте и попробовать вернуться к уровням 11.50–11.70 за юань.
3. Минфин переходит к продажам валюты. Сценарий маловероятный, но полностью исключать его нельзя. В этом случае укрепление рубля может начаться достаточно быстро.
4. Минфин увеличивает покупки выше 7 млрд руб. в день. С учетом того, что механизм расчета интервенций сейчас остается крайне размытой зоной, такой сценарий тоже нельзя полностью исключать. Тогда рынок может преодолеть 12.00 за юань уже сегодня, а давление на рубль сохранится в течение месяца.
Дополнительным событием станут данные по недельной инфляции в 19:00 мск, но движение курса сегодня будет определять именно решение Минфина.
