🇷🇺Несмотря на ожидания рынка по сокращению покупок валюты из-за снижения нефтяных цен в прошлом месяце, Минфин смог удивить и вчера объявил об увеличении дневных интервенций до эквивалента 6.5 млрд руб. в день.

Механизм расчетов сейчас действительно остается серой зоной, поэтому полностью исключать такой вариант было нельзя. Теперь в один из исторически самых непростых для рубля месяцев Минфин будет ежедневно покупать больше валюты при заметном снижении нефтяных цен и, как следствие, валютной выручки.

На мой взгляд, это решение можно рассматривать не только как технический расчет по бюджетному правилу, но и как сигнал рынку о том, какое движение курса власти готовы как минимум не сдерживать.

И это был не единственный сюрприз дня - недельные данные впервые с мая показали дефляцию. Это может стать дополнительным аргументом в пользу дальнейшего снижения ставки в сентябре, а значит еще больше ослабить позиции рубля.

Поэтому базовым сценарием на август, по моему мнению, становится умеренное давление на рубль с возможным плавным движением в диапазон 12.50–13.00 за юань.