🇷🇺Экспирация фьючерсов вчера получилась одной из самых активных за последние пару лет. Помимо повышенной волатильности и дальнейшего роста курса, объемы торгов были крайне высокие - в период фиксинга юань/рубля на бирже проторговалось 10 млрд юаней (около 1.5 млрд долларов) всего за 30 минут.

Я думаю, что курс достиг своего локального максимума вчера, потому что, во-первых, произошла экспирация фьючерсов, где оставалось много незакрытых интересов. Во-вторых, произошло погашение первой части крупного валютного выпуска облигаций одним корпоративным заемщиком (вторая часть ожидается в конце этого месяца), что может существенно ослабить нехватку валюты на бирже, которую мы наблюдали последний месяц. В-третьих, в ближайшие дни (понедельник) ожидается погашение долларовых облигаций с расчетами в рублях, что может означать продажу валюты со стороны эмитента сегодня. В-четвертых, на следующей неделе начнется подготовка к налоговым выплатам марта, а скоро валютной выручки будет приходить намного больше из-за роста нефтяных цен. И, наконец, в-пятых, решение ЦБ может быть более сдержанным сегодня (например, понижение ставки всего на 0.5% с нейтральными комментариями) из-за недавнего взлета валютного курса и риска ускорения инфляции.

Несмотря на то, что я жду курс валюты выше к концу года, мне кажется, что сейчас сложились неплохие обстоятельства для ощутимой коррекции ниже, которую мы можем увидеть в ближайшие дни.