$100 за баррель Brent — что значит новая реальность?

Что будет с нефтяным рынком? Комментарий директора Аналитического департамента Олега Абелева для finam.ru

Какие прогнозы?
В базовом сценарии цена Brent без геополитической премии будет примерно $80 за баррель. МВФ в своем обзоре, который предполагает ограниченный характер конфликта прогнозирует среднюю цену в этом году $89–90 за баррель Brent. Это примерно на 10% выше прогноза МВФ в апреле, но ниже уровня в $100.

Если конфликт окажется затяжным, то цены могут остаться на уровне $100-120 за баррель и выше до конца года.

А при суровом сценарии?
В этом случае МВФ прогнозирует рост цен до $120-125 за баррель к концу года и 1К2027. Но главная интрига не в том, будет ли 100$, а в том, насколько долго цены останутся на этом уровне. И тут мнения расходятся кардинально. С одной стороны, рынок сейчас объективно испытывает пока еще превышение предложения над спросом, но вот этот профицит, он стремительно тает из-за перебоев с поставками. И к концу года он уже может превратиться в дефицит в размере 1-1,3 млн баррелей в сутки.

Однако с 2027 года, возможно, профицит вернется, энергетическое агентство ожидает его примерно на уровне 4,5 млн баррелей в сутки, если будут возвращаться заблокированные объемы и будут сниматься ограничения ОПЕК.


Означает ли это переход в новую реальность?
Рынок сейчас находится в состоянии выбора. До конца года цены, вероятно, еще останутся высокими, а рынок будет жить в 2 реальностях: ожидание будущего избытка и текущий дефицит. При этом понятно, что если конфликт будет затяжным, то ожидание будущего избытка вряд ли реализуется.

Что означает 100$ за баррель?
Это не просто отметка на графике, а индикатор перехода мировой экономики в зону более высокого риска. Потому что если цены закрепятся там долго, то это будет не просто замедление роста, это будет полноценный кризис на фоне стагфляции. Слабый рост вкупе с высокой инфляцией.

Каковы ключевые риски?
Это в первую очередь рост инфляции, поскольку дорогое топливо увеличивает издержки производства, транспорта и разгоняет инфляцию.

Второй риск — замедление экономического роста, потому что центральные банки будут вынуждены сохранять жесткую политику для борьбы с инфляцией, и это будет охлаждать экономику.

Еще одно следствие — уязвимость развивающихся стран, поскольку энергетический шок будет бить по странам-импортерам нефти гораздо сильнее, чем по развитым экономикам.

#риком_новости