40 бумаг в портфеле — это диверсификация или страх принять решение?

У знаменитой и всем рекомендуемой диверсификации, как и у всего, есть своя обратная сторона. В чем нюанс?

1️⃣ Количество бумаг ≠ качество диверсификации
Например, портфель из банков, девелоперов и компаний с высокой долговой нагрузкой может выглядеть разнообразным по названиям, но одновременно зависеть от одного фактора — стоимости денег. Разнообразие должно быть в рисках, которые стоят за каждым активом.

2️⃣ Можно случайно собрать «индекс», только дороже
Чем больше позиций в активном портфеле, тем сложнее каждой из них заметно влиять на результат.
А ведь остаются спреды, комиссии, необходимость следить за эмитентами и потенциальные налоговые последствия операций.
Слишком много ресурсов инвестора на активное управление, а портфель всё сильнее напоминает рынок.

3️⃣ Маленькая позиция тоже требует инвестиционного тезиса
«Пусть будет 1%, много не потеряю». Небольшой вес позиции не превращает ее в хорошую инвестицию. Он лишь делает последствия ошибки менее заметными.

Баффетт критиковал диверсификацию? Не совсем. Но большинству непрофессиональных инвесторов сам Баффетт рекомендовал дешёвый индексный фонд.

Хороший вопрос к своему портфелю: сможете ли вы объяснить, от каких именно рисков вас защищают эти 20–30 позиций?

#риком_околорынка