Илья Пестов с канала Groks глумится вот здесь над Тимофеем Мартыновым и Василием Олейником по поводу того, что те, дескать, не понимают самых азов бухучета – что если компания (в данном случае МТС) гасит свои долги, то это отражается как отрицательный денежный поток в Cash Flow Statement.

Как эксперту по бухучету с мировым именем, мне стало интересно немного разобраться в этой ситуации. Если прочитать оригинальный пост Мартынова, то там очевидно, что он приводит в качестве аргумента отрицательный FCF – то есть, денежный поток от операционной деятельности после оплаты капекса, но до платежей по заемному финансированию.

Получается, позиция Мартынова здесь не имеет внутренних логических противоречий: если FCF отрицательный, а кэш на балансе за период особо не поменялся – то этот отток должен быть уравновешен притоком денег по разделу «финансовая деятельность», что эквивалентно наращиванию долга.

Можно спорить с подходом Тимофея по поводу того, как «правильно» классифицировать кэшфлоу между операционной и финансовой деятельностью, и как надо считать чистый долг для холдингов со смешанным характером бизнесов внутри (когда сразу и банки есть в структуре, и обычный бизнес). Но уж точно тут нет оснований для того, чтобы утверждать «ахаха, да Мартынов просто совсем не шарит в финансовой аналитике!».

Мне кажется, джентльмены где-то примерно в этом месте обычно приносят извинения.

UPD: Илья сделал в комментариях double down — с одной стороны признал, что Тимофей не утверждал то, что он ему приписал и над чем глумился в своем оригинальном посте (правда, сам пост почему-то не стал править). С другой, выдвинул новую гипотезу о причине поглумиться над Мартыновым — правда, мне она всё еще не кажется валидной, больше похоже на неуклюжий damage control.