Инфляция продолжает ползти вниз

Инфляция продолжает снижаться – по нашим оценкам, к 9 февраля она опустилась до 6,27% г./г. (цифра, вероятно, будет уточнена после публикации финальных данных за январь завтра вечером). Среднесуточный темп роста цен снизился вдвое, до 0,018% против 0,035% неделей ранее, что, несомненно, является позитивным сигналом в преддверии заседания ЦБ.

Инфляция продолжает снижаться в большинстве позиций, однако, некоторые товары неожиданно продемонстрировали рост (например, электроника и бытовая техника, бензин, ряд медикаментов и пр.). Впрочем, это, как нам видится, нормальный процесс: многие продавцы не спешили повышать цены сразу с начала года, постепенно растягивая этот процесс до февраля-марта. При этом, сохранение общей дезинфляции – более важный фактор в текущих условиях.

Вероятность смягчения политики регулятора на ближайшем заседании также повышается с учетом снижения инфляционных ожиданий предприятий (остро отреагировавших в начале года). При этом, аналитический консенсус остается разделенным, существенная часть опрошенных ждет сохранения ключевой ставки неизменной. Отметим, что даже если в феврале ставка будет сохранена, в марте в таком случае вероятность ее снижения сразу на 100 б.п. будет высока.