Рынок ОФЗ оставил геополитику без внимания

Сегодня Минфин размещает два классических выпуска ОФЗ 26252 и 26254. С начала года привлечено 7,3 трлн руб. по номиналу, выручка составила 6,3 трлн руб. (до уровня, необходимого для финансирования дефицита бюджета, осталось привлечь чуть менее 700 млрд руб.).

За неделю существенные движения на кривой доходностей госбумаг произошли лишь на коротком участке (+30 б.п.), тогда как символический оптимизм рынка ощущался лишь в середине (-10 б.п.). Индекс RGBI смог только сохранить достигнутые позиции. Краткосрочные ожидания участников рынка практически не улучшились за неделю. Такая стабильность выглядит достаточно странно, с учетом позитивной реакции валютного рынка и рынка акций на обсуждения мирного плана. Видимо, все же от избыточного оптимизма рынок удерживает значительная программа заимствований Минфина и осторожность ЦБ в части перспектив дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики. Напомним, что хотя инфляция и демонстрирует снижение, инфляционные ожидания предприятий и населения выросли, а регулятор недавно напомнил о важности принятия их во внимание. С другой стороны, все же потенциал для смягчения политики в декабре сохраняется, в том числе на фоне позитивных комментариев представителей экономического блока. Так, А. Силуанов отметил, что у ЦБ в текущих условиях появляется больше поля для маневра в части смягчения ДКП.