Инфляция продолжает расти перед заседанием ЦБ

По нашим оценкам, инфляция в годовом выражении продолжила ускорение – до 8,18% г./г. к 20 октября (8,15% г./г. неделей ранее). Среднесуточный темп роста цен практически не изменился с прошлой недели и составил 0,031% (0,029% неделей ранее).

При прочих равных, если к концу месяца инфляция составит ~8,18% г./г., это выведет месячную динамику на уровень 0,85% м/м. с исключением сезонности. Это заметное повышение (в сентябре было 0,56% м./м. с исключением сезонности). Впрочем, среди лидеров ускорения, и, в частности, на данной неделе, остается топливо и плодоовощная продукция. Значимых изменений в структуре прироста цен за последнюю неделю при этом не произошло. В целом, обе эти категории не входят в расчет базовых компонент инфляции, а потому ЦБ в эту пятницу вряд ли будет существенно делать акцент на ускорении общей инфляции.

Не последним позитивным фактором для ЦБ выступает снижение оценок наблюдаемой инфляции и отсутствие роста инфляционных ожидания населения, согласно свежему обзору инФОМ за октябрь. Кроме того, поддерживает и относительная крепость рубля, несмотря на турбулентность и обилие негативных факторов (ужесточение санкций против РФ, низкие цены на нефть, рост спроса на валюту со стороны компаний и снижение продаж валюты со стороны экспортеров, негативные геополитические ожидания и пр.)

Главным источником неопределенности, возникшим вчера, все же являются прямые и косвенные последствия ужесточения санкций против РФ, и отсутствие моментальной негативной реакции рубля не снимает рисков его ослабления в перспективе. Этот фактор может заставить ЦБ действовать более осторожно и воздержаться от смягчения политики завтра.