Интервенции в августе сохранят позитивный характер для рубля
По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета в июле составили ~1,1 трлн руб. В прошедшем месяце результат был усилен поступлениями по НДД (~0,5 трлн руб.), происходящими один раз за квартал. При этом, совокупный размер НДПИ и экспортной пошлины (поступления за периметром НДД без учета выплат по акцизам и демпферам, отражающие конъюнктурное состояние нефтегазовых доходов бюджета) остается стабильным в месячном выражении с исключением сезонности (см. график).

Также в рамках этой публикации Минфин раскрывает оценку превышения нефтегазовых доходов над базовым уровнем на август - 166,7 млрд руб. (факт за июль – 94,5 млрд руб.). Эта величина влияет на регулярные интервенции в рамках бюджетного правила. С учетом проводимой корректировки (на август – ощутимые -142,1 млрд руб.), объем соответствующих покупок валюты в августе оценивается в 24,7 млрд руб. (1,1 млрд руб./день). Помимо этого, ЦБ продает валюту на 8,4 млрд руб./день. В совокупности, в августе регулятор останется нетто-продавцом на 7,3 млрд руб./день (против 3,0 млрд руб./день). Этот фактор, при прочих равных, позитивен для рубля. В то же время, определяющим для курса по-прежнему будет состояние торгового баланса, в частности – доступность импорта на фоне усложнившихся условий проведения платежей. Нормализация ситуации с импортом должна привести к коррекции рубля, ближе к уровню 90 руб./долл., но ее темпы, судя по всему, могут растянуться больше, чем на несколько месяцев.