Минфин планирует наверстать план по размещениям ОФЗ в 3 кв.
Сегодня на аукционах Минфин предлагает 16-летний классический выпуск 26248 (750 млрд руб.) и 13-летний флоутер 29025 (остаток 600 млрд руб.). Предложение соответствует остатку, доступному для размещения.

При текущей неопределенности относительно перспектив ДКП, с явными ожиданиями повышения ключевой ставки флоутеры будут гораздо интереснее участникам рынка. Так, на прошлом аукционе наблюдался масштабный спрос на ОФЗ 29025 (262 млрд руб.) при достаточно слабом интересе инвесторов к «классике». Мы ожидаем повторения ситуации и в этот раз. Мы полагаем, что Минфину вряд ли удастся разместить значительный объем ОФЗ 26248. Кстати говоря, доходности госбумаг в сегменте 15 лет вновь подросли и сейчас составляют 15%.

Жесткая ДКП продолжает создавать заметные трудности для размещения ОФЗ. Так, во 2 кв. 2024 г. фактическое размещение оказалось сильно слабее плана (505 млрд руб. против 1 трлн руб.). С начала года брутто-объем размещений составил 1,3 трлн руб. (новый план на год составляет 3,9 трлн руб.), и Минфин планирует компенсировать «недобор» 2 кв. повышением плана на 3 кв. до 1,5 трлн руб. (продолжая делать упор на длинные бумаги – 80% приходится на выпуски сроком от 10 лет). Однако, на наш взгляд, Минфин вряд ли будет готов давать большие премии.