Продолжаю обновлять курс по макрофинансам и вспоминать интересные факты, идеи и теории. Вот например мысль, которую базовый курс по макроэкономике обходит стороной, потому что в нем репрезентативные агенты (т.е. один условный потребитель, один условный производитель и т.п.).

Представим себе, что у нас не одно домохозяйство, а несколько, но все они одинаковые. И ограничимся пока закрытой экономикой. Пусть одно домохозяйство должно другому 1000 рублей. Для первого домохозяйство это обязательство, а для второго – актив. Но если мы посмотрим на общую финансовую позицию всех домохозяйств в закрытой экономике, то внутренний чистый долг будет равен нулю (актив одного сложится с обязательством другого). В этой логике долг макроэкономического значения как будто не имеет.

Но как только мы позволим домохозяйствам отличаться, картина поменяется весьма радикально. Домохозяйства-кредиторы имеют такой доход, который позволяет им что-то откладывать. У них потребление доходом не особенно ограничено. Домохозяйства-заемщики, напротив, скорее живут от зарплаты до зарплаты, и занимают именно потому, что им на что-то важное не хватает. Тогда получается, что домохозяйство с высоким долгом и ограниченным доступом к новым займам тратит дополнительный рубль дохода почти целиком, а домохозяйство-кредитор может дополнительный рубль дохода не потратить вообще. (кто экономику изучал, понял, что речь о предельной склонности к потреблению)

И вот тут уже становится интересно: как только доходы начинают перераспределяться в пользу кредиторов (при высокой долговой нагрузке), в экономике может начаться спад: кредиторы уже тратят достаточно, а заемщики тратить столько, сколько они бы хотели, не могут, и часть их спроса из экономики уходит. То есть, распределение долгов и активов между домохозяйствами в таком случае уже имеет значение, потому что должники и кредиторы по-разному тратят.

Этот пример наглядно показывает, почему макроэкономика все больше интересуется распределением и неравенством – это меняет ситуацию не только на уровне отдельных домохозяйств, но и на уровне всей экономики в целом.