Про экспорт Венесуэлы.
Про выгоду США.
Осталось рассудить насколько выгодно или не выгодно данное соглашение для самой Венесуэлы.
Данный разговор стоит начать с анализа бюджета самой Венесуэлы, ниже приведен дефицит госбюджета относительно ВВП за последние 5 лет:
2021 2022 2023 2024 2025
Fiscal Balance (% of GDP) -5.8 -5.3 -1.2 -3.7 -5.8
Мягко говоря Венесуэла не находится в состоянии устойчивого бюджетного профицита. Улучшение 2023 года оказалось временным. При этом стоит отметить, что более 70% расходов госбюджета идут на социальные нужды, говоря бытовым языком "проедаются". Финансируется дефицит большей частью за счет эмиссии, что вызывало девальвацию национальной валюты и всплеск инфляции. Все это отдельная тема для поста, потому просто обозначим как факт.
Если мы берем за базу расчетов 1,5 млн б/с добычи и цену в 65 USD, то Венесуэла получит в год 10,4 млрд USD. Бюджет на 2026 год составляет 19,95 млрд, таким образом поступления от нефти составят 52%. В бюджете 2025 года поступления от PDVSA планировались на уровне $10,1 млрд USD, а налоговые поступления составлял 5.25 млрд USD. На данном этапе правительство получит относительно привычную для себя сумму валютной выручки.
При ВВП около 100 млрд USD, данные поступления могут закрыть дефицит госбюджета в 5% от ВВП. Венесуэла потенциально получает новый источник дохода, сопоставимый с половиной доходной базы государства. Данную сумму государство может потратить на стабилизацию госбюджета, формирование суверенного фонда, инвестиции в индустрию переработки нефти и реструктуризировать долг. Последний может достигать 240 млрд USD.
Основной риск в том, что правительство Венесуэлы не пустило полученные доходы на увеличение государственных расходов. Добыча нефти является капиталоемкой, но не трудоемкой. Для того, что бы увеличивать занятость необходимо строить индустрию переработки добытой нефти. В таком случае в ВВП будут расти статьи чистого экспорта и инвестиций. Потребление домохозяйств может длительное время не расти или расти умеренно.
Параллельно правительству предстоит работа по стабилизации финансовой системы, снижению инфляции, восстановлению инфраструктуры и улучшению качества налогового администрирования. В июле 2026 года месячная инфляция составила 19,9%, а годовая, по расчету Reuters на данных ЦБ Венесуэлы, достигла примерно 576%. МВФ в апрельском WEO прогнозировал для Венесуэлы около 387% средней инфляции в 2026 году и около 94% в 2027-м, несмотря на ускорение роста ВВП до 4% и 6% соответственно. Потому даже если восстановить добычу до 3 млн б/с и все отдавать в госбюджет, то при нынешней экономической политике это приведет к краткосрочному росту потребления. Затем новый инфляционный виток и падение уровня жизни.
При благоприятном прогнозе, когда обещанные инвестиции в 100 млрд USD поступят и правительство начнет стабилизировать инфляцию - благосостояние домохозяйство ощутимо начнет расти не ранее 2029-2030 года. Для обычного венесуэльца наиболее важным первым результатом сделки может оказаться даже не повышение зарплаты, а прекращение обесценивания зарплаты. Если инфляция падает с нескольких сотен процентов до 30–50%, а затем ниже, даже неизменная в долларах зарплата будет иметь большую покупательную способность.
Кроме того, большой проблемой для Венесуэлы является эмиграция. С 2014 года страну покинули примерно 8 млн человек - около четверти населения, по оценке МВФ. Возвращение этих людей домой могут дать стране новые инвестиции и трудовые ресурсы.
Если же новые нефтяные поступления будут просто полностью превращены в текущие бюджетные расходы, Венесуэла может получить сильный краткосрочный потребительский подъем, но через несколько лет снова столкнуться с той же зависимостью от нефтяных цен, которая уже неоднократно приводила страну к кризису.
Про сотрудничество Китая и Венесуэлы.
