Фокус с исчезающей задолженностью

Несем очередные бодрящие новости о финансовом состоянии нашей любимой отрасли. Пишут, что в июле проблемных корпоративных кредитов у банков стало на 200 млрд больше. Это значит что? А то, что объём долгов компаний, которые не могут погасить задолженности, подрос еще на 200 млрд.

При этом доля таких кредитов в банковских портфелях снизилась — до 11,6%. Как же так получилось? Очень просто, следите за руками: часть проблемных долгов банки просто… реструктурируют, то есть меняют условия кредита. Например переносят платежи, дают компании больше времени или договариваются о другой схеме выплат. И чаще всего, по мнению ЦБ, такое происходит…. барабанная дробь… с девелоперами! Кто-то удивлен? — Никто не удивлен!

И это не какая-то разовая история. Уже в июне доля рискованных реструктуризаций достигала 4,8 трлн.

Что именно происходит с такими долгами? Ну, вариантов масса: банк может получить долю в компании, забрать её непрофильные активы или перенести платежи на более поздний срок. С точки зрения отчетности, на бумаге после таких манипуляций ситуация выглядит лучше. Вот только долги компании перед банком от этого никуда не деваются.

ЦМАКП прямо называет такие практики способом замаскировать реальное качество банковских портфелей.

Им вторят аналитики «Эксперт РА»: по их данным, ситуация с девелоперами тоже выглядит очень не очень. Судие сами: долговая нагрузка сектора может превысить 4,0x чистый долг/EBITDA — и это при том, что у большинства застройщиков покрытие процентов EBITDA по итогам 2025 года не превышает 1,5x.

Ну и за всем этим следует неутешительный вывод: полегчает отрасли только при ставке около 10%. 🤷‍♀️

@novostroyman