国家是如何固定本国货币汇率的？

最近看了一本书《还原真实的美联储》，里面又涉及到了 97 亚洲金融风暴时期泰铢的汇率问题，起初泰国锁定泰铢兑美元的汇率为 25：1，但实际上泰国经济撑不起这个汇率，这一点我们之前的一篇文章讨论过。当泰铢遭做空时，泰国本来还死撑 25：1 这个汇率，但马上就发现自己的美元储备不够，于是不得不放弃固定汇率。

今天我们来详细说一说泰国一开始是怎么做到泰铢固定汇率的，以及后来怎么失败的。

以前说到固定汇率我还不是很理解，我觉得在外汇市场上外汇交易是市场行为，岂是国家想要固定汇率就能固定的，至少不会太容易。但当我现在在思考这个问题时，我发现这事其实比想象中的容易，只要这国政府有一定的外汇资本并且愿意这么做，它就能把自己汇率固定了，然后只要这汇率和现实差的不离谱不会导致国际资本的有意做多或做空，它就能维持这个固定汇率。

拿泰铢来说，固定汇率的底层原理在于，在外汇市场上，泰铢这个 “商品”，从供给端来说，泰国是唯一的庄家，能够无限供货；从需求端来说，泰国又几乎是唯一的买家，毕竟除了美元这种世界货币，别的国家谁稀罕要泰铢啊。作为唯一的庄家，泰国就决定了出货价，而作为唯一的买家，泰国又决定了收货价，这可不就能决定自己的汇率嘛！

但是在亚洲金融危机时泰铢遭索罗斯做空时，大量的泰铢在市场上被卖出，25：1 的固定汇率使得泰国央行要为每 25 泰铢的卖单支付 1 美元，泰国央行没有足够的美元储备，引发了外汇市场挤兑，所以不得不放弃固定汇率，泰铢兑美元汇率随后马上降到了 40：1，每 40 泰铢的卖单泰国央行才需要支付 1 美元，降低了泰国负担，当然也使得泰国资产价值缩水。

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