⭐️ Shouxihu Cultural Tourism | Лодки на IPO ⭐️

📌 Jiangsu Slender West Lake Culture and Tourism (Shouxihu) — госкомпания из Янчжоу, решили провести маленькое IPO для дальнейшего расширения бизнеса. Чем занимаются:
🔵️ Монополист на лодочные прогулки по озеру Шоусиху и Древнему каналу (объект ЮНЕСКО «Великий канал»): 231 лодка, билеты $7,5–23,9
🔵️ Билеты в сам парк НЕ продают — их получает госучреждение
🔵️ Ещё есть: девушки-гребцы, чай на воде, аренда лодки, ночное шоу на воде с 10.2024 ($23,6–25,1), электрокары по парку
🔵️ Клиенты: туристы, группы, турагентства, корпоративные клиенты. Турпоток района 7,3m в 2025, но в 1П26 −2%

⚖️ Сильные / слабые vs конкуренты
🟢️ Чистая маржа 36,8% (2025) и 44,2% (1П26) — лучшая в группе, у конкурентов Emei/Jiuhua/Lijiang 24–25%
🟢️ Банковского долга нет, лёгкая модель без земли
🔴️ Выручка $21m против $66–315m у материковых конкурентов, один город
🔴️ Базовые лодки падают 3 года подряд, шоу перестало расти

💲Акционеры и оценки
🔵️ Правительство Янчжоу: ≈90% до IPO → ≈67,5% после
🔵️ Grand Canal Fund (провинция Цзянсу): 10% → 7,50%. Единственный pre-IPO раунд — $4,27m при оценке ≈$42,7m
🔵️ Вход фонда $0,318 — на 44,6% ниже середины диапазона, x1,8 к IPO

📊 Конкуренты: кап. / выручка / P/E
🔵️ Tianmu Lake: $354m / $75,9m / 30,0x
🔵️ Guilin Tourism: $456m / $65,8m / n/m
🔵️ Three Gorges: $682m / $113,1m / 57,2x
🔵️ Emei Shan: $704m / $139,5m / 21,3x
🔵️ Lijiang Yulong: $675m / $128,6m / 17,9x
🔵️ Impression Dahongpao (HK): $21m / $22,6m / 5,2x
▶️ Shouxihu (середина): $103m / $21,1m / 14,4x — дисконт ≈32% к медиане конкурентов 21,1x

📊 Финансы (2023 / 2024 / 2025):
🔵️ Выручка: $16,3m → $16,7m → $21,1m (+26,7% в 2025 за счёт шоу)
🔵️ Прибыль владельцам: $6,9m → $6,4m → $7,2m
🔵️ 1П26: выручка $12,4m (−1,6%), прибыль владельцам −1,6% — винят дожди и жару
🔵️ Консенсуса и целевых цен нет. Драйвер — ночной иммерсивный тур с 12.2027

📝 Параметры IPO:
🔵️ IPO на Гонконгской бирже (HKEX)
🔵️ Цена: $0,500–0,646
🔵️ Капитализация: $89,4–115,7m
🔵️ Привлечение: $22,4–28,9m. Деньги пойдут преимущественно на новые водные проекты (ночное шоу), обновление и электрификация флота, новые маршруты.
🔵️ У действующих акционеров появляется Lock-up внутренних акций — 1 год

📆 Timeline:
🔵️ 14.10 – 20.10 (до 07:00 МСК) — подписка. Маржа брокеров на 16.10 ≈150–160x по данным СМИ
🔵️ 21.10 — прайсинг: финальная цена в диапазоне $0,500–0,646
🔵️ 22.10 — аллокация и официальный итог переподписки
🔵️ 23.10, 04:00 МСК — первый день торгов

🎯 Сценарии закрытия 1-го дня (🤖-расчёт, к верху цены IPO $0,646):
1️⃣ Консервативный: −35…−25% → $0,420–0,484, капитализация ≈$75–87m (как Impression Dahongpao −35%; в сентябре ниже цены закрылись 58% IPO HKEX)
2️⃣ Базовый: 0…+20% → $0,646–0,775, ≈$116–139m (за 9М 2026 медиана первого дня HKEX ≈+14%, в минусе 22–24% IPO)
3️⃣ Оптимистичный: +50…+100% → $0,969–1,292, ≈$174–231m (маленький float + ажиотажная розничная маржа)

📝 Оффер от A2DAO - участие в IPO
🤩 A2DAO TG Chat
🔵️ В IPO — условия идентичные всем другим участникам.
🔵️ Ограничений по макс сумме подаваемой заявки нет, минималка $2k. Сколько одобрят - не известно, излишки вернут.
🔵️ Комиссии: 0% flat fee от суммы участия + 20% carry fee - вычитаемая с фактической прибыли
🔵️ Deadline: прием заявок до 14:00 МСК 19 Октября

🖥 Напоминаю про наш A2DAO DEALS DESK
🔵️ В нем уже доступны и удобно структурированы все новые сделки, условия, расчет поинтов и мониторинг заносов каждого пользователя.

🤓 Вывод: иксы не прослеживаются, но из плюсов что можно занести любую сумму. Пока у меня 50/50 восприятие...