⭐️ LandSpace | Китайский SpaceX на IPO ⭐️

📌 LandSpace — частный ракетчик из Пекина, готовит IPO на STAR Market и хочет привлечь ≈$1,12b.
🔵️ Строят ракеты на метане и жидком кислороде и продают пуски спутников. Ставка — китайский Falcon 9: многоразовая ступень из нержавейки, свои двигатели TQ-12/TQ-15
🔵️ Zhuque-2 в 2023 году стала первой в мире метановой ракетой на орбите. Zhuque-2E выводит 6 т на LEO, Zhuque-3 — до 18,3 т с посадкой ступени. Пуск Zhuque-3 ≈$22m
🔵️ Пусков 13, успешных 10
🔵️ 19 августа ступень Zhuque-3 Y2 села на опоры: первая частная посадка в Китае, вторая по стране после CASC (гос. космическая корпорация Китая). Но через несколько часов после посадки она загорелась и упала.
🔵️ Клиенты: 71,5% выручки за 2025 год дал засекреченный госзаказчик.

🟢️ Сильные стороны:
🟢️ Технологический лидер среди частников Китая: метан, нержавейка, посадка
🟢️ Контракты с государственными нацсозвездиями — Guowang и Qianfan (строят сеть спутников — аналогов Starlink).
🟢️ Госкапитал среди акционеров
🔴️ Слабые стороны:
🔴️ Выручка за 2025 год $7,8m, убыток $256m, маржа по пускам отрицательная
🔴️ У Zhuque-3 всего 2 полёта, многоразовость пока не доказана

💲 Инвесторы и оценки:
🔵️ Февраль 2022, раунд D+: ≈$2,35b post-money;
🔵️ Декабрь 2024: госфонд вложил ≈$135m, оценка не раскрыта;
🔵️ Апрель 2025: допэмиссия, оценка ≈$3,1b — последняя до IPO

📊 Капитализация / выручка:
🤩LandSpace: ≈$11,2b / $7,8m ('25)
🔵️SpaceX $SPCX: ≈$2 трлн / $23,04b
🔵️Rocket Lab $RKLB: $35,33b / $769,1m
🔵️Firefly $FLY: $2,98b / $287,0m
🔵️China Spacesat: ≈$9,02b / ≈$1,0b

📃 Финансы:
🔵️ Выручка: $0,59m (2023) → $0,64m (2024) → $7,8m (2025)
🔵️ Убыток: $178m → $131m → $256m
🔵️ Операционный поток за 2025 год −$183m, на конец года ≈$379m денег и ликвидных активов
▶️ Прибыль ожидают «не раньше 2029». Выручка ≥$75m в 2026 году и ≥$150m в 2027 — KPI опционов топ-менеджеров.

🏦 Параметры IPO:
🔵️ STAR Market (потенциально оч. много иксов);
🔵️ Привлекают ≈$1,12b (+10,02% новых акций). Из них $415m на мощности, $709m на технологии многоразовости
🔵️ СМИ прогнозируют оценку компании на IPO ≈$11,2b, ≈$28 за акцию
🔵️ Lock-up: основатель — 36 мес. и не раньше отчёта за 2029 год, плюс 12 мес. за каждый убыточный год в 2029–2031 (до +36). Прочие pre-IPO участники — 12 мес., вошедшие за 12 мес. до подачи — 36 мес.

📆 Timeline:
🔵️29 июня подали проспект → 30 сентября заявка пауза, т.к. для регулятора надо обновить отчетность за 1П 26 (по этой же причине сейчас на паузе 58 IPO).
🔵️ Базовый прогноз по срокам IPO: февраль–апрель 2027

📝 Оффер от A2DAO - участие в Pre-IPO (обратите внимание на переезд на новый сайт)
🤩 A2DAO TG Chat
🔵️Наша оценка в Pre-IPO: $5,66b
🔵️Локи — 12 мес лок.
🔵️ Комиссии: 1% flat fee от суммы участия + 20% carry fee - вычитаемая с фактической прибыли
🔵️ Deadline: прием заявок до 18:00 МСК 06 Ноября

🖥 Напоминаю про наш A2DAO DEALS DESK
🔵️ В нем уже доступны и удобно структурированы все новые сделки, условия, расчет поинтов и мониторинг заносов каждого пользователя.

🤓 Вывод: на взгляд моего 🤖, LandSpace — технологически сильнейший частный ракетчик Китая, но пока это ставка на будущее. Показательны будут два триггера: отчёт за 1П26 и повторный полёт ступени Zhuque-3 (планируется осуществить до Февраля 2027)